Après une période tumultueuse, Disney affiche des signes encourageants de redressement financier. Le géant du divertissement a publié des résultats trimestriels solides, portés par une maîtrise des coûts, une augmentation des revenus de ses parcs d’attractions et l’espoir d’un impact positif de l’intelligence artificielle.
Le bénéfice net de Disney a doublé au dernier trimestre, atteignant 5,26 milliards de dollars (environ 4,8 milliards d’euros), tandis que le chiffre d’affaires a progressé de 2,14 % à 23,65 milliards de dollars (environ 21,8 milliards d’euros). L’action de l’entreprise se négocie actuellement à 113,46 dollars (environ 104,5 euros), avec un ratio cours/bénéfice de 17,79.
La division streaming, qui avait connu des difficultés, semble se stabiliser. Disney+ et Hulu ont enregistré une légère augmentation du taux de désabonnement en septembre (entre 8 et 10 %), mais les données internes indiquent une normalisation de la situation. L’entreprise mise notamment sur le contenu exclusif, et plus particulièrement sur la série documentaire consacrée à Taylor Swift, pour attirer de nouveaux abonnés et relancer la croissance. Les augmentations de prix mises en place en octobre (11,99 dollars, soit environ 11 euros, pour Disney+ avec publicité et 18,99 dollars, soit environ 17,5 euros, pour la version premium) devraient également contribuer à améliorer les marges du segment.
Par ailleurs, Disney prévoit de tirer parti de l’intelligence artificielle pour optimiser ses coûts de production dans sa division divertissement. L’utilisation de l’IA dans l’animation et la génération de voix pourrait réduire les délais de production de 30 à 40 %, selon des experts du secteur. Cela pourrait permettre d’augmenter les marges opérationnelles au-delà de 20 % au cours des deux prochaines années. Avec un vaste catalogue de plus de 9 000 personnages et un portefeuille de brevets conséquent, Disney estime que l’IA représente une opportunité de croissance plutôt qu’une menace.
La division Expériences, qui englobe les parcs d’attractions et les croisières, continue d’être le principal moteur de profit de Disney. Les revenus de ce segment ont augmenté de 8 % pour atteindre 9,08 milliards de dollars (environ 8,3 milliards d’euros), représentant plus de 55 % du résultat opérationnel total. L’augmentation des dépenses des visiteurs, le taux d’occupation élevé et la hausse des tarifs ont compensé une éventuelle baisse de fréquentation. Le lancement de deux nouveaux navires de croisière, dont le Disney Adventure basé à Singapour (capacité de 7 000 passagers), devrait générer un excédent brut d’exploitation supplémentaire de 400 à 500 millions de dollars (environ 367 à 459 millions d’euros) à partir de 2026.
Le flux de trésorerie opérationnel de Disney a bondi de 41 % à 3,67 milliards de dollars (environ 3,4 milliards d’euros). Cependant, le flux de trésorerie disponible s’est limité à 42 millions de dollars (environ 38,5 millions d’euros) en raison d’investissements importants dans les parcs et les navires. Le bilan de l’entreprise s’est amélioré, avec un total d’actifs de 196,6 milliards de dollars (environ 180,7 milliards d’euros) et une diminution de la dette de 10,4 % à 82,9 milliards de dollars (environ 76,3 milliards d’euros). Disney dispose de 5,37 milliards de dollars (environ 4,9 milliards d’euros) de liquidités, ce qui lui permet de financer ses projets d’IA et d’expansion sans recourir à de nouveaux emprunts.
Les analystes financiers estiment que Disney se négocie à un multiple raisonnable, à 17,8 fois ses bénéfices et 1,84 fois sa valeur comptable. Ils s’attendent à un chiffre d’affaires de 100,6 milliards de dollars (environ 92,6 milliards d’euros) et à un bénéfice par action de 6,48 dollars (environ 5,96 euros) pour l’exercice 2026. Si l’IA et la croissance du revenu moyen par utilisateur du streaming se confirment, le cours de l’action pourrait atteindre 135 dollars (environ 124 euros).
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