Publié le 28 septembre 2025 à 04h41. Le marché des cryptomonnaies connaît une soudaine correction, entraînant des liquidations massives et remettant en question la récente flambée des actifs à risque. Cette volatilité accrue intervient dans un contexte d’incertitude économique et de divergences d’opinions sur la politique monétaire américaine.
- Le Bitcoin a chuté sous la barre des 110 000 $ (environ 109 000 €), déclenchant des liquidations pour plus de 1,7 milliard de dollars (environ 1,56 milliard d’euros).
- Les stratégies de trading consensuelles, notamment les paris à la baisse sur le dollar américain, subissent une pression importante.
- Malgré ce repli, certains experts anticipent une reprise, soutenue par des facteurs tels que la stabilisation des taux d’intérêt et l’impact potentiel de l’intelligence artificielle.
Le rythme effréné du marché s’essouffle, selon Paolo Schiavone, trader chez Sheng. Après trois semaines de progression soutenue, les actifs à risque montrent des signes de fatigue. Lundi, l’effondrement soudain du Bitcoin a été perçu comme un signal d’alerte par de nombreux investisseurs.
« Le marché a connu un sprint absolu au cours des trois dernières semaines, le trading de momentum a atteint des rendements importants, mais le rythme change. »
Paolo Schiavone, trader chez Sheng
La chute brutale du Bitcoin a entraîné la fermeture forcée de positions pour une valeur totale de 1,7 milliard de dollars (environ 1,56 milliard d’euros), affectant la plupart des cryptomonnaies majeures, dont Bitcoin et Ethereum. Jeudi, Bitcoin continuait de perdre du terrain, passant sous la barre des 110 000 $ et fluctuant autour de 109 000 $.
Schiavone estime que, bien que la situation économique générale suggère une fin de cycle haussier, certaines tendances clés méritent d’être surveillées. L’environnement de marché reste particulièrement volatil, et les stratégies de trading consensuelles, comme la vente à découvert du dollar américain et les paris sur une courbe de taux d’intérêt plus prononcée, sont confrontées à des difficultés.
Malgré les risques de correction à court terme, le trader reste optimiste à long terme. Il anticipe une reprise des actifs à risque, stimulée par la stabilisation des taux d’intérêt, les mesures de relance budgétaire, l’assouplissement des conditions financières et l’impact croissant de l’intelligence artificielle.
Le signal technique du Bitcoin attire l’attention
Schiavone souligne l’importance du niveau de 110 000 $ (environ 101 000 €) comme support technique clé pour le Bitcoin. Il estime que ce niveau, correspondant à la moyenne mobile à 200 jours, ne devrait pas être franchi à la baisse.
Cependant, il précise que ce niveau de prix revêt désormais une signification plus large, symbolisant l’appétit global pour le risque plutôt que la simple performance du Bitcoin.
La conjoncture globale est “fragile” et le commerce consensuel est sous pression
Bien qu’il considère la récente faiblesse du marché comme une manifestation de la fin d’un cycle, Schiavone reconnaît que certaines tendances ont été particulièrement surprenantes. Les stratégies de trading consensuelles, telles que la vente à découvert du dollar américain et les paris sur une courbe de taux d’intérêt plus prononcée, sont confrontées à des pertes importantes.
Il met en évidence la divergence d’opinions sur les perspectives économiques. Selon ses échanges avec ses clients, 50 % d’entre eux craignent l’inflation, tandis que les 50 % restants s’inquiètent du ralentissement de la croissance. Cette incertitude reflète un manque de consensus sur l’orientation future de l’économie.
Pour l’économie américaine d’ici la fin de l’année, le trader prévoit une croissance du PIB de 2 %, une inflation sous-jacente (PCE) de 3 % et un taux de chômage de 4,5 %. La question clé, selon lui, est de savoir si les taux d’intérêt restrictifs actuels seront maintenus ou réduits.
Concernant le marché obligataire, il se montre pessimiste quant à la situation budgétaire, mais reste prudent quant à la prédiction d’une domination budgétaire. Il anticipe que les rendements des bons du Trésor américain à 30 ans pourraient se stabiliser dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 %.
Une logique de “fusion” se dessine, mais des signaux d’avertissement persistent
Le trader a élaboré une chaîne logique pour étayer son scénario de “fusion” du marché. Il souligne que l’impact des tarifs douaniers a atteint son apogée, créant un environnement politique plus stable pour les actifs à risque. De plus, les mesures de relance budgétaire devraient stimuler la croissance économique, tandis que l’assouplissement des conditions financières soutiendra la liquidité du marché.
Il prévoit également une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, avec au moins trois réductions à assurer. Si les données sur l’emploi continuent de montrer des signes de faiblesse, une baisse de 50 points de base en octobre n’est pas exclue.
Enfin, il estime que l’impact réel de l’intelligence artificielle soutiendra les perspectives de croissance à long terme.
Cependant, il reconnaît que certains signaux techniques sont préoccupants. Nvidia n’a pas réussi à franchir un niveau de résistance clé, et l’indice NASDAQ a formé un modèle de tête et d’épaules potentiellement baissier.
« Le sommet ne sonne pas la cloche – il s’agit simplement d’une accumulation de signaux. Le creux est un événement, le sommet est un processus. »
Paolo Schiavone, trader chez Sheng
