Broadcom affiche une croissance spectaculaire, mais déçoit les investisseurs malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes. Le géant des semi-conducteurs a vu ses actions chuter en bourse après la publication de ses derniers chiffres, malgré une progression de plus de 70 % de son rendement total en 2025.
Les résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2025 (qui se termine avant la fin de l’année civile) ont révélé un chiffre d’affaires de 18,02 milliards de dollars (environ 16,7 milliards d’euros), soit une croissance de 28 %, dépassant les prévisions des analystes qui tablaient sur 17,46 milliards de dollars (environ 16,1 milliards d’euros) et une progression de 24 %. Le bénéfice par action (BPA) ajusté a atteint 1,95 $, en hausse de 37 %, contre 1,87 $ (environ 1,73 €) attendu, soit une croissance de 32 %.
L’essor de l’activité liée aux semi-conducteurs d’intelligence artificielle (IA) est particulièrement notable, avec une croissance de 74 %, dépassant les 66 % initialement prévus par Broadcom. La société anticipe même un doublement des revenus générés par les semi-conducteurs d’IA au premier trimestre de l’exercice 2026.
Broadcom prévoit un chiffre d’affaires total de 19,1 milliards de dollars (environ 17,6 milliards d’euros) pour le prochain trimestre, soit une croissance de 28 %. Le segment des logiciels d’infrastructure, qui comprend VMware, continue également de progresser, avec une augmentation des ventes de 19 %, une accélération par rapport aux 17 % enregistrés le trimestre précédent. Cette performance témoigne de la capacité de Broadcom à développer VMware malgré les critiques de certains utilisateurs.
Lors de la conférence téléphonique consacrée aux résultats, Broadcom a annoncé l’ajout de son cinquième client pour ses puces personnalisées (XPU). Il s’agit d’Anthropic, qui a plus que doublé sa commande initiale de 10 milliards de dollars (environ 9,2 milliards d’euros) en passant une nouvelle commande de 11 milliards de dollars (environ 10,1 milliards d’euros). Un cinquième client, dont le nom n’a pas été divulgué, a également passé une commande d’un milliard de dollars (environ 920 millions d’euros).
Le PDG de Broadcom, Hock Tan, a souligné l’importance de la collaboration avec Google concernant les unités de traitement tensoriel (TPU), précisant que Google met également ces technologies à disposition de clients externes. « L’échelle à laquelle nous envisageons le déploiement externe du TPU pourrait être significative », a-t-il déclaré.
Le carnet de commandes global de Broadcom dans le domaine de l’IA dépasse désormais 73 milliards de dollars (environ 67,5 milliards d’euros), que la société espère convertir en revenus au cours des 18 prochains mois. Cependant, ce chiffre, potentiellement inférieur aux attentes de certains investisseurs, pourrait expliquer la réaction négative du marché.
La direction de Broadcom a également indiqué que les marges brutes et opérationnelles devraient diminuer à mesure que les semi-conducteurs d’IA représenteront une part plus importante du chiffre d’affaires total. Kirsten Spears, la directrice financière, a toutefois précisé que cette diminution serait « légère ». La croissance des logiciels d’infrastructure devrait ralentir pour atteindre une fourchette à un chiffre au cours de l’exercice 2026, ce qui pourrait également avoir pesé sur les réactions du marché.
Malgré la réaction initiale du marché, Broadcom affiche une dynamique positive, avec l’acquisition de nouveaux clients et une croissance significative de ses activités liées à l’IA. La société prévoit une croissance de 100 % des semi-conducteurs d’IA pour le prochain trimestre, dépassant les prévisions initiales de 60 à 70 %.