Alors que l’incertitude économique persistait au printemps, les investisseurs n’ont pas tous fui le marché américain vers des valeurs refuges à l’étranger. Une partie significative de ces capitaux s’est en réalité orientée vers les petites capitalisations américaines, offrant des opportunités de croissance insoupçonnées.
Entre le 3 et le 9 avril, les fonds négociés en bourse (FNB) suivant les petites capitalisations ont enregistré des afflux quotidiens allant de 7,2 à 9,5 millions de dollars, contre une moyenne de 5,1 millions de dollars. L’indice de référence a même progressé de plus de 38 % depuis le début de l’année (au 8 avril), surpassant de cinq points de pourcentage la performance du S&P 500 sur la même période.
Cependant, le paysage des petites capitalisations est diversifié. Des indices comme le Russell 2000 regroupent environ 2 000 entreprises, tandis que d’autres, plus sélectifs, en comptent 1 100. Cette large exposition peut avoir un coût en termes de performance.
Pour cibler les entreprises les plus prometteuses, certains FNB adoptent une stratégie de sélection rigoureuse, éliminant les moins performantes et se concentrant sur les sociétés financièrement solides. L’Ishares Core S&P Small-Cap ETF (IJR) en est un exemple.
L’IJR se distingue par un portefeuille plus restreint que les FNB indiciels traditionnels, avec 637 titres. Il privilégie les entreprises américaines établies, dotées de critères financiers stricts : les actions doivent être cotées en bourse depuis au moins un an et présenter des bénéfices positifs sur les quatre derniers trimestres, ainsi que sur le trimestre le plus récent.
Cette approche s’est avérée résiliente. Depuis sa création le 2 juin 2000, l’IJR n’a subi que cinq corrections supérieures à 20 %, notamment lors de la crise financière de 2008, de la correction boursière de 2018, du krach pandémique de 2020, du marché baissier de 2022 et, plus récemment, en avril suite à l’annonce de nouveaux tarifs douaniers.
À chaque fois, l’IJR s’est rapidement redressé, affichant un gain cumulé de près de 579 % depuis son lancement, tout en versant des dividendes représentant actuellement 1,93 % (2,29 $ par action et par an). Le ratio de frais de gestion du fonds est de seulement 0,06 %.
Le portefeuille de l’IJR est composé d’entreprises dont la capitalisation boursière se situe entre 300 millions et 1 milliard de dollars (environ 275 à 920 millions d’euros). Ses principaux titres incluent :
- M. Cooper Group, un servicer hypothécaire non bancaire
- Kratos Defence & Security Solutions, un fournisseur de solutions de défense pour le gouvernement et l’armée
- Sandisk, un fournisseur de solutions de stockage de données
- Un fournisseur automobile (nom non spécifié dans la source)
- SPX Technologies, un fournisseur de produits industriels, municipaux, énergétiques et de services publics
Le secteur financier représente actuellement près de 25 % des avoirs de l’IJR, en phase avec les anticipations haussières du marché, la Réserve fédérale amorçant un nouveau cycle de baisse des taux. Les biens de consommation discrétionnaire représentent la deuxième allocation la plus importante (plus de 16 %), suivis par les industriels, la santé et la technologie.
L’IJR offre ainsi une diversification significative dans le segment des petites capitalisations, sans nécessiter une exposition aux milliers de titres suivis par le Russell 2000.
L’opinion de Wall Street sur l’IJR est globalement positive. L’intérêt à court terme ne représente actuellement que 0,52 % des 726,7 millions d’actions en circulation. Bien que ce chiffre ait augmenté de 26 % par rapport au mois précédent, moins de 1 % des investisseurs anticipent une baisse à court terme. La détention institutionnelle, qui s’élève à près de 67 %, a largement dépassé les ventes, avec 15,23 milliards de dollars d’entrées contre 4,73 milliards de dollars de sorties au cours des 12 derniers mois.
Les 23 analystes qui suivent l’IJR lui attribuent une recommandation d’achat modérée, sans aucun avis de vente ou de vente forte.
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