Publié le 13 juin 2024 16:32:00. La Banque centrale européenne (BCE) maintient ses taux d’intérêt inchangés, tout en revoyant à la hausse ses prévisions de croissance et d’inflation pour la zone euro, ce qui écarte pour l’instant l’éventualité de nouvelles baisses de taux à court terme.
- La BCE a conservé ses taux directeurs stables, signalant une pause dans son cycle d’assouplissement monétaire.
- Les perspectives de croissance et d’inflation pour la zone euro ont été revues à la hausse, grâce à la résilience des exportations et à une consommation intérieure soutenue.
- Les marchés financiers anticipent désormais un scénario où les taux d’intérêt pourraient rester stables pendant une période prolongée, voire augmenter à la fin de l’année prochaine.
La décision de la BCE intervient dans un contexte économique mondial incertain, marqué par des tensions commerciales et des défis géopolitiques. Les chiffres récents montrent que l’économie de la zone euro a fait preuve d’une plus grande résilience que prévu, notamment grâce à la capacité des exportateurs à s’adapter aux droits de douane américains et à la vigueur de la demande intérieure, qui a compensé le ralentissement du secteur manufacturier.
L’inflation, quant à elle, se maintient autour de l’objectif de 2 % fixé par la BCE, portée par la hausse des prix dans le secteur des services. La banque centrale s’attend à ce que cette tendance se poursuive dans un avenir proche. Ces perspectives plus optimistes ont conduit les investisseurs à reconsidérer leurs attentes concernant une éventuelle baisse des taux d’intérêt. Le cycle d’assouplissement monétaire, qui avait vu la BCE réduire son taux directeur de 4 % à 2 % au cours de l’année écoulée, semble donc suspendu.
D’autres banques centrales semblent également adopter une approche plus prudente. La Réserve fédérale américaine a annoncé qu’elle ne prévoyait pas de nouvelle baisse de taux avant 2026, tandis que la Banque d’Angleterre a souligné que le rythme de réduction des coûts d’emprunt pourrait ralentir après sa récente baisse de taux.
Lors d’une conférence de presse, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a souligné que les décideurs étaient d’accord sur le fait qu’il n’y avait « pas de date fixe pour une quelconque décision » concernant les taux d’intérêt.
« Il y avait un avis unanime autour de la table »,
Christine Lagarde, présidente de la BCE
Elle a réaffirmé la ligne directrice de la BCE, consistant à prendre des décisions au cas par cas, en fonction des données économiques disponibles, sans s’engager à l’avance sur une trajectoire de taux particulière.
« Avec le degré d’incertitude auquel nous sommes confrontés, nous ne pouvons tout simplement pas proposer d’orientations prospectives »,
Christine Lagarde, présidente de la BCE
La BCE a également souligné que les perspectives mondiales incertaines continueraient de peser sur la croissance dans la zone euro et a appelé les gouvernements nationaux à poursuivre les réformes visant à améliorer l’efficacité et la compétitivité de leurs économies.
Dans ses nouvelles prévisions, la BCE table désormais sur une croissance de 1,4 % en 2024, de 1,2 % en 2026 et de 1,4 % en 2027 et 2028. Cette révision à la hausse est due à la résilience de l’économie de la zone euro face à l’impact des droits de douane américains et à la concurrence des importations chinoises. Christine Lagarde a précisé que les exportations restaient « durables » dans le contexte actuel.
Les économistes du secteur privé s’attendent également à ce que la croissance se poursuive l’année prochaine, soutenue par les investissements prévus par le gouvernement allemand dans la défense et les infrastructures, ainsi que par un marché du travail tendu, où les salaires commencent à rattraper la hausse des prix post-pandémique.
Certains commentaires récents de membres du directoire de la BCE, tels qu’Isabel Schnabel et Philip Lane, ont alimenté les spéculations sur une possible hausse des taux d’intérêt à la fin de l’année prochaine. Les marchés financiers ont commencé à évaluer de faibles probabilités d’une telle évolution. Cependant, la plupart des économistes interrogés par Reuters s’attendent à ce que la BCE maintienne ses taux inchangés jusqu’en 2026 et 2027, bien que les prévisions varient considérablement (entre 1,5 % et 2,5 % pour cette dernière année).
Isabelle Mateos y Lago, économiste en chef de BNP Paribas, a déclaré :
« La réalité est que la barre est probablement assez haute pour aller dans un sens ou dans l’autre lors des prochaines réunions. »
Isabelle Mateos y Lago, économiste en chef de BNP Paribas
Les prévisions d’inflation sous-jacente de la BCE ont également été revues à la hausse, en tenant compte de l’impact du nouveau système d’échange de droits d’émission de carbone de l’Union européenne, qui aura un effet mécanique sur l’inflation globale dans les années à venir.
Parmi les facteurs susceptibles de peser sur l’inflation figurent la force de l’euro par rapport au yuan chinois et au dollar américain, qui pourrait encore baisser si la Réserve fédérale réduit ses taux plus rapidement.