Les marchés des cryptomonnaies subissent une nouvelle vague de vente, effaçant les gains accumulés au cours de la dernière année et ravivant les inquiétudes quant à un possible marché baissier. Malgré des signaux contradictoires, comme la résistance des détenteurs à long terme et l’adoption institutionnelle croissante, la pression à la vente s’intensifie.
La semaine écoulée a été marquée par des fluctuations importantes, avec un repli initial des prix du Bitcoin (BTC) et de l’Ethereum (ETH) vers les niveaux de 83 000 et 2 600 dollars (respectivement), avant un léger rebond et une stabilisation autour de 84 000 et 2 700 dollars. Au total, les principales cryptomonnaies affichent désormais une perte d’environ 10 % par rapport à leurs niveaux d’il y a un an.
Cette tendance baissière intervient malgré les résultats exceptionnels de Nvidia (NASDAQ :), dont l’impact positif sur le marché s’est avéré de courte durée, alimentant les craintes d’une bulle spéculative autour de l’intelligence artificielle. L’arrivée de nouveaux produits financiers, tels que l’ETF Solana de Fidelity (NYSE 🙂 et le déploiement d’ETF Solana compatibles avec le jalonnement SOLC par Canary et Marinade Finance, n’ont pas suffi à contrer le sentiment négatif dominant.
Les détenteurs à long terme (DATCO) de BTC et d’ETH semblent pour l’instant déterminés à conserver leurs positions, mais les sorties de fonds des ETF Bitcoin et Ethereum s’accentuent de semaine en semaine. Cette divergence soulève la question de savoir si le marché est entré dans une phase baissière durable, ou s’il s’agit simplement d’un obstacle temporaire.
Plusieurs facteurs pourraient accentuer la pression à la vente, notamment la possibilité que les institutions soient contraintes de liquider leurs actifs en raison d’obligations de prêt. L’abandon des espoirs d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine et les tensions sur la liquidité à court terme ont déjà incité de nombreux investisseurs à prendre leurs bénéfices, notamment en prévision de la déclaration de leurs impôts de fin d’année.
Selon les données disponibles, les avoirs des DATCO restent relativement stables, le pourcentage d’ETH détenu par ces acteurs passant de 0,043 % le 14 novembre à 0,044 % le 17 novembre. Cependant, la valeur nette des actifs gérés (mNAV) a chuté dans la plupart des domaines, ce qui suggère que la baisse est principalement due à la baisse des prix, et non à des ventes massives.
Les flux d’ETF Bitcoin continuent de s’inverser, avec une sortie importante de 866,7 millions de dollars la semaine dernière, suivie d’une sortie encore plus importante de 903,2 millions de dollars cette semaine. Les ETF Ethereum connaissent également une tendance similaire, avec une augmentation des sorties par rapport aux flux nets négatifs de la semaine précédente.
L’évolution du prix du Bitcoin a franchi plusieurs seuils psychologiques à la baisse, avec des niveaux de support potentiels désormais situés autour de 88 000 et 74 500 dollars. L’Ethereum suit une tendance similaire, mais la dynamique relative entre les deux cryptomonnaies est moins claire qu’au cours de la semaine précédente.
Sur le marché des contrats à terme, de nombreux traders ont pris des positions courtes à effet de levier. Des liquidations pourraient se produire si le Bitcoin descend en dessous de 81 000 à 83 000 dollars, ou si l’Ethereum se situe entre 2 600 et 2 700 dollars. Inversement, un rebond au-dessus de 84 000 dollars pour le Bitcoin et de 2 700 dollars pour l’Ethereum pourrait déclencher des liquidations de positions courtes et entraîner une hausse des prix.
Les courbes de volatilité implicite du Bitcoin indiquent une prime élevée pour les options de vente, reflétant un sentiment de plus en plus baissier. Le niveau de support de 80 000 dollars pour le Bitcoin semble particulièrement vulnérable.
À ce stade, il existe des arguments contradictoires. L’adoption institutionnelle de la cryptographie continue de croître, tandis que les DATCO ne vendent pas leurs avoirs. Cependant, les sorties d’ETF Bitcoin et Ethereum, la crise de liquidité à court terme, la prise de bénéfices pour les impôts et les craintes d’une bulle de l’IA exercent une pression à la vente. Il faudra attendre encore environ un mois pour voir si la liquidité reviendra sur les marchés, après la fin de la période de fermeture du gouvernement américain.
