L’or a connu une chute brutale mardi, perdant plus de 6 % de sa valeur, tandis que les résultats trimestriels des entreprises américaines continuent de surprendre positivement. Cette correction, la plus importante en plus de 12 ans, intervient après une période de forte hausse et soulève des questions sur la pérennité du rallye de l’or.
Le prix de l’or a chuté à 4 082,03 dollars l’once troy (4 381,52 dollars) après avoir atteint un sommet historique la veille. Cet effondrement, qualifié d’événement rare (4,46 sigma) par les analystes, ne devrait statistiquement se produire qu’une fois tous les 240 000 jours de bourse dans des conditions normales de marché.
Selon Goldman Sachs, cette baisse est principalement due à des positions spéculatives importantes et à une forte demande d’ETF (Exchange Traded Funds) sur l’or au cours des neuf dernières semaines. « La meilleure explication à l’ampleur de ce mouvement, sur les dix dernières années, est simplement le positionnement », a déclaré la banque américaine. Les volumes d’ETF ont atteint 8 % de tous les volumes notionnels d’ETF cotés aux États-Unis, un niveau record.
Parallèlement, la saison des résultats aux États-Unis s’avère exceptionnellement positive. Un pourcentage record de 85 % des entreprises du S&P 500 ont dépassé les attentes des analystes en termes de bénéfices ce trimestre, marquant la meilleure performance depuis 2021.
Les inquiétudes concernant une éventuelle bulle spéculative liée à l’intelligence artificielle (IA) sont également en hausse. 33 % des gestionnaires de fonds citent désormais une bulle boursière provoquée par l’IA comme le principal risque extrême pour les marchés financiers.
Le courtier en ligne Interactive Brokers connaît une croissance significative, avec un nombre de comptes multiplié par près de 20 depuis 2012. L’entreprise a affiché une marge opérationnelle impressionnante de 79 % lors de son dernier trimestre.
Enfin, l’intérêt pour les ETF à effet de levier continue de croître, avec des dépôts de produits à effet de levier 3x et 5x en augmentation. Les actifs des ETF à effet de levier et inversés ont doublé depuis 2023, atteignant des niveaux records. Certains analystes suggèrent même une possible rotation des capitaux de l’or vers le Bitcoin, ce qui pourrait faire grimper le prix du BTC jusqu’à 242 000 dollars si seulement 5 % du capital investi dans l’or était réalloué.
Les experts soulignent que le marché haussier actuel de l’or, bien que significatif, semble plus comparable à celui de 2011 qu’à celui des années 1980, marqué par des craintes de stagflation durable. L’histoire a tendance à rimer, mais ne se répète jamais à l’identique.