Publié le 28 septembre 2025. L’idée de constituer une réserve stratégique de Bitcoin aux États-Unis suscite un débat croissant, entre partisans et détracteurs qui s’inquiètent des conséquences potentielles sur la stabilité financière et la confiance dans le dollar.
- Haider Rafique, de la plateforme OKX, met en garde contre une potentielle déstabilisation du marché et une pression à la baisse sur le prix du Bitcoin en cas de vente massive par une réserve nationale.
- Selon Rafique, une telle réserve pourrait éroder la confiance dans le dollar américain, incitant les investisseurs à se tourner vers des valeurs refuges traditionnelles.
- Le Cato Institute remet en question la pertinence économique d’une réserve de Bitcoin, la jugeant spéculative et incapable de renforcer durablement le dollar.
La proposition d’utiliser le Bitcoin (BTC) comme réserve stratégique gagne du terrain, plusieurs pays envisageant déjà d’intégrer la cryptomonnaie à leurs avoirs. Aux États-Unis, le président Donald Trump a signé en mars un décret exécutif visant à créer une telle réserve. Si cette initiative trouve un écho favorable dans certains milieux, elle suscite également de vives critiques, notamment de la part d’experts du secteur.
Haider Rafique, associé directeur mondial des relations gouvernementales et investisseurs chez OKX, a exprimé de sérieuses réserves quant à l’impact d’une réserve nationale de Bitcoin. Il craint qu’une vente soudaine d’une part importante de BTC par le gouvernement n’inonde le marché, entraînant une chute des prix et une instabilité pour les investisseurs.
Selon lui, le risque politique est également à prendre en compte. Un changement d’administration pourrait entraîner une volte-face sur cette politique, et une décision de vendre les réserves nationales pourrait créer une incertitude et provoquer des liquidations massives. Dans un marché où une part importante de l’offre serait concentrée entre les mains de l’État, de telles ventes pourraient submerger la demande et faire chuter significativement le prix du Bitcoin.
Rafique souligne que même les investisseurs privés disposant d’importantes positions attirent l’attention lorsqu’ils vendent, une transaction au niveau gouvernemental aurait donc un impact encore plus important.
Il rappelle la vente de 50 000 BTC par l’Allemagne en 2024, qui a contribué à exercer une pression à la baisse sur les prix et à maintenir le Bitcoin sous les 60 000 dollars. Cela illustre la capacité des actions étatiques à influencer les tendances du marché.
Au-delà de l’impact sur le prix du Bitcoin, Rafique s’inquiète des conséquences potentielles pour le dollar américain. Il estime qu’une réserve de Bitcoin pourrait saper la confiance dans la monnaie américaine. Si les investisseurs mondiaux y voient un signe de faiblesse du dollar, ils pourraient se tourner vers des valeurs refuges traditionnelles comme l’or ou le franc suisse.
Ce mouvement de capitaux pourrait mettre sous pression les marchés plus risqués et déclencher des vagues de ventes, entraînant une instabilité financière plus large. Une politique censée renforcer les réserves pourrait donc, paradoxalement, affaiblir le système économique dans son ensemble.
Le Cato Institute a également critiqué le projet, estimant qu’il manque de fondement économique solide et repose davantage sur la spéculation que sur une logique rationnelle. L’institut soulève plusieurs problèmes potentiels :
- Réduire la dette nationale grâce à une réserve de Bitcoin est peu fiable, car cela dépend de l’augmentation de la valeur de l’actif et de la vente éventuelle de ses avoirs par le gouvernement, ce qui provoquerait probablement une réaction négative de la part des partisans du BTC.
- L’institut remet en question la comparaison entre le BTC et l’or, soulignant qu’une réserve de Bitcoin ne renforcerait pas le dollar. L’or ne soutient plus le dollar depuis 1971, rendant l’idée que Bitcoin puisse jouer un rôle similaire peu crédible.
- Le Cato Institute note que Bitcoin n’a pas bénéficié des actions gouvernementales, les restrictions sur la vente des avoirs existants empêchant des gains supplémentaires pilotés par le gouvernement et décevant les investisseurs qui en attendaient.
Bien que la proposition suscite un certain enthousiasme, les critiques soulignent les dangers potentiels qu’elle représente pour les marchés financiers et l’économie dans son ensemble. Les risques décrits par Rafique et le Cato Institute soulèvent des questions légitimes sur l’efficacité d’une réserve stratégique de Bitcoin à atteindre ses objectifs.
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