Publié le 15 décembre 2023 à 14h35. La roupie indienne continue de subir des pressions, atteignant un nouveau plus bas historique, en raison de la faiblesse des investissements et de l’absence de progrès dans les négociations commerciales avec les États-Unis. Le marché obligataire indien est également volatil, influencé par les achats de la banque centrale et les mouvements des investisseurs étrangers.
- La roupie indienne a atteint un plancher historique de 90,55 roupies pour un dollar avant de clôturer à 90,4150 vendredi, enregistrant une baisse hebdomadaire de 0,5 %.
- Les analystes de Goldman Sachs pointent une faiblesse des flux de capitaux et une réduction des interventions de la banque centrale comme facteurs clés de la récente sous-performance de la roupie.
- Le marché obligataire indien a connu une hausse significative des rendements, sous la pression des ventes d’obligations par les investisseurs étrangers.
La roupie indienne est confrontée à des difficultés qui devraient persister jusqu’à la fin de l’année. Les investisseurs restent préoccupés par le manque de dynamisme des flux financiers et l’impasse dans les discussions commerciales avec les États-Unis. La devise a atteint un nouveau plus bas historique, reflétant un sentiment général de pessimisme sur le marché.
Le Dollar Index a enregistré sa troisième baisse consécutive la semaine dernière, en raison des anticipations d’un assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Cependant, ce repli n’a pas apporté de soulagement significatif à la roupie, qui reste fragilisée par les sorties de capitaux.
Les traders prévoient que la roupie continuera d’osciller entre 89,80 et 90,80 roupies pour un dollar cette semaine, avec une volatilité accrue à mesure que l’année touche à sa fin et que l’activité boursière ralentit. Les négociations commerciales entre l’Inde et les États-Unis demeurent au centre des préoccupations des investisseurs. Sans avancée notable, les analystes s’attendent à une poursuite de la dépréciation de la roupie.
Selon une note récente de Goldman Sachs, la faiblesse des flux de capitaux et la diminution des interventions de la Reserve Bank of India (RBI) expliquent en grande partie la sous-performance de la roupie par rapport aux autres devises des marchés émergents, dans un contexte de déficit courant plus important.
Sur les marchés financiers, l’attention se portera cette semaine sur la décision de politique monétaire de la Banque du Japon. Les marchés anticipent une hausse des taux directeurs de 0,5 % à 0,75 % lors de la réunion des 18 et 19 décembre.
Le marché obligataire indien a également été marqué par une forte volatilité. Le rendement de l’obligation de référence à 10 ans à 6,48 % échéant en 2035 a atteint 6,5931 % vendredi, en hausse de 10 points de base par rapport à la semaine précédente, enregistrant sa plus forte augmentation hebdomadaire depuis près de quatre mois. Cette hausse est due à la pression vendeuse des investisseurs étrangers et à une forte augmentation des taux swap indexés sur un jour, liée au paiement des intérêts sur la dette offshore.
Les traders s’attendent à ce que le rendement oscille entre 6,55 % et 6,65 %, en surveillant de près les prochains achats d’obligations par la RBI. La semaine dernière, la RBI a acheté pour 500 milliards de roupies d’obligations à des prix supérieurs aux prévisions, ce qui a apporté un certain soutien au marché.
Les investisseurs étrangers ont vendu pour plus de 54 milliards de roupies d’obligations et les banques étrangères pour 30 milliards de roupies au cours des deux premières semaines de décembre. Les traders continueront de surveiller l’activité des investisseurs étrangers à l’approche de la fin de l’année pour évaluer si cette tendance à la vente se poursuivra.
« Je suis globalement neutre vis-à-vis de la roupie, mais je surpondère la durée des obligations d’État, et cela n’a pas changé de manière significative au cours de l’année dernière. »
Wontae Kim, gestionnaire de portefeuille chez Western Asset Management
Selon Wontae Kim, les rendements indiens sont généralement plus élevés que ceux de leurs homologues régionaux, ce qui entraîne des coûts de couverture plus importants.
Événements clés à surveiller :
- Inde : Inflation WPI de novembre – lundi 15 décembre (12h00 IST) (sondage Reuters : 0,60 %).
- Inde : Indice PMI flash HSBC pour le secteur manufacturier, les services et l’indice composite de décembre – mardi 16 décembre (10h30 IST).
- Inde : Compte rendu de la réunion de politique monétaire de la Banque centrale indienne – vendredi 19 décembre (17h00 IST).
- États-Unis : Emploi non agricole et taux de chômage en novembre – mardi 16 décembre (19h00 IST).
- États-Unis : Ventes au détail d’octobre – mardi 16 décembre (19h00 IST).
- États-Unis : Indice PMI flash S&P Global pour le secteur manufacturier, les services et l’indice composite de décembre – mardi 16 décembre (20h15 IST).
- États-Unis : Inflation des prix à la consommation de novembre – jeudi 18 décembre (19h00 IST) (sondage Reuters : 3 %).
- États-Unis : Demandes hebdomadaires initiales d’allocations chômage pour la semaine se terminant le 13 décembre – jeudi 18 décembre (19h30 IST).
- États-Unis : Indice Philly Fed Business de décembre – jeudi 18 décembre (19h30 IST).
- États-Unis : Ventes de logements existants en novembre – vendredi 19 décembre (20h30 IST).
- États-Unis : Indice de confiance U-Mich pour décembre – vendredi 19 décembre (20h30 IST).
Sur le même sujet
