Publié le 8 octobre 2025 à 17h36. Bank of America anticipe une fenêtre d’opportunité pour les introductions en bourse de sociétés technologiques brésiliennes à Wall Street, alors que le marché américain affiche une dynamique favorable et l’intérêt des investisseurs internationaux pour le Brésil se renforce. En parallèle, la reprise des IPO sur le marché boursier brésilien reste incertaine.
- Bank of America estime qu’au moins cinq entreprises brésiliennes se préparent à une introduction en bourse aux États-Unis en 2026.
- Les investisseurs américains privilégient les entreprises brésiliennes en forte croissance, opérant dans des secteurs sous-développés.
- La banque américaine souligne une activité soutenue sur le marché américain des introductions en bourse, notamment au troisième trimestre 2025.
Selon Bruno Saraiva, co-responsable de la banque d’investissement de BofA, les investisseurs sont particulièrement attirés par les entreprises brésiliennes affichant une croissance rapide et évoluant dans des secteurs où le potentiel de pénétration est encore important. Il a déclaré :
« Les investisseurs aiment les entreprises qui connaissent une forte croissance au Brésil et qui sont dans des secteurs avec une pénétration encore faible. Et le marché américain connaît une activité extrême. Au troisième trimestre, nous avons connu le trimestre le plus fort depuis 2021. »
Bruno Saraiva, co-responsable de la banque d’investissement de BofA
Cette dynamique positive est renforcée par une forte affluence de capitaux aux États-Unis et les récents succès des introductions en bourse, qui permettent aux investisseurs de réaliser des profits. BofA prévoit que cette tendance se poursuivra au quatrième trimestre, avec de nombreuses nouvelles introductions en bourse prévues.
Hans Lin, également co-responsable de la banque d’investissement, précise que les entreprises ciblées pour ces introductions en bourse devraient avoir une valorisation comprise entre 400 millions et, idéalement, 500 millions de dollars américains. Selon lui, cette taille est nécessaire pour assurer une liquidité suffisante. Il a souligné :
« C’est une taille dont nous imaginons qu’elle aura des liquidités. En dessous, cela n’a aucun sens. »
Hans Lin, co-responsable de la banque d’investissement de BofA
Il rappelle que les introductions en bourse de petites capitalisations (entre 100 et 150 millions de dollars) ces dernières années ont souvent conduit à une perte de liquidité et à un désintérêt des investisseurs.
Les investisseurs recherchent désormais des opérations solides, capables de maintenir leur liquidité même en période de volatilité des marchés.
Concernant la Bourse brésilienne, la situation est plus nuancée. Lin estime qu’il est difficile de prévoir une reprise des introductions en bourse en 2026, car cela dépendra de plusieurs facteurs, notamment les flux de capitaux étrangers, la baisse des taux d’intérêt et l’impact de ces baisses sur les investissements. Le résultat des prochaines élections jouera également un rôle important, un candidat favorable aux marchés étant susceptible de stimuler l’activité.
Néanmoins, le scénario de base de BofA prévoit que 2026 ressemblera à l’année en cours, avec un volume important de restructurations de dette et de transactions secondaires, mais peu d’introductions en bourse.
Par ailleurs, la banque américaine observe une forte demande pour la structuration de la dette (DCM) au Brésil, en raison des taux d’intérêt élevés et de la recherche de rendement par les investisseurs internationaux. Caio de Luca Simões, directeur DCM de BofA, indique que les entreprises brésiliennes ont déjà émis plus de 30 milliards de dollars sur le marché international de la dette cette année, et que la banque espère atteindre 40 milliards de dollars d’ici décembre.
Il a ajouté :
« En termes de spreads, nous avons vu le marché des Credit Default Swaps (CDS) brésilien chuter de manière significative depuis le début de l’année et atteindre des niveaux proches de ses plus bas historiques. Ce scénario de spreads proches des minimums et de la trésorerie au plus bas est parfait pour les émissions. »
Caio de Luca Simões, directeur DCM de BofA
Les fonds de crédit axés sur les marchés émergents ont reçu 24 milliards de dollars de nouveaux capitaux cette année, dont une part importante a été investie au Brésil.
Pour l’instant, BofA n’a pas constaté d’impact sur les nouvelles émissions suite aux difficultés rencontrées par Ambipar et Braskem, dont les obligations ont chuté sur le marché secondaire ces derniers jours. Caio de Luca Simões reste optimiste quant à la poursuite de la dynamique positive du marché.
Enfin, BofA constate une augmentation des opérations de cession de participations minoritaires, motivée par la fiscalité des dividendes. Diogo d’Aragon, responsable de la région, explique que les entreprises possédant des filiales au Brésil peuvent compenser l’impôt de 10% sur les dividendes en rachetant les parts de ces filiales.