Publié le 16 décembre 2025. Les premières offres de Comptes d’Investissement Intégrés (IMA), ces nouveaux produits financiers promettant un rendement supérieur aux dépôts bancaires tout en garantissant le capital, sont sur le point d’être lancées en Corée du Sud, suscitant un engouement sur les marchés financiers.
- Deux sociétés de valeurs mobilières, Korea Investment & Securities et Mirae Asset Securities, ont déjà reçu l’approbation des autorités pour proposer des IMA.
- Ces comptes pourraient mobiliser jusqu’à 90 milliards de wons (environ 66 millions d’euros) de dépôts supplémentaires l’année prochaine.
- Le succès de ces produits dépendra en grande partie de leur fiscalité, qui pourrait réduire leur attrait si les gains sont fortement imposés.
Le lancement des IMA, initialement retardé par des ajustements de conception visant à optimiser les avantages fiscaux, est désormais imminent. Ces produits se distinguent par leur garantie de capital, une première pour les comptes gérés par les sociétés de valeurs mobilières. Les experts s’interrogent sur le potentiel de ces IMA à déclencher un mouvement de capitaux vers le marché financier national.
Pour l’instant, Korea Investment & Securities et Mirae Asset Securities ont obtenu le feu vert pour commercialiser ces nouveaux produits. Deux autres sociétés de valeurs mobilières ont soumis leurs plans aux autorités et attendent une validation finale. Ces entreprises pourront mobiliser des fonds jusqu’à trois fois leurs fonds propres. Sur la base des chiffres du troisième trimestre, Korea Investment & Securities pourrait attirer environ 36 000 milliards de wons (environ 26,7 milliards d’euros) de dépôts, tandis que Mirae Asset pourrait en capter jusqu’à 31 000 milliards de wons (environ 22,9 milliards d’euros). L’arrivée potentielle de NH Investment & Securities, toujours en attente d’approbation, pourrait porter le volume total à environ 90 000 milliards de wons (environ 66 millions d’euros) dès l’année prochaine.
« Il est plus simple de considérer un compte d’investissement intégré comme une participation aux bénéfices générés par l’entreprise. »
Park Nam-young, responsable de la division IMA chez Mirae Asset Securities
Park Nam-young souligne que ces produits offriront un rendement supérieur aux taux d’intérêt bancaires traditionnels, tout en maintenant un niveau de sécurité élevé. L’avantage supplémentaire réside dans la simplification de la gestion, car les clients n’auront plus besoin de souscrire séparément à un fonds et de le confier à une société de gestion.
Les autorités financières ont défini trois structures principales pour les IMA. Le type « faible rendement » vise un taux de 4 à 4,5 % par an (avant déduction des frais de gestion) en investissant dans des entreprises solides de grande et moyenne capitalisation, ainsi que dans des obligations d’entreprises de qualité (notation A ou supérieure). Le type « rendement moyen » ambitionne 5 à 6 % par an en diversifiant les investissements dans des obligations d’entreprises de niveau BBB ou supérieur, des investissements immobiliers alternatifs et d’autres actifs. Enfin, le type « haut rendement » affiche un objectif de 6 à 8 % en se concentrant sur les actions de petites et moyennes entreprises, les sociétés de capital-risque, les obligations d’entreprises et les entreprises étrangères de notation B ou supérieure.
Les simulations fournies par les autorités financières indiquent que les IMA pourraient offrir des rendements supérieurs aux dépôts à terme, dont le taux d’intérêt maximal actuel est de 3,20 %. Sur une période de deux ans, un investissement de 100 millions de wons (environ 74 000 euros) dans un IMA à faible rendement générerait un bénéfice d’environ 6,51 millions de wons (environ 4 800 euros), contre 5,49 millions de wons (environ 4 000 euros) pour un dépôt bancaire. L’écart s’élargit sur des périodes plus longues : 12,43 millions de wons (environ 9 200 euros) contre 8,35 millions de wons (environ 6 200 euros) sur trois ans, et 34,34 millions de wons (environ 25 400 euros) contre 20,58 millions de wons (environ 15 200 euros) sur sept ans.
Les IMA fonctionnent en redistribuant aux clients les bénéfices excédentaires générés par l’investissement de plus de 70 % des fonds déposés dans des actifs liés au financement d’entreprise. Le rendement final dépendra de la performance de gestion des sociétés de valeurs mobilières. En cas de résultats décevants, le capital sera garanti, mais le rendement pourrait être limité.
Les détails spécifiques des premiers produits proposés par Korea Investment & Securities et Mirae Asset Securities n’ont pas encore été révélés. Cependant, il est probable que les offres à faible risque seront lancées en premier, avec des rendements réels potentiellement inférieurs aux attentes initiales. Korea Investment & Securities prévoit un taux de rendement de 3,5 % pour son premier produit (type stable à faible rendement), avec une répartition des bénéfices supérieurs à 3,5 % selon une formule 60/40 entre les investisseurs et la société de valeurs mobilières. Woo Sang-hee, directeur général de Korea Investment & Securities, a déclaré que les premiers produits auront une échéance de 1 à 3 ans, avec un profil de risque et de rendement modéré, se situant entre 4 et 5 %.
Le premier produit de Mirae Asset Securities aura une échéance de 3 ans, un taux d’intérêt annuel de 4 % et une répartition des bénéfices de 70/30 entre les investisseurs et la société. Park Nam-young a précisé que les IMA pourraient combiner divers actifs, tels que des obligations d’entreprises, des obligations de placement privé, des prêts et des actifs non cotés liés au crédit d’entreprise, afin d’offrir un rendement supérieur aux taux bancaires. Un responsable de l’Association coréenne des investissements financiers a souligné que le lancement progressif des produits à faible risque ne devrait pas entraîner une augmentation soudaine de la demande pour les IMA dans l’immédiat.
La fiscalité reste un facteur déterminant pour le succès des IMA. Les revenus générés par le capital et les intérêts seront imposés à l’échéance. Si ces revenus s’ajoutent aux revenus financiers déjà imposables, de nombreux investisseurs pourraient être soumis à une imposition globale des revenus financiers, avec des taux pouvant atteindre 49,5 % pour les revenus les plus élevés. Un taux d’imposition élevé pourrait réduire l’attrait de ces produits.
C’est pourquoi le secteur des valeurs mobilières plaide pour des avantages fiscaux supplémentaires afin de stimuler l’investissement. Cependant, une modification de la législation fiscale serait nécessaire pour accorder ces avantages, ce qui pourrait être difficile en raison des contraintes budgétaires. Les deux sociétés de valeurs mobilières sont actuellement en concertation avec les autorités financières pour finaliser les détails des produits. Les rapports de gestion d’actifs, incluant les taux de rendement et les stratégies d’investissement, seront publiés trimestriellement, et les informations spécifiques sur la gestion des produits seront réservées aux souscripteurs.
Journaliste Kim Hoe-seung
Qu’est-ce qu’un compte d’investissement intégré (IMA) ?
Un compte d’investissement intégré (IMA) est un produit financier qui verse des dividendes en fonction de la performance, tout en garantissant le capital. Il fonctionne en investissant les dépôts des clients principalement dans des actifs financiers d’entreprises, tels que les obligations d’entreprises, les prêts d’entreprises et le financement de projets. Contrairement aux produits d’investissement classiques, le capital est garanti par la solvabilité de la société de valeurs mobilières si le compte est détenu jusqu’à l’échéance.