Publié le 7 décembre 2023 16:32:00. L’Argentine, confrontée à une crise des liquidités et à une dette importante, a annoncé l’émission d’une obligation en dollars pour la première fois depuis près de huit ans, une étape cruciale pour renouer avec les marchés internationaux et apaiser les inquiétudes des investisseurs.
- Le gouvernement argentin émettra une obligation souveraine en dollars avec un taux d’intérêt de 6,5 % et une échéance en novembre 2029.
- Cette émission vise à lever des fonds pour rembourser une dette de 4,2 milliards de dollars (environ 3,8 milliards d’euros) arrivant à échéance le 9 janvier, sans puiser dans les réserves de la banque centrale.
- Les analystes y voient un signe de confiance accrue dans les réformes économiques du président Javier Milei, renforcées par la victoire de son parti aux élections de mi-mandat.
Buenos Aires a annoncé ce vendredi l’émission d’une obligation en dollars, une première depuis 2016, dans un contexte de tensions financières persistantes. Cette démarche s’inscrit dans la stratégie du gouvernement libertaire de Javier Milei pour stabiliser l’économie argentine et retrouver l’accès aux marchés internationaux.
L’obligation, libellée en dollars américains et régie par la législation argentine, offrira un coupon de 6,5 % et arrivera à échéance en novembre 2029. Le ministère de l’Économie n’a pas précisé le montant total de l’émission. Cette opération permettra, selon les autorités, de désamorcer une partie de la dette de 4,2 milliards de dollars qui doit être remboursée le 9 janvier prochain, sans recourir aux réserves de change du pays.
Selon les experts, le succès de cette émission témoigne d’un regain de confiance des investisseurs dans les réformes menées par Javier Milei, notamment après la victoire de son parti aux élections législatives de mi-mandat.
« Cela montre qu’ils prennent des mesures – lentement – vers la normalisation du marché et la réduction de la dépendance aux réserves internationales, ce qui est une grande préoccupation »,
Fernando Marull, économiste argentin
Le ministre de l’Économie, Luis Caputo, a souligné que cette réouverture aux marchés de la dette en devises élargirait les options du Trésor pour la gestion de la dette. Il a attribué cette possibilité aux progrès réalisés par Milei dans la maîtrise du déficit budgétaire et à la levée de la plupart des contrôles de capitaux qui pesaient sur les marchés de la dette.
Retrouver l’accès aux marchés internationaux est un objectif central pour Javier Milei depuis son arrivée au pouvoir fin 2023. Son programme économique vise à réduire l’inflation galopante, à stabiliser l’économie argentine et à mettre fin à des années de dépenses publiques excessives sous les gouvernements populistes de gauche.
L’Argentine a connu neuf défauts de paiement sur sa dette, le dernier en date remontant à 2020 lors d’une restructuration. Ces crises récurrentes ont entraîné des coûts d’emprunt élevés et des litiges juridiques avec les investisseurs étrangers, l’empêchant de se financer à l’étranger pendant la majeure partie des deux dernières décennies.
Sans accès aux marchés de capitaux mondiaux, l’Argentine aura des difficultés à développer son économie et à rembourser les plus de 40 milliards de dollars (environ 36,5 milliards d’euros) qu’elle doit au Fonds monétaire international (FMI).
Plus tôt cette année, Caputo a obtenu un nouveau prêt de 20 milliards de dollars (environ 18,2 milliards d’euros) du FMI pour soutenir les réformes fiscales de Milei. En contrepartie, le gouvernement s’est engagé à augmenter ses réserves nettes en devises fortes à environ 5 milliards de dollars (environ 4,5 milliards d’euros) d’ici la fin de l’année.
La porte-parole du FMI, Julie Kozack, a toutefois mis en garde jeudi contre les difficultés rencontrées par l’Argentine pour atteindre cet objectif. Elle a souligné que la politique de change actuelle de Milei, visant à soutenir le peso, freinait l’accumulation de réserves.
« Nous continuons de plaider pour que les autorités profitent de la fenêtre d’opportunité pour mettre en œuvre un cadre monétaire et de change cohérent et robuste pour aider à soutenir l’accumulation de réserves. »
Julie Kozack, porte-parole du FMI
Ces derniers mois, Javier Milei a puisé dans les réserves de la banque centrale pour soutenir le peso argentin, une stratégie intensifiée à l’approche des élections de mi-mandat, où des doutes sur la viabilité du plan d’austérité ont provoqué une fuite des capitaux. L’intervention de l’ancien président américain Donald Trump, avec une ligne de crédit de 20 milliards de dollars et l’achat direct de pesos, a permis de soulager la pression.
Malgré la victoire électorale qui a rassuré les marchés et validé l’approche de Trump, des inquiétudes persistent quant à la capacité de Milei à éviter de recourir à nouveau aux réserves de change si le maintien d’un peso fort s’avère nécessaire pour lutter contre l’inflation. Les experts soulignent que cette émission d’obligations, régie par le droit local, pourrait être moins attractive pour les investisseurs étrangers.
« Je ne pense pas que cela représente un retour aux marchés internationaux »,
Juan Battaglia, économiste en chef chez Cucchiara
« Le gouvernement a fait des progrès significatifs dans la normalisation du compte financier, mais il reste encore un long chemin à parcourir », a-t-il ajouté.
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