La croissance économique anémique, l’augmentation de l’inflation et une aggravation des perspectives sur le marché des emplois. Si l’héritage des conservateurs avait été mauvais, la situation d’un an dans le nouveau gouvernement travailliste ne semble pas beaucoup mieux.
Les derniers chiffres montrent que le chômage a été poussé jusqu’à 4,7% en mai, atteignant le plus haut niveau en quatre ans, tandis que la croissance des salaires a ralenti pour un troisième mois consécutif, et les employeurs ont réduit l’embauche.
Étant donné le cocktail des préoccupations économiques auxquelles sont confrontés la Grande-Bretagne, un ralentissement du marché du travail n’est guère surprenant. Les employeurs sont confrontés à des coûts plus élevés de l’inflation, des augmentations d’impôts et des taux d’intérêt élevés; Les consommateurs pressés ne se précipitent pas pour dépenser, et les guerres commerciales de Donald Trump obscènent les perspectives.
Cependant, il serait négligent de décrire le ralentissement du marché des emplois comme une capitulation. Malgré les pressions claires, la croissance des salaires reste étonnamment résiliente et les taux de redondance, bien que élevés, ne sont pas en flèche.
«De notre point de vue, il est très stable compte tenu des circonstances», a déclaré Michael Stull, directeur général de la firme de recrutement ManpowerGroup UK. «Même avec la hausse de l’inflation du Royaume-Uni et la croissance économique négative, il y a des signes de retour de confiance.»
Les groupes d’entreprises se sont plaints depuis le budget d’automne de Rachel Reeves que son augmentation de 25 milliards de livres sterling des contributions nationales d’assurance employeur (NICS) et 6,7% du «salaire décent national» les obligeraient à réduire les emplois et à augmenter les prix des consommateurs.
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Les boss jouent souvent de telles préoccupations pour obtenir un avantage de lobbying. Mais à cette occasion, les preuves suggéreraient un impact clair des mesures d’imposition du chancelier. Les chiffres publiés mercredi ont montré que l’inflation a augmenté de plus que prévu en juin alors que les entreprises ont adopté des coûts d’emploi plus élevés au prix des repas des restaurants, des séjours à l’hôtel et des épiceries de supermarchés.
Les derniers chiffres montrant une baisse de 41 000 personnes du nombre de travailleurs sur la masse salariale de l’entreprise en juin sont également un inquiétude. Les postes vacants baissent le plus dans les secteurs les plus exposés à des coûts plus élevés, notamment l’hospitalité et le commerce de détail. On craint également que les entreprises utilisent l’intelligence artificielle plutôt que d’embaucher de vrais humains.
Cependant, dans les données du marché du travail, il y a des messages contradictoires. Le chômage et l’emploi ont augmenté en même temps. Cela représente en partie davantage de personnes qui sortent de l’inactivité économique – lorsque les adultes de l’âge ouvrant ne sont ni employés ni à la recherche de travail.
Mais il y a aussi de sérieuses questions sur la fiabilité des données, étant donné les problèmes bien documentés au bureau des statistiques nationales. Lire la version du marché du travail à 7 heures, il faut être servi un petit-déjeuner d’un chien sans assiette ni couverte; Plein de mises en garde sur les révisions, une mauvaise collecte de données et une volatilité. Une direction claire du voyage émerge cependant lors de la consocalisation d’un large éventail de sources de données.
Malgré le marché des emplois de refroidissement, les travailleurs obtiennent toujours des règlements de rémunération raisonnablement robustes. La croissance annuelle de la rémunération totale, à 5%, pourrait être inférieure à celle des derniers mois, mais elle est bien supérieure à l’inflation et à beaucoup plus forte que tout ce qui est observé dans les années 2010.
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La forte croissance des salaires a provoqué des maux de tête pour la Banque d’Angleterre en attachant des pressions inflationnistes, ce qui mettait davantage les baisses de taux d’intérêt après quatre réductions au cours de la dernière année.
L’inflation se déroulant maintenant à 3,6% et prévoyait plus loin de l’objectif de 2% de la banque au cours des prochains mois, Threadneedle Street fait face à un emploi difficile lors de sa prochaine réunion de politique monétaire le 7 août.
Les preuves d’un nouveau ralentissement du marché des emplois, couplée à une croissance économique terne, devraient cependant faire passer l’équilibre. La plupart des économistes estiment que la banque annoncera une baisse d’un quart de point du taux de base de 4,25%.
Pour le gouvernement, une nouvelle réduction des coûts d’emprunt serait une chapelure bienvenue de confort à s’accrocher, avant un budget d’automne délicat et des spéculations croissantes sur les augmentations d’impôt.
Bien qu’il y ait des espoirs de rétablissement dans la confiance des ménages et des entreprises, le marché des emplois britanniques, mais non à l’effondrement, montre qu’il y a encore beaucoup de travail à faire pour renverser la fortune économique du pays.