Publié le 5 décembre 2025 à 19h22. L’annonce d’une nouvelle émission d’obligations en dollars par le gouvernement argentin a entraîné une baisse du taux de change officiel et du dollar parallèle, soulageant temporairement les pressions sur les réserves de devises du pays.
- Le dollar de gros a terminé la séance de vendredi en baisse de 9 pesos (0,6 %), à 1 435 pesos, son niveau le plus bas depuis le 21 novembre.
- Le dollar au comptant a également reculé, clôturant à 1 460 pesos, en baisse de 10 pesos (0,7 %).
- L’émission imminente d’une nouvelle dette en dollars, après sept ans d’absence des marchés, est perçue comme un signal positif par les économistes.
L’annonce d’une nouvelle émission d’obligations en dollars, qui sera proposée aux investisseurs la semaine prochaine, a contribué à apaiser les inquiétudes concernant les réserves de change de l’Argentine. Cette opération pourrait permettre au gouvernement de disposer de liquidités supplémentaires pour honorer ses échéances de dette souveraine en janvier.
Après trois semaines consécutives de baisse, le dollar de gros a terminé la séance de vendredi sur une note positive, avec un recul de 9 pesos, soit 0,6 %, pour atteindre 1 435 pesos. Il s’agit du taux le plus bas enregistré depuis le 21 novembre. Sur l’ensemble de la semaine, le taux de change officiel a diminué de 16,50 pesos, soit 1,1 %.
La Banque centrale a fixé un plafond au régime de change à 1 513,49 pesos, laissant une marge de 78,49 pesos, soit 5,4 % de ce plafond, pour la fluctuation libre de la monnaie.
Dans le même ordre d’idées, le dollar au comptant a terminé la journée avec une baisse de 10 pesos, soit 0,7 %, à 1 460 pesos au guichet de la Banco Nación, un niveau qu’il n’avait pas atteint depuis le 21 novembre. Au cours de la semaine, le dollar au comptant a perdu 15 pesos, soit 1 %.
La Banque centrale a indiqué que le taux de change moyen pour les opérations de vente de dollars au public dans les institutions financières s’élevait à 1 462,75 pesos (en baisse de 6,99 pesos, soit 0,5 %) et à 1 411,91 pesos pour les achats.
Le dollar bleu a connu une journée plus volatile. Après avoir atteint un minimum de 1 425 pesos en matinée, il a rebondi pour clôturer à 1 435 pesos, en hausse de 5 pesos, soit 0,3 %, par rapport à la veille. Sur l’ensemble de la semaine, il a néanmoins perdu 10 pesos, soit 0,7 %.
Avant le retour imminent de l’Argentine sur les marchés de capitaux après sept ans d’absence, l’économiste Gustavo Ber a estimé que « cette étape importante, annoncée suite aux émissions réussies d’entreprises et de provinces, vise à retrouver l’accès aux marchés et la confiance des investisseurs. Elle pourrait contribuer au processus d’accumulation de réserves. Cette dynamique favorable, combinée à des comptes budgétaires solides et à un soutien accru du Congrès, pourrait favoriser une convergence du risque-pays vers les niveaux régionaux, entraînant une amélioration rapide de la valorisation des actifs financiers et un regain d’appétit des investisseurs. »
« La réaction du dollar de gros a également été positive, avec une détente progressive vers 1 440 pesos, compte tenu de l’anticipation d’une offre accrue de devises étrangères – ainsi que d’une demande qui semble plus calme – ouvrant ainsi un espace pour les achats officiels. La demande saisonnière accrue de devises en décembre pourrait également favoriser une baisse modérée, même si l’élément essentiel à ce stade reste un climat de change stable, qui favorise les anticipations des agents économiques et la désinflation. »
Gustavo Ber, économiste
Par ailleurs, le ministre de l’Économie Luis Caputo a confirmé l’existence d’une offre de REPO (prêts garantis par des obligations) auprès des banques, pour un montant pouvant atteindre environ 7 milliards de dollars. Si cette offre est acceptée, elle permettrait de couvrir la majeure partie des besoins de financement en devises pour l’année prochaine.
Le swap de devises conclu par l’administration de Javier Milei avec le Trésor américain, pour un montant total de 20 milliards de dollars, est également en vigueur, dont environ 2,5 milliards ont déjà été activés.
« L’attention reste focalisée sur l’accumulation réelle et durable des réserves par la Banque centrale. De plus, le projet de l’Argentine de revenir sur le marché international de la dette au début de 2026 était anticipé, étant donné que les rendements sont déjà à des niveaux raisonnables pour envisager un placement », ont souligné les experts de Bourse de Rava.
En plus de l’émission d’obligations réalisée cette semaine par la province de Santa Fe pour un montant de 800 millions de dollars, « les entreprises continuent de profiter de la fenêtre internationale : en novembre, elles ont placé plus de 3,6 milliards de dollars à l’étranger. La ville de Buenos Aires a également rejoint cet élan avec une émission de 600 millions de dollars, et plusieurs provinces sont en train de finaliser de nouvelles opérations pour les semaines à venir », a souligné Ignacio Morales, Directeur des investissements de Wise Capital.