Le dollar américain s’affaiblit sur fond de détente au Moyen-Orient et de pressions politiques sur la Réserve fédérale, tandis que les marchés boursiers américains continuent de progresser, portés par l’intelligence artificielle et les géants de la technologie. Cette conjonction d’événements pourrait bien redéfinir les stratégies d’investissement dans les semaines à venir.
La désescalade du conflit entre Israël et l’Iran a eu pour effet de restaurer le statut du dollar américain comme valeur refuge, mais aussi de précipiter sa baisse. L’apaisement des tensions a incité les investisseurs à se tourner vers des actifs plus risqués, notamment les actions, entraînant une correction de 3% pour le dollar, sa plus forte baisse en trois ans. Les traders utilisent activement le dollar pour financer des opérations de change, et son efficacité dans l’arbitrage par rapport à un panier de devises de marchés émergents a dépassé les 8% depuis le début de l’année.
L’administration américaine semble encourager cette évolution. Donald Trump exerce des pressions sur la banque centrale pour qu’elle réduise les taux d’intérêt de 2 à 2,5 points de pourcentage. Il envisage également de nommer un successeur à Jerome Powell, le président actuel de la Fed, avant la date prévue, dès cet automne. Une telle nomination pourrait exercer une pression supplémentaire sur la valeur du dollar.
Parallèlement, les indices boursiers américains se rapprochent de leurs plus hauts historiques. Un nouvel engouement pour l’intelligence artificielle a contribué à cette dynamique, propulsant les indices vers de nouveaux sommets. La croissance observée fin juin est largement attribuable à la performance des géants technologiques. Nvidia (NASDAQ:NVDA) a ainsi dépassé Microsoft (NASDAQ:MSFT) en termes de capitalisation boursière, redevenant l’entreprise la plus valorisée au monde.
Le soutien de la Maison Blanche aux entreprises américaines constitue un facteur favorable. Cependant, le marché semble faire preuve d’une certaine confiance quant à l’intention de Donald Trump de prolonger les droits de douane de 90 jours ou de se limiter à un tarif universel minimum de 10%. Le président américain a régulièrement souligné que ses politiques ont généré des milliards de dollars de recettes pour le budget de l’État. Son économiste en chef, Stephen Mnuchin, estime que les droits de douane pourraient rapporter entre 3 et 5 milliards de dollars sur dix ans.
À l’approche de la date d’expiration de ces mesures, la crainte d’un retour des droits de douane pourrait peser sur les marchés. Les valorisations du S&P 500, actuellement élevées, suscitent également des inquiétudes. Le ratio cours/bénéfices dépasse 22, soit 35% de plus que sa moyenne historique.
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