La livre sterling continue de gagner du terrain face au dollar américain, portée par un rééquilibrage des anticipations concernant les politiques monétaires de la Banque d’Angleterre et de la Réserve fédérale. Cette dynamique, confirmée par une structure technique favorable, laisse entrevoir une poursuite de la hausse de la paire GBP/USD, à condition que le dollar reste sous pression.
Au moment des échanges, la livre sterling se négocie autour de 1,50 $ (1,3501 $), maintenant le niveau de clôture de mercredi et évoluant dans un canal ascendant bien défini depuis fin novembre. Parallèlement, l’indice du dollar américain (DXY), proche de 97,95, reste confiné dans un canal descendant qui a limité chaque tentative de rebond depuis mi-novembre. Le DXY évolue sous les moyennes mobiles de 50 et 200 jours, l’ancien niveau de support autour de 98,10 agissant désormais comme une résistance, repoussant régulièrement les acheteurs.
Cette divergence – une livre sterling en hausse et un dollar en baisse – penche la balance en faveur d’une nouvelle appréciation de la livre, tant que la paire GBP/USD se maintient au-dessus de 1,3470 $ – 1,3480 $ et confortablement au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, située près de 1,3330 $.
Sur une échelle de temps plus courte, l’analyse des données horaires révèle que le dernier repli de la zone 1,3535 $ – 1,3540 $ a été limité, avec des bougies de faible amplitude et un manque de suivi à la baisse, signalant une phase de consolidation plutôt qu’une correction significative. Le GBP/USD continue de se maintenir au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours, tandis que la moyenne mobile à 200 jours se situe en dessous de 1,3330 $, confirmant un biais haussier persistant. L’ancienne zone de résistance entre 1,3470 $ et 1,3480 $ est devenue un support à court terme, et l’indicateur RSI, qui avait atteint des niveaux de surachat proches de 70, est revenu à environ 55, indiquant un refroidissement de la dynamique sans pour autant signaler un retournement baissier.
Cette configuration favorise les achats lors des baisses autour de 1,3475 $, avec un potentiel de hausse initial vers 1,3580 $, à condition que le dollar reste sous pression.
Depuis l’automne, le GBP/USD a connu une reprise progressive depuis un plus bas de 1,30 $. Les moyennes mobiles mensuelles de novembre, proches de 1,3149, et les niveaux observés à l’approche de Noël, autour de 1,3344, ont laissé la place à des cours proches de 1,3501 $. Cette progression reflète une réévaluation des politiques monétaires britannique et américaine, plutôt qu’un simple mouvement ponctuel. Il y a quelques trimestres, la paire évoluait autour de 1,24 $, les investisseurs étant pessimistes quant aux perspectives de croissance du Royaume-Uni et préoccupés par une inflation persistante. Le passage au-dessus de 1,30 $ témoigne d’une réévaluation positive de la livre sterling par rapport au dollar, désormais perçu comme susceptible d’une politique monétaire plus accommodante.
L’indice du dollar américain, oscillant autour de 97,95, est limité par les anticipations de deux baisses de taux de la Réserve fédérale d’ici 2026. Cette perspective se maintient malgré la récente remontée des rendements obligataires, avec le Trésor américain à 2 ans autour de 3,53 % et celui à 10 ans près de 4,16 %. Les marchés signalent qu’en dépit d’une croissance américaine résiliente, le cycle de resserrement monétaire est achevé et que la prochaine étape sera une baisse, et non une hausse, des taux d’intérêt. Ces perspectives limitent la capacité du dollar à se renforcer et soutiennent les paires de devises à bêta élevé comme le GBP/USD, où les investisseurs sont plus enclins à se désengager du dollar pour se tourner vers des devises offrant un meilleur rendement et un potentiel de rattrapage après une sous-performance prolongée.
Les récentes données macroéconomiques américaines, bien que solides, n’ont pas provoqué le même choc haussier sur le dollar. Le taux de croissance du PIB du troisième trimestre préliminaire s’est établi à 4,3 % (en rythme annualisé), tandis que la croissance trimestrielle s’élève à 2,9 %, conformément aux attentes et restant au-dessus de l’objectif de la Fed, sans pour autant s’en éloigner significativement. La création d’emplois non agricoles reste robuste. Cette combinaison justifie une approche prudente de la Fed, mais ne ravive pas les craintes inflationnistes qui avaient soutenu la précédente appréciation du dollar. Pour le GBP/USD, cela signifie que le dollar peut rester soutenu, mais que l’impulsion pour une nouvelle hausse généralisée est absente, laissant la voie libre à une poursuite des gains de la livre sterling dans son canal de tendance haussière.
La dynamique des devises confirme que la livre sterling a été la devise la plus performante. L’EUR/USD a progressé dans la zone de 1,17 $ – 1,18 $, se maintenant près de 1,1779 $ après un repli ordonné depuis 1,1805 $, avec un support entre 1,1745 $ et 1,1750 $ et des moyennes mobiles à 50 et 200 jours en hausse. Au début du mois, la paire s’était rapprochée de 1,0850, alors que les données allemandes commençaient à s’améliorer. Sur la même période, le GBP/USD est passé d’environ 1,24 $ à 1,35 $, signalant une réévaluation plus marquée en faveur de la livre sterling que de l’euro. Cet écart de performance souligne que les marchés se débarrassent de leur pessimisme antérieur à l’égard du Royaume-Uni plus rapidement qu’ils ne réévaluent les prix de la zone euro.
L’analyse plus large des taux de change indique également un dollar limité, ce qui soutient indirectement le GBP/USD. Le yen s’échange autour de 149,50, les investisseurs évaluant la possibilité de nouvelles hausses de taux de la Fed face à une Banque du Japon prudente, mais la paire a cessé de franchir de nouveaux sommets, suggérant que la phase la plus agressive d’appréciation du dollar par rapport au yen pourrait être terminée. L’dollar australien s’est raffermi vers 0,6500 grâce à l’amélioration des prix des matières premières et à la reprise de la demande chinoise, tandis que le dollar canadien a augmenté près de 1,3600 dans un contexte de faiblesse des données sur l’emploi et de ralentissement du pétrole. Ce contexte mitigé, mais globalement limitatif pour le dollar, favorise une nouvelle hausse du GBP/USD, à condition que les risques spécifiques au Royaume-Uni ne s’intensifient pas.
La Banque d’Angleterre a commencé à s’éloigner de son cycle de resserrement monétaire, réduisant son taux d’escompte de 25 points de base à environ 3,75 %, tandis que l’inflation annuelle britannique a ralenti à 3,2 % contre environ 3,6 %. L’inflation a diminué de plus de moitié par rapport à ses plus hauts, mais reste supérieure à l’objectif, laissant la BoE dans une position différente de celle de la Fed : elle assouplit déjà, mais à partir de niveaux relativement élevés. Pour le GBP/USD, cela compte pour le rendement obligataire. Une BoE qui évolue lentement, avec des taux réels légèrement positifs, fournit un plancher sous la livre sterling, en particulier par rapport à un dollar évalué pour un cycle de réduction plus important en 2026, tout en permettant aux taux britanniques de rester significativement restrictifs par rapport aux cycles précédents.
Plus tôt dans l’année, une inflation élevée au Royaume-Uni et un resserrement agressif avaient conduit la livre sterling à être traitée comme une monnaie à risque, le GBP/USD glissant brièvement vers 1,24 $, les marchés craignant que des taux plus élevés n’écrasent la demande intérieure et n’amplifient les tensions budgétaires. La configuration actuelle – autour de 1,3501 $, inflation proche de 3,2 %, politique à 3,75 % – montre un régime différent. La livre sterling ne se négocie plus avec une décote de crise persistante ; au lieu de cela, elle répond aux facteurs classiques : les écarts de taux, les perspectives de croissance et le sentiment de risque. Ce changement signifie que les baisses vers le bas de 1,34 $ et en particulier vers la moyenne mobile à 200 jours proche de 1,3330 $ sont plus susceptibles d’attirer les acheteurs que de déclencher une liquidation forcée, à moins d’un choc négatif important au Royaume-Uni.
Les données macroéconomiques de la zone euro influencent également le GBP/USD via le dollar. Les chiffres préliminaires montrant une hausse du PIB de la zone euro d’environ 0,2 % d’un trimestre sur l’autre indiquent une résilience plutôt qu’une contraction, aidant l’EUR/USD à maintenir son canal ascendant. Avec la hausse de l’EUR/USD et du GBP/USD, il devient de plus en plus difficile pour le DXY d’organiser une reprise durable. La faiblesse du dollar par rapport à plusieurs devises majeures renforce l’idée selon laquelle les rallyes vers la bande de résistance de 98,10 de l’indice restent des opportunités de vente.
Les prochaines données japonaises – un indice des prix à la consommation de Tokyo attendu à près de 2,5 % contre 2,8 %, un taux de chômage autour de 2,6 %, une production industrielle en baisse d’environ 1,9 % et un ralentissement de la croissance des ventes au détail vers 0,9 % – alimenteront l’appétit pour le risque mondial une fois que les marchés rouvriront après les vacances. Une activité japonaise légèrement plus faible et une inflation modérée sont compatibles avec un scénario d’atterrissage en douceur plutôt qu’avec un choc d’atterrissage brutal. Pour le GBP/USD, cet environnement soutient généralement les devises sensibles au risque, y compris la livre sterling, en particulier lorsque les indices de référence des actions mondiales s’échangent près des plus hauts et que les spreads de crédit restent contenus.
Le positionnement et le comportement des prix montrent un net virage du stress vers la consolidation. Lorsque le GBP/USD s’est échangé à près de 1,2400 $, le marché était fortement orienté vers les risques d’inflation et de croissance au Royaume-Uni, et le positionnement spéculatif était baissier. L’environnement actuel, avec des prix stables autour de 1,3501 $ dans un canal ascendant, suggère que les positions courtes structurelles ont été réduites et que le positionnement est plus équilibré. Les traders à court terme négocient sur le canal, tandis que les investisseurs à long terme semblent plus disposés à reconstituer leur exposition en cas de baisse. Ce changement augmente le risque de prolongations à la hausse si de nouvelles données ou communications de la banque centrale affaiblissent davantage le dollar ou valident l’idée selon laquelle la BoE restera plus restrictive que ses pairs pendant plus longtemps.
Techniquement, les zones critiques pour le GBP/USD sont bien définies. À la baisse, 1,3470 $ – 1,3480 $ forme la première zone de support, combinant un niveau horizontal avec le bord inférieur du canal ascendant à court terme. En dessous, la moyenne mobile à 200 jours autour de 1,3330 $ marque la limite entre une correction normale dans une tendance haussière et une rupture structurelle plus profonde. À la hausse, le récent plafond situé entre 1,3535 et 1,3540 $ constitue la première bande de résistance ; une cassure décisive et un maintien au-dessus de cette zone confirmeraient un nouvel élan et ouvriraient la voie vers 1,3580 $ dans un premier temps. D’autres gains deviennent plus probables si le DXY échoue à nouveau à 98,10 et passe à travers le support dans la zone 97,70-97,75 $ vers l’objectif de 97,30 impliqué par le canal descendant du dollar.
Alors que le GBP/USD s’échange à près de 1,3501 $ dans un canal ascendant, le DXY est resté autour de 97,95 sous la résistance clé à 98,10, la politique de la Fed a prévu des réductions pour 2026 malgré un PIB américain de 4,3 % et un PCE de base de 2,9 %, la BoE n’assouplit que prudemment à partir de 3,75 % tandis que l’inflation oscille près de 3,2 %, et les taux de change au sens large montrent un dollar limité par rapport à l’EUR, au JPY, à l’AUD et au CAD, le solde des preuves soutient une position haussière sur la livre sterling par rapport au dollar. La stratégie préférée est l’achat lors des baisses plutôt que la vente au rallye, avec des zones d’accumulation autour de 1,3475 $ et un intérêt plus profond proche de 1,3330 $, et une concentration à la hausse sur 1,3580 $ et des sommets potentiellement plus élevés tant que le DXY reste contenu en dessous de 98,10 et que les données britanniques ne livrent pas de surprise négative qui brise la structure de tendance actuelle.