Publié le 5 décembre 2025 à 20h30. La startup chilienne Comunidad Feliz, spécialisée dans les logiciels de gestion de copropriétés, a été rachetée par le géant norvégien Visma pour un montant estimé à 70 millions de dollars, marquant une nouvelle étape dans l’essor du secteur technologique chilien.
- La transaction, finalisée ce matin, valorise Comunidad Feliz à près de six fois son chiffre d’affaires.
- Les fondateurs, David Peña et Antti Kulppi, conserveront une participation significative et prévoient de rester aux commandes de l’entreprise pendant au moins trois à cinq ans.
- Cette acquisition intervient après une période de restructuration et de retour à la rentabilité pour la startup.
L’annonce de cette acquisition intervient en pleine célébration de fin d’année pour les équipes de Comunidad Feliz, fondée en 2015 par David Peña et Antti Kulppi. Alors que les effluves de viande grillée embaumaient les locaux de Chicureo, David Peña confirmait la finalisation de l’accord avec Visma, un groupe norvégien déjà présent au Chili avec l’acquisition récente de Talana et Rinde Gastos.
Bien que les termes financiers précis restent confidentiels, des sources proches de la transaction évoquent une valorisation de l’entreprise aux alentours de 70 millions de dollars américains, soit un multiple de six fois son chiffre d’affaires actuel de 11,5 millions de dollars. L’accord prévoit un paiement initial de 55 % du montant total, avec les 45 % restants versés sur une période de trois ans, sous réserve de la croissance future de l’entreprise et de ses performances financières.
Les fondateurs de Comunidad Feliz se disent enthousiastes à l’idée de ce nouveau chapitre. David Peña a déclaré :
« Je crois sincèrement que les dix meilleures années de Comunidad Feliz arrivent désormais. »
David Peña, cofondateur de Comunidad Feliz
Il précise également qu’ils s’engagent à rester impliqués dans l’entreprise pour au moins trois à cinq ans, Visma conservant une participation de 70 % aux côtés des fondateurs.
Ce succès n’a pas toujours été garanti. En 2021, une première offre d’acquisition avait été envisagée, mais la crise bancaire qui a suivi l’effondrement de la Silicon Valley Bank a mis fin aux négociations. Antti Kulppi se souvient :
« Mais c’était pire que celui-ci. »
Antti Kulppi, cofondateur de Comunidad Feliz
L’année 2022 a été particulièrement difficile, avec des problèmes de trésorerie qui ont conduit à une restructuration et à la suppression de 15 % des effectifs. Cependant, l’entreprise a réussi à atteindre la rentabilité cette même année, marquant un tournant décisif.
Depuis 2022, Comunidad Feliz a connu une croissance soutenue, portée par le développement de nouveaux produits. Antti Kulppi explique :
« Au fur et à mesure que nous sommes devenus rentables, j’ai commencé à créer de nombreux autres produits et cela a été très amusant pour moi. »
Antti Kulppi, cofondateur de Comunidad Feliz
Il souligne également que l’entreprise a mis cinq ans pour atteindre un chiffre d’affaires de 5 millions de dollars, puis seulement cinq ans supplémentaires pour dépasser les 10 millions de dollars.
Un investisseur, souhaitant rester anonyme, a résumé le parcours de Comunidad Feliz en affirmant :
« Ils ont suivi à la lettre le manuel SaaS. »
Au début de 2024, les fondateurs s’étaient retrouvés face à plusieurs options : lever de nouveaux fonds de capital-risque ou envisager une fusion-acquisition. David Peña explique :
« Et ce qui s’est passé à ce moment-là, c’est que nous avons commencé à nous demander si nous avions levé du capital-risque ou si nous avions envisagé cette option de fusion et acquisition. En fin de compte, la grande différence était qu’avec le venture, il y avait encore dix ans d’incertitude, pour parvenir à quelque chose qui était de 100 X, mais au sein de la même compétition. Et les fusions et acquisitions ont apporté au secteur un degré de maturité que nous n’avions pas vu. »
David Peña, cofondateur de Comunidad Feliz
Ils ont alors fait appel à une banque d’investissement, après avoir consulté Jaime Arrieta et Guillermo Morales, membres du conseil d’administration. David Peña reconnaît :
« Je dois admettre que c’était la meilleure décision, j’avais tort, car j’avais toujours pensé que personne ne pouvait mieux voir ces choses que nous. »
David Peña, cofondateur de Comunidad Feliz
La banque d’investissement, LarrainVial, et plus précisément Juan Fontaine, son directeur financier, ont été chargés de trouver un acquéreur. Plus d’une quinzaine de contacts ont été établis, notamment avec un fonds lituanien et Appfolio, une société américaine cotée en bourse (capitalisation boursière supérieure à 8 milliards de dollars). Finalement, c’est Visma qui a retenu l’attention, grâce à sa position dominante sur le marché finlandais des logiciels de gestion immobilière.
Les négociations se sont intensifiées et ont culminé avec un voyage à Oslo, en Norvège, en plein milieu des vacances familiales de David Peña. Il raconte :
« Je vais devoir travailler un peu pendant les vacances », a-t-il dit à sa femme. Et les deux familles partent pour la capitale de la Norvège. »
David Peña, cofondateur de Comunidad Feliz
Ce voyage s’est avéré décisif, permettant aux deux parties de se convaincre mutuellement de l’intérêt de l’opération.
Le cabinet d’avocats DLA Piper a été mandaté pour mener une vérification diligente approfondie. Antti Kulppi précise :
« Nous avons envoyé plus de 8 200 dossiers »
Antti Kulppi, cofondateur de Comunidad Feliz
et ajoute, avec une pointe d’humour :
« et ils avaient un pirate informatique qui a essayé de pirater le logiciel pour voir à quel point il était bien conçu. »
Antti Kulppi, cofondateur de Comunidad Feliz
Un membre de l’équipe Visma est même allé jusqu’à explorer le dark web pour vérifier la sécurité des données de Comunidad Feliz.
David Peña raconte une anecdote surprenante :
« Il était si bon qu’un jour il m’a envoyé toutes les informations de mon passeport via WhatsApp. »
David Peña, cofondateur de Comunidad Feliz
Après des mois d’efforts intenses et des centaines de réunions, l’accord a finalement été signé. David Peña confie avoir pleuré à trois reprises dans la matinée du jour de l’annonce, ressentant une émotion similaire à celle ressentie après avoir terminé son premier marathon. Les 45 derniers jours ont été particulièrement éprouvants, avec des journées de travail qui se sont souvent terminées à 23 heures.
David Peña et Antti Kulppi, ingénieurs civils diplômés de l’Université Catholique du Chili (UC), se sont rencontrés à l’université, bien qu’ils n’aient pas été camarades de classe. Leur collaboration a débuté lorsque Antti Kulppi a créé sa première entreprise, Brain Shot, une société de développement de logiciels, et David Peña était stagiaire à l’époque. C’est à ce moment-là qu’il a pu observer le style de travail de son futur associé.
Antti Kulppi a finalement convaincu David Peña de le rejoindre dans l’aventure Comunidad Feliz, alors que ce dernier envisageait de travailler pour le cabinet de conseil Montblanc et potentiellement McKinsey. Antti Kulppi se souvient :
« je lui ai expliqué ce que je faisais et lui ai dit de me payer 500 000 $ pour que ses actions deviennent associées. »
Antti Kulppi, cofondateur de Comunidad Feliz
Ils se sont associés fin 2015. En 2016, ils ont travaillé dans un espace de coworking qui leur facturait 1 UF (Unidad de Fomento) par mois, une unité de compte indexée sur l’inflation chilienne. Ils plaisantent en disant que l’entreprise a probablement perdu de l’argent avec eux, en raison de leur consommation excessive de café et de confort. Antti Kulppi a développé le logiciel seul pendant les sept premiers mois, avant de lever 325 000 dollars américains pour embaucher une équipe commerciale. Ils ont même “kidnappé” des amis pour les convaincre de rejoindre leur projet.
Leur premier investisseur providentiel fut Andrés Cargill, fondateur de Core Angels. Ils racontent qu’il leur a loué un service et a exprimé son intérêt pour investir dans leur entreprise après avoir rencontré les fondateurs. Ils se souviennent :
« On ne l’a pas cru, on est allés le voir en plongeur. »
David Peña, cofondateur de Comunidad Feliz
À ce moment-là, ils avaient déjà 100 clients.
Un mois plus tard, ils ont réalisé que l’offre d’investissement était sérieuse et ont rappelé Andrés Cargill, alors qu’il ne leur restait plus que 8 000 dollars en banque. Ils lui ont demandé quelle était sa valorisation de Comunidad Feliz, et il a répondu :
« Je lui ai répondu 3 millions de dollars. Il a répondu : ‘non, 1 million de dollars’. Nous avons clôturé à 1,5 million de dollars. »
Antti Kulppi, cofondateur de Comunidad Feliz
Andrés Cargill a investi 150 000 dollars américains.
Parmi les autres bénéficiaires de cette transaction figurent Trígono, le fonds de capital-risque de Gonzalo Rojas ; sa fille Antonia, d’Attom Capital ; et Sebastián Kreis, de Xepelin. Ils ont multiplié leur investissement initial par 30. Arturo Tagle, fondateur de Kunder, Jaime Arrieta, Wayra et Felipe Matta, fondateur de Chile Ventures, étaient également des investisseurs providentiels.
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