Les prix de l’argent ont atteint des sommets inégalés depuis des décennies, portés par des tensions sur le marché de Londres et un phénomène de “short squeeze”. Cette flambée, qui a vu l’argent surperformer l’or depuis le début de l’année avec une hausse de plus de 70 %, suscite l’inquiétude des analystes quant à sa volatilité.
Le 13 octobre, les cours de l’argent au comptant à Londres ont bondi de 3 %, frôlant les 52 $ US l’once (environ 48 €), se rapprochant dangereusement du record historique de 52,50 $ US l’once (environ 49 €) établi en 1980. Selon Bloomberg News, les craintes d’une pénurie de liquidités sur le marché londonien sont à l’origine de cette envolée. Business Insider a rapporté que les stocks physiques d’argent à Londres ont atteint leur plus bas niveau depuis plusieurs années, exacerbant la crise.
La prime du marché de l’argent de Londres par rapport à celui de New York est actuellement proche de niveaux records, incitant certains négociants à affréter des cargos transatlantiques pour transporter des lingots d’argent et profiter de cette différence de prix. Parallèlement, le prix au comptant de l’or a dépassé les 4 070 $ US l’once (environ 3 830 €) le 13 octobre, poursuivant une progression de huit semaines consécutives et établissant un nouveau record.
Cependant, les analystes de Goldman Sachs mettent en garde contre un risque de correction. Dans un rapport publié le 12 octobre, ils soulignent que, bien que la Réserve fédérale américaine puisse encore baisser ses taux d’intérêt, l’argent présente une volatilité et un risque de baisse plus importants que l’or. « L’argent n’a pas le soutien des attributs institutionnels et économiques de l’or », expliquent-ils. L’or, contrairement à l’argent, est inclus dans le cadre de réserves du Fonds monétaire international et figure dans les portefeuilles d’investissement des banques centrales.
Goldman Sachs réfute l’idée que la hausse des prix de l’or pourrait inciter les banques centrales à se tourner vers l’argent. Selon eux, les banques centrales privilégient la valeur directionnelle à la masse. En l’absence d’achats de soutien de la part des banques centrales, une simple diminution des flux d’investissement pourrait provoquer une chute brutale des prix de l’argent.
Les analystes soulignent également des différences physiques significatives entre les deux métaux précieux : l’or est environ dix fois moins rare que l’argent, 80 fois plus cher et deux fois plus dense, ce qui facilite son stockage et son transport. « Un milliard de dollars d’or tiendrait dans une valise, tandis que la même valeur d’argent nécessiterait un camion entier », illustrent-ils.
