Publié le 26 juin 2024 à 14h15. Jon Callaghan, cofondateur de la société de capital-risque True Ventures, prédit un abandon progressif des smartphones tels que nous les connaissons, une vision qui guide activement les investissements de son entreprise dans de nouvelles interfaces homme-machine.
- Le cofondateur de True Ventures anticipe une évolution majeure de nos interactions avec la technologie, allant au-delà du smartphone.
- True Ventures privilégie les investissements dans des entreprises explorant des interfaces alternatives, basées sur le logiciel et le matériel.
- La société se distingue par une approche discrète et un réseau de fondateurs réguliers, avec un taux de succès élevé en matière de sorties et d’introductions en bourse.
Pour un investisseur dont la société a soutenu des succès comme Fitbit, Ring et Peloton, cette prédiction n’est pas une simple spéculation, mais une véritable thèse d’investissement. True Ventures, basée dans la Silicon Valley, a géré environ 6 milliards de dollars répartis dans 12 fonds d’amorçage et quatre fonds d’opportunité, privilégiant une approche discrète et un réseau de fondateurs de confiance.
Contrairement à d’autres sociétés de capital-risque qui misent sur la visibilité et le marketing personnel, True Ventures a cultivé un réseau étroit de fondateurs, ce qui semble porter ses fruits. Selon Jon Callaghan, l’entreprise a réalisé 63 sorties rentables et sept introductions en bourse au cours de ses 20 années d’existence, avec un portefeuille d’environ 300 entreprises.
Trois des quatre sorties récentes de True au quatrième trimestre 2025 impliquaient des fondateurs ayant déjà collaboré avec succès avec l’entreprise, soulignant l’importance de la relation de confiance dans la stratégie d’investissement de True Ventures. Cependant, c’est la réflexion de Callaghan sur l’avenir de l’interaction homme-machine qui se démarque particulièrement dans le contexte actuel de l’engouement autour de l’intelligence artificielle.
« Nous n’utiliserons plus d’iPhone dans 10 ans. Je ne pense pas que nous les utiliserons dans cinq ans – ou disons quelque chose de différent, d’un peu plus sûr – nous allons les utiliser de manières très différentes. »
Jon Callaghan, cofondateur de True Ventures
Callaghan explique que nos smartphones ne sont pas un moyen efficace d’interagir avec l’intelligence artificielle. Il critique l’inefficacité de sortir son téléphone pour envoyer un simple message ou un e-mail, soulignant la propension aux erreurs et les distractions que cela engendre.
C’est cette conviction qui a poussé True Ventures à explorer des interfaces alternatives, tant sur le plan logiciel que matériel. Cette même intuition a guidé l’entreprise à investir très tôt dans Fitbit, avant que les dispositifs portables ne soient populaires, dans Peloton, malgré le scepticisme de nombreux autres investisseurs, et dans Ring, même lorsque son fondateur, Jamie Siminoff, était à court de ressources et avait été rejeté par l’émission Shark Tank. À chaque fois, le pari semblait risqué, mais il reposait sur une nouvelle façon pour les humains d’interagir avec la technologie, plus naturelle et intuitive.
La dernière illustration de cette philosophie est Sandbar, un dispositif matériel que Callaghan décrit comme un « compagnon de pensée », ou plus simplement, une sonnerie à commande vocale portée à l’index. Son objectif principal est de capturer et d’organiser les pensées grâce à des notes vocales, sans chercher à concurrencer les dispositifs de suivi de la santé comme Oura ou les interfaces comme Humane AI. « Il fait très bien une seule chose », précise Callaghan. « Mais cette chose répond à un besoin comportemental humain fondamental qui manque aujourd’hui dans la technologie. »
L’idée n’est pas d’enregistrer passivement l’environnement sonore, mais d’être prêt à capturer une idée dès qu’elle émerge, agissant comme un véritable partenaire de réflexion. Le dispositif est associé à une application et utilise l’intelligence artificielle, représentant une approche différente de l’interaction avec cette dernière.
Ce qui a attiré les fondateurs de Sandbar, Mina Fahmi et Kirak Hong, c’est la vision partagée avec True Ventures. Callaghan se souvient que l’équipe de True réfléchissait déjà depuis des années à des interfaces alternatives et avait réalisé des investissements ciblés dans ce domaine. Ils ont rencontré de nombreux fondateurs, mais l’approche de Fahmi et Hong, qui avaient déjà travaillé ensemble sur les interfaces neuronales chez CTRL-Labs, une startup rachetée par Meta en 2019, s’est distinguée. « Il s’agit de ce que [la sonnerie] permet. Il s’agit du comportement qu’elle permet et dont nous réaliserons très vite que nous ne pouvons pas vivre sans. »
Callaghan évoque une ancienne formule concernant Peloton : « Il ne s’agit pas du vélo. » Pour certains, le vélo lui-même était attrayant, mais Peloton offrait surtout un comportement nouveau et une communauté. Le vélo n’était qu’un support.
Cette philosophie d’investir dans de nouveaux comportements, plutôt que dans de simples gadgets, explique également la discipline de True Ventures en matière de capital. Alors que les startups d’IA lèvent des centaines de millions de dollars dès le départ, True Ventures préfère s’en tenir à sa stratégie, en investissant des sommes de 3 à 6 millions de dollars pour une participation de 15 à 20 % dans des entreprises qu’elle a souvent l’occasion de découvrir en premier.
Callaghan indique que True Ventures lèvera des fonds supplémentaires pour financer les projets prometteurs, mais n’a pas l’intention de collecter des milliards de dollars. « Pourquoi ? Vous n’avez pas besoin de cela pour construire quelque chose d’incroyable aujourd’hui. »
Cette approche mesurée se reflète également dans sa vision du boom de l’IA. Bien qu’il estime qu’OpenAI pourrait bientôt valoir un billion de dollars, et qu’il s’agisse de la plus puissante vague de calcul que nous ayons connue, Callaghan observe des signaux d’alerte dans les accords de financement qui soutiennent les géants du secteur et leurs dépenses d’investissement prévues de 5 000 milliards de dollars pour les centres de données et les puces. « Nous sommes dans une phase du cycle très intense en capitaux, et cela est préoccupant », note-t-il.
Néanmoins, il reste optimiste quant aux opportunités réelles. Callaghan pense que la création de valeur la plus importante se situera dans la couche applicative, où de nouvelles interfaces permettront des comportements inédits.
Tout revient à sa philosophie d’investissement fondamentale, qui semble presque romantique : « Cela devrait être effrayant et solitaire, et on devrait vous prendre pour un fou », affirme Callaghan à propos d’un investissement précoce réussi. « Et cela devrait être vraiment flou et ambigu, mais vous devriez être avec une équipe en laquelle vous croyez vraiment. » Cinq à dix ans plus tard, dit-il, vous saurez si vous étiez sur la bonne voie.
Quoi qu’il en soit, compte tenu des antécédents de True Ventures en matière d’investissement dans du matériel que beaucoup d’autres ont ignoré – trackers de fitness, vélos connectés, sonnettes intelligentes et maintenant des sonneries de capture de pensée – il est pertinent de prendre au sérieux l’affirmation de Callaghan selon laquelle l’ère du smartphone touche à sa fin. L’essentiel est d’être précoce, et les tendances confirment sa thèse : le marché des smartphones est en effet saturé, avec une croissance d’à peine 2 % par an, tandis que les appareils portables – montres intelligentes, bagues et dispositifs à commande vocale – connaissent une croissance à deux chiffres.
Quelque chose change dans la façon dont nous souhaitons interagir avec la technologie, et True Ventures parie en conséquence.
Pour en savoir plus sur notre conversation avec Callaghan, écoutez le podcast StrictlyVC Download la semaine prochaine ; de nouveaux épisodes sont publiés tous les mardis.
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