Publié le 17 décembre 2025 à 18h58. L’économiste en chef Jan L. Andreassen tire la sonnette d’alarme face à une potentielle vague de faillites dans le secteur de la construction en Norvège, et exhorte la Norges Bank à une baisse significative de ses taux d’intérêt avant la décision de jeudi.
- La Norges Bank publiera sa décision concernant les taux d’intérêt et son rapport sur la politique monétaire jeudi à 10h00.
- Jan L. Andreassen met en garde contre un risque accru de faillites dans le bâtiment et la construction, plaidant pour une baisse d’un demi-point de pourcentage des taux.
- La majorité des économistes s’attendent à un statu quo sur les taux, anticipant une première baisse au plus tôt en juin.
L’économiste en chef Jan L. Andreassen estime que la situation dans le secteur de la construction est plus préoccupante qu’il n’y paraît.
« Je pense que cela est passé inaperçu pour tout le monde, moi y compris. Le sauvetage du secteur de la construction réside désormais dans les plans de crise. Si vous souhaitez des conseils en matière de taux d’intérêt de la part de Jan Andreassen : réduisez d’un demi-point de pourcentage. »
Jan L. Andreassen, économiste en chef chez Eika Gruppen
Il ne s’attend toutefois pas à ce que la Norges Bank suive ses recommandations.
« Non, mais je suis presque sûr qu’ils vont réduire d’un quart de point de pourcentage. Ils se rendent compte que s’ils ne réduisent pas leurs dépenses, ils seront tenus pour responsables de la vague de faillites de janvier. »
Jan L. Andreassen, économiste en chef chez Eika Gruppen
La Norges Bank doit annoncer sa prochaine décision concernant les taux d’intérêt jeudi à 10h00. La plupart des économistes ne prévoient pas de modification immédiate, mais anticipent une possible baisse des taux dans les mois à venir. La banque centrale avait abaissé son taux directeur de 4,25 % à 4 % en septembre, marquant sa deuxième réduction de l’année.
Andreassen, chez Eika Gruppen, se distingue en appelant à une baisse plus importante, justifiée par la crise persistante dans le secteur de la construction. Une forte baisse du marché des nouvelles maisons et chalets a entraîné une série de faillites dans ce secteur. Il craint que les difficultés financières des entreprises du bâtiment ne s’aggravent et que les banques exigent des taux d’intérêt plus élevés.
Selon Andreassen, une vague de faillites est inévitable au premier semestre. Il a même parié avec Olav Chen de Storebrand sur l’évolution des taux d’intérêt, un pari qu’il est prêt à renouveler.
« Je ne peux pas abandonner. »
Jan L. Andreassen, économiste en chef chez Eika Gruppen
Les dernières enquêtes de la Norges Bank ne brossent pas un tableau aussi sombre. Elles indiquent une baisse d’activité dans le bâtiment et la construction, mais aussi une augmentation dans d’autres secteurs. Dans l’ensemble, la croissance économique devrait se poursuivre, bien que légèrement ralentie.
Oddmund Berg, économiste principal chez DNB Carnegie, nuance l’analyse d’Andreassen.
« Je n’ai pas les mêmes informations qu’Andreassen sur le fait qu’il fait si sombre. Mais tout le monde est conscient qu’il y a des faillites dans le secteur du bâtiment et de la construction et on l’a vu dans le Réseau régionalRéseau régionalDans le cadre de cette enquête, la Norges Bank interroge plus de 400 dirigeants d’entreprises et d’organisations sur le développement économique et les perspectives d’avenir. qu’il est faible. »
Oddmund Berg, économiste principal chez DNB Carnegie
Il souligne que les chiffres de l’emploi et du chômage ne reflètent pas encore pleinement les difficultés du secteur.
La hausse des prix, qui se situe autour de 3 %, reste un obstacle à une baisse des taux d’intérêt, car elle dépasse l’objectif de 2 % fixé par la Norges Bank.
Olav Chen, de Storebrand, ne s’attend pas à une baisse des taux d’intérêt avant 2026, soulignant l’augmentation des anticipations de taux d’intérêt au niveau international et la reprise économique attendue aux États-Unis après la fin de l’arrêt. Il ajoute :
« La consommation est bonne. Il s’agit d’une croissance des salaires réels. Je ne vois aucune raison pour laquelle ils devraient les réduire alors que l’inflation est à ce niveau. L’inflation est le principal problème. »
Olav Chen, responsable de l’allocation et des intérêts mondiaux chez Storebrand
Karine Alsvik Nelson, macroéconomiste chez Handelsbanken, anticipe deux baisses de taux en 2026, en juin et en décembre, en fonction de l’évolution de l’inflation et de la croissance des salaires.