Malgré une nouvelle envolée du bitcoin qui a dépassé les 91 000 dollars, le secteur du minage de cryptomonnaies affiche des signes de faiblesse inquiétants. Les actions des entreprises spécialisées chutent, tandis que les volumes d’échange se contractent, révélant un malaise profond face à la hausse des coûts de production.
La semaine écoulée a été marquée par un recul de 1,8 % des actions des sociétés de minage de bitcoin. Ce repli s’accompagne d’une baisse significative de la liquidité, avec un volume d’échange qui est passé de 413 500 dollars à 307 350 dollars, soit une diminution de 25,66 %. Sur les 34 entreprises cotées, 25 ont clôturé la semaine en territoire négatif.
Seules deux des dix principales sociétés du secteur ont résisté à la tendance baissière : Applied Digital Corporation (APLD), qui a progressé de 15,20 %, et Core Scientific, Inc. (CORZ), avec un gain de 1,30 %. American Bitcoin Corp. (ABTC), cofondée par Eric Trump, a subi la plus forte correction, plongeant de 47,40 % en cinq jours, passant de 5,75 $ à 2,23 $. Cette chute brutale est en partie due au déblocage d’actions détenues par les investisseurs initiaux.
Sur X (anciennement Twitter), Eric Trump a expliqué cette volatilité : « Aujourd’hui, les actions issues de notre placement privé avant fusion ont été débloquées, ces premiers investisseurs peuvent désormais encaisser librement leurs gains pour la première fois, ce qui explique pourquoi nous allons observer de la volatilité. »
L’introduction en bourse d’ABTC en septembre, via une fusion inversée avec Gryphon Digital, contribue également à l’instabilité du titre, attirant des spéculateurs davantage intéressés par les mouvements à court terme.
Au-delà de cette situation particulière, la capitalisation boursière totale des sociétés minières a diminué, passant de 69,12 milliards de dollars le 28 novembre à 67,89 milliards de dollars le 5 décembre. Les principaux indicateurs de la semaine sont les suivants :
- -1,8 % : la performance hebdomadaire globale des actions de minage de BTC ;
- -25,66 % : la baisse du volume d’échange en cinq jours ;
- Seulement 6 actions sur 34 ont terminé dans le vert ;
- ABTC (American Bitcoin Corp.) : la plus forte chute avec -47,40 % ;
- Eric Trump évoque un effet direct du déblocage d’actions privées ;
- APLD et CORZ sont les seules grandes capitalisations à progresser ;
- Une baisse de 1,23 milliard de dollars en capitalisation sectorielle en une semaine.
Malgré un bitcoin qui continue de grimper, le marché semble remettre en question la viabilité à court terme, voire la rentabilité, de certaines entreprises de minage, en particulier celles qui dépendent encore fortement du modèle de production traditionnel.
Le coût moyen de production d’un seul bitcoin atteint désormais 74 600 dollars pour les sociétés cotées en bourse. En incluant les amortissements et la rémunération en actions, ce coût total grimpe à 137 800 dollars. Des niveaux qui érodent considérablement les marges, même avec un bitcoin autour de 91 000 dollars.
Cette pression est exacerbée par une augmentation continue du hashrate, qui a franchi le seuil symbolique de 1 zettahash par seconde (ZH/s). Cette intensification de la concurrence pousse les entreprises de minage à explorer de nouvelles pistes de croissance en dehors du bitcoin.
Certaines entreprises se diversifient vers des secteurs connexes plus rentables. Applied Digital, par exemple, a investi 25 millions de dollars dans Corintis, une société suisse spécialisée dans les solutions de refroidissement pour puces dédiées à l’intelligence artificielle. L’objectif est de développer des centres de données performants pour l’IA et le calcul haute performance (HPC), des segments réputés pour offrir de meilleures marges que le minage de cryptomonnaies.
Le repli des actions de minage souligne les tensions croissantes du secteur. Pour préserver leurs marges, les entreprises se tournent vers l’IA, misant sur une diversification stratégique. Reste à savoir si cette transition suffira à compenser un modèle économique fragilisé par la volatilité du marché et la hausse des coûts.
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