Les obligations d’entreprises ont affiché la meilleure performance de l’année 2025 sur les marchés financiers, malgré un contexte économique incertain. Cette progression, observée jusqu’au 18 septembre, intervient alors que la Réserve fédérale américaine envisage de nouvelles baisses de taux, une décision qui pourrait être remise en question par une inflation persistante.
Avec un rendement total de 8,3% depuis le début de l’année, les obligations d’entreprises devancent leurs homologues à long terme, qui affichent un gain de 8,2%. Ces deux catégories de titres surpassent largement l’indice de référence des obligations américaines de qualité investissement, qui progresse de 6,2%.
Cette performance positive s’inscrit dans un environnement globalement favorable aux titres à revenu fixe en 2025. Tous les principaux secteurs obligataires ont enregistré des gains cette année, malgré les fluctuations du marché liées à l’actualité économique. Le moins performant à ce jour reste le marché monétaire, considéré comme un substitut à la trésorerie, avec une hausse de 3,1%.
La décision de la Réserve fédérale de réduire les taux cette semaine pourrait marquer le début d’un nouveau cycle de baisse des taux d’intérêt. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux anticipent déjà une nouvelle réduction lors des deux prochaines réunions de la Fed, prévues en octobre et en décembre.
Cependant, l’évolution de l’inflation reste une inconnue. Bien que la Fed accorde une priorité au ralentissement du marché du travail, l’inflation, en août, a augmenté de 2,9% par rapport à l’année précédente, atteignant son rythme le plus élevé depuis janvier après quatre mois consécutifs d’accélération. La question se pose de savoir si la Fed maintiendra sa politique de baisse des taux si l’inflation continue de croître, ou si elle sera contrainte d’adopter une position plus restrictive pour maîtriser les pressions sur les prix.
Les attentes actuelles des responsables de la Fed suggèrent que les taux d’intérêt devraient continuer à baisser. La plupart des membres du comité de politique monétaire anticipent une nouvelle diminution des taux par rapport aux niveaux actuels. Plusieurs analystes soulignent que, bien que l’inflation soit plus élevée, elle n’est pas suffisamment brutale pour justifier une hausse des taux, ni même pour les stabiliser.
« À moins que vous ne pensiez que vous êtes confronté à une inflation incontrôlable, vous ne prendrez pas le risque de provoquer une récession », a déclaré Diane Swonk, économiste en chef pour les États-Unis chez KPMG.
Selon Tim Duy, économiste en chef pour les États-Unis chez SGH Macro Advisors, il est « très improbable que la Fed ne réduise pas les taux lors des prochaines réunions du FOMC en octobre et en décembre », compte tenu de ses récentes prévisions d’une baisse des taux à court terme.