Publié le 29 septembre 2025 à 19h07. La récente baisse des taux d’intérêt décidée par la Riksbank suscite un regain d’optimisme dans le secteur immobilier suédois, avec des investisseurs qui pourraient être tentés de revenir sur un marché jugé jusqu’alors peu attractif.
- La réduction du taux directeur à 1,75 % devrait alléger les charges d’intérêt des sociétés immobilières.
- Des achats importants d’actions par des dirigeants et des investisseurs de premier plan signalent un possible retournement de tendance.
- Les entrepôts, l’industrie légère et les propriétés logistiques sont particulièrement bien positionnés pour bénéficier de cette dynamique.
La décision de la Riksbank de réduire son taux directeur, annoncée jeudi, est perçue comme une bouffée d’air frais pour le secteur immobilier suédois. Les entreprises du secteur, souvent fortement endettées, devraient voir leurs flux de trésorerie immédiatement améliorés grâce à la baisse des coûts de financement.
Emil Ekholm, analyste immobilier chez Pareto, explique :
« L’effet direct se fait bien sûr sentir sur les frais d’intérêt pour les sociétés immobilières, qui sont souvent très capitalistiques et très hypothéquées. Cela aura un impact direct sur les flux de trésorerie. »
Emil Ekholm, analyste immobilier chez Pareto
Il ajoute que cette baisse des taux pourrait également stimuler la demande et encourager les investisseurs à prendre davantage de risques.
À long terme, cette situation pourrait se traduire par une augmentation des valorisations immobilières. Selon M. Ekholm, un marché plus liquide et une plus grande propension à l’investissement sont à prévoir. Cependant, il nuance :
« La Bourse a été plutôt lente ces derniers mois. Un effet est que le secteur immobilier est assez illiquide, de nombreuses entreprises sont relativement petites. Et lorsque le secteur est perçu comme un peu ennuyeux, les investisseurs estiment souvent que d’autres domaines sont plus intéressants. »
Emil Ekholm, analyste immobilier chez Pareto
Malgré ces défis, de nombreux investisseurs estiment que le secteur immobilier suédois est actuellement sous-évalué. Un nombre croissant de propriétaires et de dirigeants d’entreprises immobilières ont commencé à acheter des actions de leurs propres sociétés, un signal fort d’un possible retournement de tendance.
Au cours des trois derniers mois, les achats d’actions par des initiés ont atteint un peu plus de 8 milliards de couronnes suédoises (SEK), tandis que les ventes se sont élevées à 5,1 milliards de SEK. Parmi les acheteurs les plus actifs figurent Sven-Olof Johansson, PDG de FastPartner, qui a augmenté sa participation dans l’entreprise pour près de 200 millions de SEK début septembre. Rutger Arnhult, PDG de Corem, a également continué d’accroître sa participation dans cette société, ainsi que dans Logistea.
Selon Emil Ekholm, le moment pourrait être propice à un rebond :
« Beaucoup ont une position sous-pondérée. Je crois donc à un retournement relativement prochain, où davantage recommencera à se replier. Et puis ça peut aller vite. Historiquement, nous avons vu qu’il peut y avoir une ruée vers les actions. »
Emil Ekholm, analyste immobilier chez Pareto
L’analyste souligne que les entreprises possédant des entrepôts, des installations industrielles légères et des propriétés logistiques sont particulièrement bien positionnées pour profiter de cette dynamique. Il cite notamment Catena et Logistea comme des valeurs favorites.
« Catena est échangée à des multiples très faibles en termes de croissance et de stabilité qu’ils offrent. Logistea est l’entreprise la moins chère du segment et a en même temps le taux de croissance le plus élevé contre 2025 contre nos estimations. Là, vous obtenez une très belle croissance pour une faible évaluation. »
Emil Ekholm, analyste immobilier chez Pareto
