L’optimisme économique de l’Europe est confronté à un test critique en tant que menace inattendue du président des États-Unis Donald Trump pour imposer un taux général de 30% aux exportations de l’UE depuis le 1er août relâche les craintes d’une guerre commerciale transatlant.
Les marchés fortement positionnés pour une renaissance de la croissance européenne alimentée par l’expansion fiscale, toute escalade pourrait inverser les mois de confiance des investisseurs et susciter de fortes corrections des activités européennes.
Alors que les responsables européens espèrent éliminer les tensions avant la date limite, la menace a déjà introduit une incertitude politique importante à un moment où le sentiment d’actions européennes et de l’euro est élevée.
Goldman Sachs: les taux pourraient atteindre le PIB de la zone euro de 1,2%
Selon Goldman Sachs, si l’ensemble du package tarifaire de 30% était mis en œuvre et soutenue, le taux de tarif réel des États-Unis sur les actifs de l’UE à 26 points de pourcentage, augmentant par rapport aux 8,5 actuels, augmenterait.
La banque d’investissement avertit que cela pourrait entraîner une baisse cumulative de 1,2% dans le PIB de la zone euro d’ici la fin de 2026, avec l’impact le plus aigu qui pourrait matériel au cours des prochains trimestres.
Selon le scénario de base de Goldman, qui prend un résultat négocié qui maintient des tarifs spécifiques dans le secteur et ajoute de nouveaux retraits sur des produits critiques tels que les produits pharmaceutiques et les composants aéronautiques, la zone euro aurait cependant dû faire face à un succès du PIB de 0,6%.
“Une grande partie de la force actuelle en production reflète la première fois à des taux à des taux”, a déclaré Sven Jari Stehn, économiste européen de Goldman Sachs. “En combinaison avec l’appréciation continue de l’euro, nous voyons peu de croissance en seconde période”, a ajouté Stehn.
Stehn prévoit que l’UE répondra progressivement à un taux de 30% sur tout, à partir du jour où les nouveaux tâches américaines ont un effet, augmentant potentiellement le risque de nouvelles escaliers commerciaux.
L’UE tient le feu pour le moment, mais prépare la contre-mesure
Malgré les risques économiques, Bruxelles opte pour la modération. Un porte-parole de l’UE a confirmé mardi que le blocage n’avait pas l’intention de mettre en œuvre des contre-mesures avant le 1er août.
Cependant, des préparatifs sont en cours pour les représailles. Le représentant commercial de l’UE Maroš šefčovič a averti que les taux de 30% auraient rendu les ventes transatlantiques “presque impossibles” et confirmé que Bruxelles aurait réalisé un nouveau paquet de mesures de rééquilibrage d’une valeur de 72 milliards d’euros d’importations des États-Unis, terminant les mesures de rééquilibrage existantes pour l’acier et l’aluminium.
Le chancelier allemand Friedrich Merz a pris un ton prudent, disant: “L’UE s’abstient de contre-mesures pour l’instant, mais les États-Unis ne devraient pas sous-estimer notre volonté de répondre”. “L’objectif est une solution rapide”, a ajouté Merz.
Un commerce haussier en Europe menacée
La dernière menace tarifaire de Trump atterrit à un moment fondamental pour le sentiment du marché.
Depuis le début de l’année, l’euro a augmenté de plus de 11% par rapport au dollar américain, marquant les performances en première mi-temps à partir du début de la monnaie. Les actions européennes, mesurées par l’Euro Stoxx 600, ont gagné 10%, chevauchaient le S&P 500 de 4 points de pourcentage.
L’enquête sur les investisseurs du Fonds de la Banque européenne d’Amérique a montré des investisseurs d’une manière extraordinairement optimiste en Europe.
Un filet de 44% prévoit une croissance plus importante de la zone euro au cours des 12 prochains mois, contre 29% en juin, largement menée par le point de référence de l’allemand de 500 milliards d’euros et une verrouillage fiscal important.
L’exposition aux investisseurs aux actions de la zone euro est au maximum de quatre ans, avec un surpoids net de gestionnaires de fonds de 41%, contre 1% de janvier.
L’euro lui-même est devenu fortement surchargé, avec un surpoids net de 20% – le plus élevé depuis janvier 2005, après le positionnement de six mois plus rapidement enregistré.
Les préférences de l’enquête sur le secteur de la Bank of America ont montré une forte inclination vers les cycles, les banques et les actions allemandes, avec les voitures et les ressources de base parmi les plus sous-estimées.
Le fort mouvement du positionnement reflète la croyance que le macro européen fondamental peut disacte des vents de la politique américaine, avec 63% des personnes interrogées qui considèrent l’expansion fiscale suffisamment puissante pour protéger le bloc des turbulences induites par Trump.
Mais le risque est maintenant que ces attentes verticales pourraient rapidement révéler si les taux sont mis en œuvre, déclenchant une forte détérioration du sentiment, les perspectives de bénéfices et de croissance dans toute la zone euro.
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