Comment l’économie chinoise se compare à celle des États-Unis

Les économies américaine et chinoise ont contrecarré les prévisions de croissance au premier trimestre 2024.

L’expansion américaine a ralenti dans un contexte de pressions inflationnistes croissantes, mais le chômage est resté faible. Dans le même temps, l’économie chinoise a montré des signes de reprise dans plusieurs secteurs, même si certains de ces signes se sont atténués en mars.

Les paysages économiques des deux pays ont divergé depuis la fin de la pandémie. Les États-Unis ont fait preuve de résilience, soutenus par les dépenses de consommation et un marché du travail robuste. La Chine a été plombée par une crise du secteur immobilier, un ralentissement des investissements étrangers et une confiance tiède des consommateurs, ce qui complique sa trajectoire.

L’économie américaine a connu une croissance plus rapide que prévu l’année dernière, grâce à un marché du travail robuste et à de fortes dépenses de consommation, avec un taux de croissance du PIB réel de 2,5 pour cent.

Cependant, au premier trimestre de cette année, l’économie n’a progressé que de 1,6 % sur un an, contre 3,4 % en octobre-décembre 2023 et moins que les 2,4 % prédits par Wall Street.

Il s’agit du taux de croissance le plus lent depuis deux ans, dans un contexte de hausse de l’inflation et de baisse des dépenses publiques et gouvernementales.

“L’économie va probablement ralentir encore au cours des trimestres suivants, car les consommateurs sont probablement sur le point de mettre fin à leurs dépenses folles”, a déclaré Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial, à CNBC.

Alors que l’inflation fait baisser les taux d’épargne et accroît la pression sur les consommateurs, Roach s’attend à ce qu’elle ralentisse plus tard cette année à mesure que la demande ralentit globalement.

Un marché du travail solide continue de soutenir l’économie. Le ministère du Travail a fait état d’un taux de chômage de 3,8 pour cent, se situant dans une fourchette de 3,7 à 3,9 pour cent depuis août.

Le Fonds monétaire international (FMI) prévoit que les États-Unis termineront en force avec une croissance annuelle du PIB de 2,7 pour cent, mais prévoit que le taux de chômage augmentera jusqu’à 4 pour cent en 2024.

Parallèlement, la Chine, deuxième économie mondiale, a enregistré une croissance annualisée de 5,3% pour la période janvier-mars, en légère hausse par rapport au trimestre dernier et 0,6% de plus que ce que prédisaient les analystes dans une enquête Reuters.

Ce résultat du premier trimestre intervient après que le Bureau national des statistiques du pays a déclaré que l’économie avait connu une croissance de 5,2 % en 2023, atteignant son objectif « d’environ 5 % » – un objectif fixé à nouveau pour cette année par le Conseil d’État chinois.

Cependant, un examen plus attentif des données du premier trimestre montre que l’expansion dans plusieurs secteurs, comme les exportations, a eu lieu principalement au cours des deux premiers mois. Cela a soulevé des questions sur la résilience de la reprise tardive de la Chine après la pandémie.

Le taux de chômage en Chine pour le premier trimestre était en moyenne de 5,2 pour cent, poursuivant la tendance comprise entre 5 pour cent et 5,3 pour cent depuis le début de l’année dernière.

La Chine calcule ses moyennes trimestrielles de chômage en pourcentage de personnes sans emploi par rapport à la somme des segments de la population au chômage et occupés. Le gouvernement exclut notamment de ses rapports les personnes vivant dans les zones rurales, qui représentent environ un tiers de la population.

Le FMI s’attend à ce que la Chine ne parvienne pas à atteindre son objectif et voit son économie croître de seulement 4,6 % cette année, avec un taux de chômage global de 5,1 %.

De nombreux experts en la matière, dont l’ancien numéro deux chinois Li Keqiang, ont exprimé des doutes quant à la fiabilité des chiffres de croissance chinois.

“Cela se produit alors que le PIB nominal américain a augmenté à un taux composé d’environ 6,75 pour cent et celui de la Chine à 6 pour cent. Si cela continue, la Chine ne rattrapera jamais les États-Unis”, a-t-il déclaré.

Le PIB nominal mesure la valeur totale des biens et services produits dans une économie aux prix actuels du marché, sans tenir compte de l’inflation.

Face aux difficultés économiques persistantes en Chine, notamment la déflation, la fenêtre pendant laquelle elle pourrait rattraper les États-Unis se referme.

“Il y a maintenant une chance croissante, je dirais, que le grand croisement ne se produise pas du tout”, a déclaré Magnus.

Plusieurs secteurs dans lesquels la Chine est un leader mondial ont toutefois connu une croissance significative au dernier trimestre. La production de bornes de recharge pour véhicules électriques a par exemple augmenté de 41,7 pour cent et celle de composants électriques de 39,5 pour cent.

“Pékin compte que de “nouvelles forces productives” prendront le relais de l’immobilier et des infrastructures pour stimuler une croissance plus élevée du PIB. Je pense que c’est une chimère”, a déclaré Magnus. “Des îlots d’excellence technologique dans un océan de troubles macro-économiques, c’est plutôt ça.”

Les données des principales institutions financières comme la Banque mondiale montrent que l’écart entre les deux plus grandes économies s’est encore creusé l’année dernière. L’économie chinoise ne représentait que les deux tiers de la taille de son rival géopolitique, contre 70 % en 2022 et 76 % en 2021.