C’est une bonne pratique d’apprendre de ses erreurs, mais il est encore mieux d’apprendre des erreurs des autres. Ma plus grosse erreur en 2023 était la même que celle de tout le monde : être dans le consensus que les hausses de taux les plus rapides depuis 40 ans provoqueraient une récession. Ce n’est pas le cas, mais il existe toujours un profond désaccord sur les raisons de cette décision – et l’orientation de votre portefeuille dépend de la réponse.
Pour rappel, à cette époque de l’année 2022, les prévisions de récession étaient la norme – et, selon certains indicateurs, plus fortes qu’elles ne l’avaient jamais été en dehors d’une véritable récession. Je n’ai pas été convaincu par les modèles économiques, car ils n’ont pas tenu compte des effets de la pandémie sur l’offre et la demande. Mais je pensais qu’il était peu probable que le rallye boursier naissant se poursuive, car il s’agissait d’un pari sur une baisse de l’inflation sans que l’économie soit touchée. Quelle est la probabilité que cela soit le cas ? Pas très. Sauf que c’est arrivé.
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