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La croissance de la masse monétaire au Royaume-Uni est devenue négative pour la première fois depuis 2010, lorsque la collecte de données comparables a commencé, alors que la hausse des taux d’intérêt pesait sur les prêts, selon la Banque d’Angleterre.
La croissance annuelle de la masse monétaire dans l’économie britannique, une mesure connue sous le nom de M4ex, est tombée à moins 0,6 pour cent en août, marquant la première contraction depuis le lancement de la série de données.
La contraction, révélée vendredi, reflète l’impact de la hausse des coûts d’emprunt alors que le banque d’Angleterre a augmenté les taux d’intérêt – actuellement à 5,25 pour cent – pour réprimer la forte inflation.
“Le déclin de la masse monétaire au sens large montre que la hausse des taux d’intérêt fonctionne”, a déclaré Ashley Webb, économiste chez Capital Economics.
“Même si les taux d’intérêt ont probablement atteint un sommet, cet effet s’intensifiera à mesure que la Banque d’Angleterre maintiendra les taux à leur sommet jusqu’à la fin de 2024 et que le plein impact des précédentes hausses de taux finira par se faire sentir”, a-t-il ajouté.
La baisse de la croissance monétaire au sens large en août fait suite à un déclin du taux depuis la fin de l’année dernière. Les chiffres suggèrent que des taux d’intérêt plus élevés ont pour effet de réduire la demande d’emprunt des ménages et des entreprises, ce qui devrait conduire à un ralentissement de l’activité et à une baisse de l’inflation, a déclaré Webb.
La masse monétaire M4ex comprend les billets et les pièces en circulation auprès du public, ainsi que tous les dépôts en livres sterling détenus auprès des banques et des sociétés de crédit immobilier britanniques par le reste du secteur privé.
La masse monétaire a été affectée négativement par le resserrement quantitatif de la Banque d’Angleterre depuis octobre 2022. Le resserrement quantitatif fait référence à la réduction de la taille des avoirs de la banque en obligations d’État et en obligations d’entreprises. La masse monétaire est également réduite par le remboursement de la dette des ménages.
Les ménages ont retiré 300 millions de livres sterling des banques et des sociétés de crédit immobilier en août, après deux mois consécutifs de dépôts nets, selon les données de la BoE.
“Ces signes de désépargne devraient offrir un certain soutien aux dépenses de consommation face aux vents contraires liés à la hausse des factures hypothécaires”, a déclaré Martin Beck, conseiller économique en chef d’EY Item Club.
Les ménages ont également transféré de l’argent des dépôts à accès instantané, qui paient moins d’intérêts, vers des dépôts à terme fixe, qui offrent des rendements plus élevés.
Les données ont montré que le taux moyen sur l’encours des dépôts à terme était de 3,18 pour cent en août, contre 1,83 pour cent pour les dépôts à accès instantané.
Les données de vendredi ont également montré que les approbations nettes de prêts hypothécaires pour l’achat de logements ont chuté de 49 500 en juillet à 45 400 en août, soit le niveau le plus bas en six mois. Ceux destinés aux réhypothèques sont tombés à leur plus bas niveau depuis juillet 2012, passant de 39 300 à 25 000.
Myron Jobson, analyste de la plateforme d’investissement Interactive Investor, a déclaré que la baisse des approbations de prêts hypothécaires suggérait que le marché anticipait peut-être un pic des taux d’intérêt. La Banque d’Angleterre a laissé son taux directeur inchangé en septembre.
“Les acheteurs et les propriétaires sont heureux de jouer au jeu de l’attente dans l’espoir d’obtenir une meilleure affaire”, a déclaré Hobson.
Toutefois, en août, la hausse des taux directeurs a continué de se traduire par une hausse des coûts d’emprunt et des rendements plus élevés sur les dépôts.
Le taux d’intérêt moyen sur les nouveaux prêts hypothécaires a augmenté de 16 points de base à 4,82 pour cent, le plus élevé depuis 2008, selon les données de la BoE. Le taux d’intérêt moyen sur les découverts, sur les prêts personnels et sur les cartes de crédit a augmenté respectivement à 22,14 pour cent, 9,1 pour cent et 20,77 pour cent.
