Wall Street reçoit une éducation chinoise

La grande surprise de la chute des actions des entreprises chinoises cette semaine est que les gens prétendent être surpris. Le président Xi Jinping a déclaré clairement pendant des années qu’il avait l’intention de placer de plus en plus de pans de l’économie privée chinoise sous le contrôle de l’État. Devinez quoi, Wall Street : il le pensait vraiment.

La tournure la plus récente est survenue ce week-end lorsque Pékin a dévoilé de nouvelles restrictions draconiennes sur le marché des cours particuliers. Cela a été une industrie en plein essor, car les parents de la classe moyenne ont investi dans des cours en ligne supplémentaires pour leurs enfants. Les investisseurs étrangers ont tenté de se mêler de l’action en achetant des actions de sociétés telles que New Oriental Education & Technology Group et TAL Education Group cotées à New York ou Koolearn Technology Holding cotée à Hong Kong.

Plus maintenant. La nouvelle réglementation oblige les entreprises à se convertir en organisations à but non lucratif et interdit les nouvelles inscriptions ou les levées de capitaux. Les étrangers n’ont pas le droit d’investir dans l’industrie, et il y a une interdiction sur les programmes étrangers ou l’emploi d’enseignants en dehors de la Chine pour dispenser des cours à distance. Les actions des sociétés de tutorat ont rapidement chuté.

Il en va de même pour les actions d’autres sociétés chinoises. L’indice Nasdaq Golden Dragon d’environ 100 grandes entreprises chinoises cotées aux États-Unis a perdu 15% en deux jours après l’annonce de la répression imminente du tutorat à la fin de la semaine dernière, et il est en baisse d’environ 45% depuis février.

Les investisseurs semblent comprendre ce qui se passe vraiment ici. Apparemment, la répression des cours particuliers est une forme de politique sociale, car Pékin craint que les coûts incontrôlables des cours particuliers découragent les parents d’avoir plus d’enfants. Mais il s’agit en réalité du contrôle politique du Parti communiste. Le Parti veut contrôler ce que les étudiants chinois étudient et qui leur enseigne. Il ne peut pas tolérer que des étrangers écrivent des plans de cours par le biais d’entreprises privées.