Nous avons eu cette question récurrente pendant des mois sur ce qui se passerait si le Trésor américain manquait de fonds pour répondre à toutes les obligations de dépenses du gouvernement. Pour être clair, cela inclut les dépenses ordinaires ainsi que le service du principal et des intérêts de la dette américaine. La secrétaire Yellen est allée sur CNBC cet après-midi et je pense que nous avons eu le premier élément de réponse. C’était une longue interview, principalement sur d’autres aspects de l’économie. Mais elle a discuté de l’impasse du plafond de la dette au début. Voici le passage clé.
“Je dirais que si le Congrès ne relève pas le plafond de la dette, le président devra prendre des décisions sur ce qu’il faut faire avec les ressources dont nous disposons [and] il existe une variété d’options différentes. Mais il n’y a pas de bonnes options. Chaque option est une mauvaise option, et je ne veux vraiment pas en discuter et les classer, car, comme tous les secrétaires au Trésor le savent, la seule option qui laisse notre économie en bon état et notre système financier est de relever le plafond de la dette, en indiquant clairement que le Congrès soutient le principe de base selon lequel l’Amérique paie ses factures. Nous ne sommes pas un pays mauvais payeur.
À première vue, cela suggère que la principale réponse du gouvernement sera de couvrir les obligations de la dette américaine, mais de simplement suspendre certaines catégories de dépenses. Le gouvernement peut gérer toutes les obligations de la dette et la grande majorité de ses obligations de dépenses juste à partir des recettes fiscales. Mais pas tous. Ce qui reste est une énorme quantité de dépenses et un montant non négligeable du PIB total. C’est donc un gros problème.
Mais notez ici que nous sommes passés de pas d’autres options à “pas de bonnes options”. Je ne pense pas que ce soit un changement, mais plutôt une reconnaissance que cela va se produire et préparer les gens à la façon dont cela va se dérouler. Ce qu’elle dit ici n’est pas tout à fait clair pour moi. Vous pourriez interpréter cela comme signifiant simplement couper certains chèques – dépenser sur les recettes fiscales – ou un mélange de réductions et d’obligations de consolation ou autre chose. Mais donner la priorité à certaines obligations de dépenses par rapport à d’autres semble être une partie importante du plan et peut-être de l’ensemble du plan.
Peut-être plus que toute autre chose, cela semble être un signal que cela est très probable – c’est-à-dire dépasser le plafond de la dette – et nous obtenons les premiers indices sur la façon dont cela fonctionnera.
