Les investisseurs en quête de revenus pourraient trouver un intérêt croissant dans les actions privilégiées, une alternative aux obligations municipales traditionnelles. Ces titres hybrides, émis principalement par des entreprises solides, offrent actuellement des rendements après impôts plus attractifs pour la plupart des tranches d’imposition.
Contrairement aux obligations classiques, les actions privilégiées combinent des caractéristiques des actions et de la dette. Elles se positionnent en deçà de la dette senior dans la structure du capital d’une entreprise, ce qui se traduit généralement par des rendements plus élevés pour compenser le risque accru. À l’heure actuelle, l’indice des titres à revenu fixe de Bank of America affiche un rendement supérieur à 5,3 %, un niveau élevé observé pour la première fois depuis plusieurs années, bien que restant inférieur à son pic de 7,8 %.
Les actions privilégiées à faible échéance peuvent être particulièrement intéressantes pour les investisseurs soucieux de préserver leur capital. Elles sont sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt, mais offrent un rendement après impôts potentiellement plus élevé. Les dividendes qualifiés, versés par ces actions, sont généralement imposés à un taux maximal de 20 %, comparativement à 37 % pour les revenus d’intérêts, et peuvent même être exonérés d’impôts selon les tranches d’imposition et les limites de revenus.
Bien que les obligations municipales soient souvent considérées comme moins risquées, les actions privilégiées présentent des taux de défaut historiquement bas. De plus, le marché des actions privilégiées est dominé par des entreprises moins sensibles aux cycles économiques et disposant de flux de trésorerie solides, ce qui renforce la confiance des investisseurs dans leur capacité à effectuer des paiements réguliers.
Cependant, les investisseurs ayant une aversion au risque plus marquée pourraient préférer les obligations d’entreprises de qualité en placement, qui offrent un rendement d’environ 5 % ou plus avec un risque de crédit moindre. Il est également important de noter que les actions privilégiées peuvent avoir des échéances longues, voire perpétuelles, ce qui les rend sensibles aux variations de la courbe des taux d’intérêt. Par conséquent, une appréciation significative à court terme pourrait être limitée si les taux ne diminuent pas de manière substantielle.
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