Le projet d’acquisition de Warner Bros. Discovery par Paramount Skydance pour 110 milliards de dollars est suspendu jusqu’en juin 2027 en raison d’une action en justice antitrust menée par des procureurs généraux d’État, ce qui fait craindre un ralentissement généralisé des fusions et acquisitions dans le secteur des médias.
Litige antitrust mené par les procureurs généraux d’État
Les transactions d’envergure dans le secteur des médias, qui semblaient reprendre des couleurs ces derniers mois, font face à un frein inattendu. Selon CNBC, l’accord de 110 milliards de dollars entre Paramount Skydance et Warner Bros. Discovery a été mis en pause jusqu’en juin 2027, soit environ neuf mois après la date de clôture initialement prévue, en raison d’un litige antitrust initié par un groupe de procureurs généraux d’État.
Des pourparlers préliminaires de règlement entre Paramount et le procureur général de Californie Rob Bonta, qui dirige la fronde contre ce rapprochement, ont été entamés avant d’être rapidement annulés, d’après les informations du New York Times rapportées par CNBC.
Cette décision intervient alors que le regroupement avait pourtant obtenu le feu vert des régulateurs mondiaux, y compris de la division antitrust du ministère américain de la Justice (DOJ). Ce climat d’incertitude réglementaire renouvelé fait craindre aux acteurs de l’industrie une période de gel pour les grandes manœuvres financières, selon les observations d’exécutifs et d’observateurs du secteur.
Jonathan Miller, PDG d’Integrated Media, a déclaré que le paysage avait considérablement changé ces dernières semaines concernant les accords et combinaisons de grande envergure et qu’il prévoyait une accalmie dans les transactions.
Les données du fournisseur Dealogic citées par CNBC indiquent que les entreprises américaines ont conclu un peu plus de 7 500 accords depuis le début de l’année jusqu’au 20 août, contre 7 015 pour la même période l’an dernier, affichant une hausse de la valeur collective des transactions. Toutefois, le cas Paramount-WBD pourrait perturber la dynamique d’autres rapprochements majeurs.
Acquisition de Roku par Fox et dossier Nexstar-Tegna
Les incertitudes planent sur l’acquisition de Roku par Fox et le dossier Nexstar-Tegna
D’autres opérations stratégiques font face à des risques similaires liés au calendrier réglementaire. Fox Corp. prévoit ainsi d’acquérir Roku pour 22 milliards de dollars, une transaction attendue pour le premier semestre 2027 qui constitue un virage stratégique vers la distribution en streaming.
Bien que cette union soulève comparativement moins de préoccupations de concentration horizontale ou verticale, des analystes de Bernstein ont souligné qu’un risque de calendrier réglementaire subsistait en raison du processus en cours entre Paramount Skydance et Warner Bros. Discovery.
Le secteur fait face à des contestations similaires pour d’autres opérations. Nexstar Media Group avait ainsi annoncé en août 2025 l’acquisition de Tegna pour 6,2 milliards de dollars, une opération formellement close en mars dernier malgré une plainte déposée par un groupe de procureurs généraux d’État visant à annuler l’accord, dont le procès est prévu pour l’année prochaine.
Projet de Comcast de séparer NBCUniversal
La séparation de NBCUniversal par Comcast et les perspectives futures
En parallèle, le projet de Comcast de séparer NBCUniversal — dont la finalisation est attendue pour l’été prochain — suscite des attentes quant à de futures fusions et acquisitions. La nouvelle entité NBCUniversal regroupera le studio de cinéma Universal, le service de streaming Peacock, le réseau de radiodiffusion NBC et les actifs associés, tandis que Comcast abritera les services de la marque Xfinity, incluant le haut débit et la téléphonie mobile.
Bien que les dirigeants de Comcast et de NBCUniversal aient rejeté l’idée que cette scission ait été conçue dans l’unique but de réaliser des transactions, ces deux entreprises disposeront de marges de manœuvre accrues pour explorer des opportunités de consolidation une fois la séparation achevée.