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L’UE prévoit de collecter plus d’argent pour l’Ukraine en mettant des fonds d’État russes surgelés dans des investissements plus risqués équivaudrait à «l’expropriation», a prévenu l’institution qui détienne la majeure partie des actifs.
Le PDG d’Euroclear, Valéririe Urbain, a déclaré au Financial Times que les plans de réinvestissement en espèces générés par les actifs pour générer des bénéfices plus élevés pourraient risquer de nouvelles représailles de Moscou et saper la position clé du dépôt central des valeurs mobilières dans le système financier.
«Si vous augmentez les revenus, vous augmentez les risques. Et donc qui comporte ce risque?» Urbain a déclaré dans une interview.
La Commission européenne examine comment extraire plus de valeur de quelque 191 milliards d’euros dans les actifs de la Banque centrale russe coincés à Euroclear en raison de sanctions occidentales. Euroclear réinvestit l’argent résultant des actifs de la maturation de la Russie – tels que les paiements de coupons et les rachats – principalement par le biais des banques centrales. Le G7 utilise les rendements pour soutenir un prêt de 50 milliards de dollars à Kyiv.
Les bénéfices des actifs ont diminué à mesure que la banque centrale européenne a baissé son taux d’intérêt. Qui a incité la commission à proposer
Le déplacement de l’argent en classes d’actifs plus risqués qui pourraient générer des rendements plus élevés, mais comportent également un plus grand risque de pertes.
Urbain a averti que quelqu’un devrait couvrir de telles pertes potentielles.
«Le risque systémique augmenterait certainement considérablement si nous devions aller au-delà du profil de risque que nous avons et qui est autorisé par nos superviseurs», a-t-elle déclaré.
L’année dernière, Euroclear a payé 4 milliards d’euros à l’Ukraine et a versé 1,8 milliard d’euros cette année, a déclaré Urbain.
Elle a ajouté que les plans de l’UE pour augmenter ces montants pourraient impliquer la création d’un «véhicule à usage spécial» auquel les actifs de la Banque centrale russe seraient transférés. Le SPV serait en mesure de canaliser l’argent généré par les actifs en investissements plus risqués et «espérons-le, en prenant plus de risques, en apportant plus de revenus».
Mais Urbain a averti en même temps qu’un tel programme créerait «beaucoup de risques pour Euroclear et pour les marchés européens dans le monde».
« Légalement parlant, la création d’un SPV signifierait une expropriation de l’argent d’Euroclear » sans la libérer de la responsabilité de la restitution contre la Banque centrale de Russie, a-t-elle déclaré, ajoutant que cela entraînerait « clairement » clairement [in] une position que nous ne pouvons pas supporter ».
Les discussions sur la saisie des actifs de la Banque centrale de la Russie ont reflué et ont coulé depuis environ 260 milliards d’euros dans différentes juridictions dans le sillage de l’invasion à grande échelle de l’Ukraine de Moscou en février 2022, mais les risques juridiques et financiers de confiscation ont toujours prévalé.
Euroclear fait face à plus de 100 poursuites sur les actifs russes immobilisés, y compris ceux appartenant à des oligarques et à d’autres entités sanctionnées. Selon des sources proches d’Euroclear, la Russie a confisqué 33 milliards d’euros en actifs appartenant à des clients Euroclear qui avaient été immobilisés à l’homologue russe d’Euroclear, le dépôt central des valeurs mobilières à Moscou.
Euroclear, avec plus de 40 tn d’actifs en détention, est le plus grand dépôt central de valeurs mobilières d’Europe – un nœud clé du marché financier facilitant et établissant les transactions en détenant et en transférant des actifs.
« Nous devons également attendre certainement plus de représailles russes dans toutes sortes de formes », a déclaré Urbain.
Elle a averti que la seule façon dont un tel programme pouvait être viable était que «en cas d’appel à la restitution de la Banque centrale de Russie, les actifs ont disparu, quelqu’un couvre le montant».
Par ailleurs, Urbain a annoncé qu’Euroclear était désireux de poursuivre les initiatives de l’UE pour intégrer les marchés des capitaux fragmentés du bloc, ce que Bruxelles a poussé afin de puiser dans des économies inutilisées et d’améliorer le financement des entreprises.
Elle a déclaré qu’Euroclear offrirait un «point d’accès unique» aux investisseurs de vente au détail et institutionnels dans les 27 États membres.
Urbain a également déclaré qu’elle serait en faveur d’une supervision plus harmonisée des dépôts de valeurs mobilières centraux, un autre élément clé de l’initiative des marchés des capitaux de l’UE.