Pourquoi avez-vous introduit un facteur climatique?
Le facteur climatique couvre (i) les activités commercialisables individuelles émises par les entreprises non financières et leurs entités affiliées et (ii) les incertitudes liées à la transition vers une économie à faibles émissions de carbone.
Comment fonctionne le facteur climatique?
L’ajustement de chaque activité sera déterminé par un score d’incertitude, qui est composé de trois éléments:
- Un secteur spécifique facteur de stress: un « facteur de marché » uniforme dérivé de le déficit fourni dans le scénario contre le test de stress climatique de l’Eurosystème, qui s’applique à toutes les activités émises par les entreprises au sein d’un secteur spécifique;
- Un diffuseur spécifique exposition: une mesure de l’exposition d’un émetteur aux incertitudes liées à la transition, sur la base de la méthodologie développée pour l’inclinaison du programme d’achat du secteur de l’entreprise;
- Un spécifique pour l’activité vulnérabilité: Une évaluation de la sensibilité du prix du marché d’un actif de choc climatique inattendu, en tenant compte de sa maturité résiduelle.
Sur la base du score d’incertitude, l’Eurosystème attribuera un facteur climatique à chaque activité commercialisable sur le terrain, qui régule encore sa valeur collatérale après l’application de coupes de cheveux standard. Le facteur climatique complétera les outils de gestion des risques existants de l’Eurosystème en incorporant des analyses de scénarios climatiques de lointaine.
Comment la mesure affecte-t-elle les contreparties?
Pour les contreparties, le facteur climatique peut réduire la liquidité disponible dans les opérations de refinancement lorsque les activités sont engagées dans les scores très incertitude comme garantie. L’impact global dépendra en grande partie de la liquidité totale que les contreparties empruntent à l’Eurosystème et de la proportion et de la composition des obligations d’entreprise dans leurs pools de garantie. Étant donné l’environnement actuel des faibles niveaux de prêt et l’utilisation limitée des obligations d’entreprise comme garantie, l’effet du facteur climatique sur les contreparties devrait être limité.
Plus généralement, l’Eurosystème garantira dans l’étalonnage de cette mesure que sa capacité à mettre en œuvre la politique monétaire par une large disponibilité collatérale restera intacte. Ceci est conservé par l’étalonnage proportionné des facteurs climatiques et parce que les contreparties maintiendront toute leur capacité à choisir les actifs à tenir et à mobiliser comme garantie pour les opérations heurosistémiques.
Quand cette mesure sera-t-elle mise en œuvre?
Le facteur climatique doit être mis en œuvre dans la seconde moitié de 2026. Cette séquence temporelle permet les mises à jour nécessaires aux systèmes de gestion des garanties et modifications de l’Eurosystème à divers actes juridiques. L’étalonnage final de la mesure dépendra également des dernières données climatiques, qui devraient être disponibles au premier trimestre de 2026.
De plus amples détails sur le facteur climatique seront fournis plus près de la date de mise en œuvre. Le facteur climatique, y compris sa portée et son étalonnage, sera régulièrement révisé par le Conseil gouvernemental pour prendre en compte la disponibilité croissante des données, les développements réglementaires pertinents et les progrès des compétences d’évaluation des risques.
L’annonce du facteur climatique est conforme au résultat de l’évaluation de la stratégie monétaire du BCC de 2025 et suit l’annonce de juillet 2024 pour développer des approches alternatives des limites de concentration du pool collatéral du changement climatique.