Campus

Publié le 7 novembre 2025 à 22h09. Après les élections, les prévisions économiques en Argentine se stabilisent : la Banque centrale anticipe un dollar moins cher et une inflation contenue, bien que toujours élevée, pour les prochains mois.

• Les économistes interrogés par la Banque centrale prévoient un taux de change de 1 500 pesos par dollar à la fin de l’année, en baisse par rapport aux estimations précédentes.
• L’inflation mensuelle devrait rester autour de 2 %, avec une prévision de 29,6 % pour l’ensemble de 2025.
• Un afflux de dollars, lié à l’augmentation des exportations et des investissements, pourrait contribuer à stabiliser la monnaie.

La Banque centrale d’Argentine a publié les résultats de son dernier Enquête sur les attentes du marché (REM), une étude menée auprès de 42 économistes nationaux. Ce rapport fournit des projections concernant le taux de change, l’inflation et l’activité économique pour les mois à venir. Les résultats révèlent un certain apaisement des tensions sur le marché des changes après la période électorale.

Selon l’enquête, le dollar devrait clôturer l’année à 1 500 pesos, une valeur inférieure aux 1 536 pesos anticipés le mois dernier. Sur le marché des contrats à terme Matba-Rofex, le billet de gros se négociait vendredi à 1 475 dollars pour la fin décembre.

L’inflation, quant à elle, semble se stabiliser autour de 2 % par mois, malgré les récentes augmentations de prix de produits et services essentiels – carburant, transport, électricité, viande – qui avaient été temporairement suspendues pendant la campagne électorale. Les données préliminaires pour le mois d’octobre à Buenos Aires indiquent un taux d’inflation de 2,2 %, et l’indice des prix à la consommation (IPC) national devrait également s’établir à 2,2 % pour le même mois. Pour novembre, une augmentation de 1,9 % est attendue.

Le taux de change de gros se situe actuellement autour de 1 437 dollars, un niveau inférieur aux prévisions du budget gouvernemental présenté en septembre au Congrès, qui tablait sur un taux de 1 325 dollars pour 2025 et de 1 423 dollars pour décembre 2026. Certains économistes estiment que cet écart est dû à l’anticipation d’un afflux de dollars grâce à l’augmentation des exportations et des investissements, ce qui réduirait la pression sur le taux de change.

L’ancien PDG de HSBC, Gabriel Martino, a même affirmé que

« Il y aura plein de dollars en Argentine »

Gabriel Martino, ancien PDG de HSBC

, à court et à long terme.

La Banque centrale se rassure également du fait que le taux de change actuel reste inférieur à la limite supérieure de la fourchette de fluctuation qu’elle a fixée, à 1 499,5 dollars, et qu’elle pourrait intervenir sur le marché pour soutenir le prix si nécessaire.

Ignacio Morales, directeur des investissements chez Wise Capital, résume la situation :

« Le calme relatif sur le front des changes se produit dans un contexte d’amélioration des attentes du marché, accompagné d’un flux plus important de devises sur le marché officiel et d’un scénario financier extérieur plus stable. Les interventions de la Banque centrale et la modération de la demande de couverture contribuent à maintenir l’écart entre les différents taux de change aux niveaux les plus bas des derniers mois, consolidant un scénario de moindre tension sur les taux de change. »

Ignacio Morales, directeur des investissements chez Wise Capital

Les prévisions des économistes interrogés pour le REM anticipent des valeurs inférieures pour le taux de change nominal au cours des prochains mois. La médiane des projections s’élève à 1 463 dollars pour la moyenne de novembre 2025, en baisse de 36,5 pesos par rapport à l’enquête précédente. Le top 10 des analystes prévoit un taux de change moyen de 1 475 dollars pour novembre. Sur le marché à terme Matba-Rofex, le billet de gros devrait se terminer novembre à 1 438 dollars.

Pour décembre 2025, les participants à l’enquête de la Banque centrale prévoient un taux de change nominal de 1 500 dollars, ce qui représente une variation interannuelle attendue de 47 %, en baisse de 3,6 points de pourcentage par rapport au REM précédent. Le marché à terme prévoit quant à lui un taux de change de 1 475 dollars pour la fin de l’année, soit environ 15 pesos de moins que l’estimation du REM.

Néanmoins, l’augmentation du taux de change devrait être plus importante que l’augmentation des tarifs mensuels en pesos et l’inflation. Actuellement, un placer à terme traditionnel dans une banque leader propose un taux nominal annuel maximal de 33 %.

Les données de l’enquête ont été collectées entre le 29 et le 31 octobre auprès de 42 participants, dont 30 cabinets de conseil et centres de recherche locaux et internationaux, ainsi que 12 entités financières argentines.