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Publié le 28 décembre 2025 à 04h53. Après une année 2025 marquée par l’incertitude économique et politique, les analystes financiers esquissent les stratégies d’investissement pour 2026, privilégiant la diversification et une surveillance attentive des principaux indicateurs économiques.

• Les portefeuilles diversifiés, combinant différents types d’actifs, seront essentiels pour naviguer dans un contexte international tendu.
• Les instruments en pesos, la dette indexée sur l’inflation, les actifs en dollars, les actions locales et internationales, ainsi que les alternatives de couverture sont considérés comme des options intéressantes.
• La surveillance de l’inflation, des taux de change et de la politique monétaire sera cruciale pour ajuster les stratégies d’investissement.

Après une année 2025 agitée par la volatilité financière, le contexte électoral et une transition vers un nouveau modèle macroéconomique, les experts anticipent un scénario local plus ordonné, bien que confronté à des tensions géopolitiques internationales. Dans ce contexte, la diversification, la sélectivité et un suivi rigoureux des variables clés s’imposent comme les maîtres mots pour l’année à venir.

Elena Alonso, directrice générale d’Émeraude Capital Global, souligne que les instruments les plus performants en 2025 ont été ceux qui ont permis de « protéger le capital et de capter les taux dans un contexte de transition et d’incertitude macroéconomique et politique ». Dans le segment des actifs en pesos, les instruments à taux fixe se sont distingués à mesure que le marché anticipait un ralentissement de l’inflation et une plus grande stabilité des taux de change. Parallèlement, la dette indexée sur l’URCE (Unité de Référence en Cours d’Exécution) a joué un rôle important pour les profils d’investisseurs plus conservateurs.

« Cela nous a permis de maintenir le pouvoir d’achat dans une année où la valeur nominale restait élevée. »

Elena Alonso, directrice générale d’Émeraude Capital Global

En ce qui concerne les actifs libellés en dollars, Elena Alonso a noté la reprise de la dette souveraine dollar dur après les élections, avec des augmentations de prix significatives, tout en précisant que cette amélioration se reflète déjà en grande partie dans les prix actuels. Du côté des actions, la performance a été plus contrastée : « Certains secteurs ont été à la traîne et n’ont pas réussi à retrouver les plus hauts du début d’année, ce qui ouvre des opportunités pour l’avenir, mais 2025 n’a pas été une année homogène pour les actions. »

Capital Maximum, quant à lui, a observé une performance moins favorable pour la dette indexée sur l’inflation. La société a souligné que « les investissements ayant le rendement total le plus faible de l’année étaient les Obligations URCE », en raison des sorties de stocks observées en avril et de l’incertitude électorale, qui ont contribué à une inflation légèrement supérieure aux prévisions initiales pour 2025.

Pour 2026, Elena Alonso estime que le scénario local semble « mieux organisé », avec l’absence d’élections à court terme et un soutien politique accru pour faire avancer les réformes. Elle a également mentionné les perspectives favorables pour des secteurs tels que l’agriculture, l’exploitation minière et le secteur pétrolier et gazier, qui pourraient générer davantage d’entrées de dollars dans l’économie.

Dans ce contexte, la stratégie recommandée repose sur la diversification. « La clé est de maintenir un portefeuille équilibré entre taux fixe, URCE et dollars », a-t-elle précisé. En pesos, les instruments à taux fixe apparaissent intéressants si le plan économique se concrétise, avec une baisse de l’inflation et une évolution du taux de change dans les limites des fourchettes établies. Pour une inflation projetée d’environ 21 % en 2026, elle a évoqué des obligations comme le T30J6 ou le T30A7, qui « offrent des taux intéressants et un potentiel de compression si le coût de l’argent continue de baisser ».

La Dette des URCE constitue une alternative plus conservatrice dans le nouveau système de taux de change. Selon Elena Alonso, l’ajustement des fourchettes avec un décalage par rapport à l’inflation pourrait stimuler la demande pour ces actifs. Dans ce segment, elle a cité des obligations telles que le TZXM7 ou le TX31, qui permettent d’obtenir des taux réels avec un risque moindre que les obligations à taux fixe pur.

En dollars, elle a noté que, bien que les obligations souveraines aient déjà augmenté, il pourrait encore y avoir une marge de progression si le risque pays continue de diminuer. Pour les profils d’investisseurs moins avides de risque, le Boréale 2027, avec des rendements proches de 7 % par an en dollars, pourrait être une option intéressante.

Sur les actions locales, elle s’est concentrée sur les titres qui n’ont pas encore retrouvé leurs plus hauts niveaux. Dans le secteur de l’énergie, elle a mentionné des alternatives telles que YPF et Vista, tandis que dans le secteur financier, elle a souligné Galicia et Macro, notamment si l’économie et le crédit se redressent.

Daniel Garro, économiste chez Groupe International de Valeur, propose une approche différente, en mettant l’accent sur la personnalisation des portefeuilles. « Il n’y a pas d’investissements universels, mais des investisseurs uniques », a-t-il déclaré, soulignant que les décisions doivent tenir compte du profil, des objectifs et de la tolérance au risque de chaque investisseur.

Garro a distingué l’investissement de la couverture, deux concepts souvent confondus. En matière de couverture, il a souligné qu’en 2025, « il ne fait aucun doute que l’or et l’argent ont été les stars », aux côtés du platine et des actifs numériques tels que Bitcoin et Ethereum, que son cabinet recommande depuis 2023.

Concernant les investissements traditionnels, il a estimé qu’il existait des opportunités liées à la technologie et à l’intelligence artificielle, tout en exprimant des réserves. « Nous sommes d’accord avec l’idée qu’il existe une bulle dans l’intelligence artificielle », a-t-il déclaré, soulignant que les valorisations de nombreuses entreprises sont très éloignées de leurs bénéfices futurs estimés.

Dans ce contexte, Garro a mis en garde contre la possibilité d’une correction des marchés mondiaux en 2026, liée au processus de roll-over de la dette dans les économies centrales telles que les États-Unis et le Japon. Il a expliqué que ces deux pays sont confrontés à des difficultés pour refinancer leur dette à long terme, ce qui les a obligés à se concentrer sur les émissions à court terme, ce qui, selon lui, reflète une perception accrue du risque par le marché.

Pour 2026, sa recommandation est de prioriser la couverture au sein des portefeuilles face à un scénario international qu’il considère comme « complexe » et susceptible de connaître une forte volatilité. Il a une fois de plus évoqué les métaux précieux et les actifs cryptographiques comme des éléments essentiels pour faire face à une année qui pourrait être marquée par des ajustements sur les marchés mondiaux.

Au-delà des instruments spécifiques, les spécialistes s’accordent sur l’importance de surveiller un certain nombre de variables économiques. Elena Alonso a souligné, au niveau local, l’évolution de l’inflation, la rapidité du processus de désinflation, le comportement du taux de change dans le cadre du système de fourchettes, l’accumulation des réserves et la mise en œuvre du programme économique.

Sur le plan international, elle a souligné l’importance des prix des matières premières, du contexte politique régional – notamment les élections au Brésil – et de la situation mondiale, y compris les élections de mi-mandat aux États-Unis et les décisions de politique monétaire.

Invest Online propose une analyse complète du scénario international et local, avec des recommandations spécifiques par classe d’actifs. Au niveau mondial, la société a souligné que, bien que les valorisations du marché boursier américain soient élevées, des facteurs tels que les baisses de taux de la Réserve fédérale, la croissance des bénéfices des entreprises et un dollar plus faible les soutiennent.

Selon le rapport, le marché prévoit une croissance des bénéfices du S&P 500 de 13 % par an en 2026, ce qui marquerait la troisième année consécutive d’expansion à deux chiffres. Cependant, IOL Inversiones a souligné la nécessité de se diversifier, en intégrant une exposition à l’Europe, aux marchés émergents et à des secteurs spécifiques tels que la santé, les services publics et la technologie sélectionnée.

En ce qui concerne les matières premières, la société se montre neutre sur l’or après les sommets historiques atteints en 2025, mais haussière sur le cuivre en raison de son rôle clé dans les infrastructures électriques et de son retard relatif sur les prix.

Au niveau local, IOL prévoit une croissance économique d’environ 4 % en 2026, soutenue par une plus grande stabilité, une reprise du crédit et la mise en œuvre de réformes structurelles. Concernant l’inflation, l’entité propose deux scénarios : un de poursuite de la désinflation et un autre de pause, avec une résistance autour de 2 % par mois au cours du premier trimestre.

En titres à revenu fixe locaux, IOL considère que le principal moteur sera la dynamique des réserves. Dans un scénario positif, avec une accumulation soutenue et un accès aux marchés, elle estime que le risque pays convergera vers 450 points de base, ce qui impliquerait des rendements proches de 8 % pour des obligations comme le GD35. Dans un scénario alternatif, avec une accumulation plus faible, des instruments tels que le BPOC7 et les prêts aux entreprises très bien notés seraient privilégiés.

Sur la courbe du peso, le rapport propose une stratégie sélective, avec une préférence pour Lecaps et Boncaps à court terme jusqu’en 2027, dans un contexte de taux réels négatifs et d’attentes de désinflation. En ce qui concerne les CER, il recommande la prudence sur le long terme.

Sur les actions locales, IOL souligne que le Merval ne se comporte plus de manière uniforme et que la sélectivité est essentielle. Le secteur du pétrole et du gaz apparaît une fois de plus comme l’un des plus prometteurs, notamment avec les entreprises liées à Vaca Muerta et l’impact structurel que ce secteur a sur la balance courante.

En résumé, les spécialistes s’accordent à dire que 2026 s’annonce comme une année dotée de fondamentaux plus solides que 2025, tant au niveau local qu’international, sans pour autant laisser de place à des stratégies linéaires. La diversification, la sélection d’actifs et le suivi des variables macroéconomiques apparaissent comme les axes centraux pour définir où investir l’épargne pour l’année prochaine, dans un contexte où les opportunités cohabitent avec des risques qui nécessitent prudence et analyse constante.