Publié le 7 novembre 2025 à 22h46. Le secteur du logiciel est en pleine mutation, passant des promesses de l’intelligence artificielle à des applications concrètes, et les investisseurs cherchent à identifier les entreprises qui en tirent réellement profit.
- Certains acteurs du logiciel d’entreprise se positionnent désormais comme des fournisseurs d’infrastructure pour l’IA, à l’instar de Microsoft et d’Oracle.
- D’autres, comme Salesforce et Adobe, intègrent des fonctionnalités d’IA dans leurs produits existants pour proposer de nouvelles offres à leurs clients.
- Oracle, bien que récemment affecté par des inquiétudes du marché, se positionne comme un quatrième acteur majeur du cloud, notamment grâce à son offre basée sur les GPU.
L’engouement pour l’intelligence artificielle (IA) se traduit désormais par des résultats tangibles dans le secteur du logiciel, suscitant l’intérêt des investisseurs. Jackson Nator, directeur général et analyste de recherche chez T-bank Capital Markets, souligne une double tendance : d’une part, des entreprises traditionnellement spécialisées dans les logiciels d’entreprise investissent massivement dans le matériel dédié à l’IA, et d’autre part, d’autres acteurs cherchent à intégrer des fonctionnalités d’IA dans leurs produits existants.
« Certains acteurs des logiciels d’entreprise deviennent rapidement des acteurs du matériel d’IA », explique Jackson Nator. Microsoft, avec son activité Azure, et Oracle, avec son infrastructure Oracle Cloud, sont cités en exemple. Parallèlement, des entreprises comme Salesforce, Adobe et ServiceNow se concentrent sur la vente d’agents d’IA ou de logiciels d’IA intégrés à leurs offres actuelles.
Une des difficultés pour les analystes financiers est de distinguer les véritables avancées en matière de monétisation de l’IA des simples opérations de marketing. « C’est le cas, oui », confirme Jackson Nator. « Parce que nous sommes soumis à ce que les entreprises veulent divulguer et à ce qu’elles veulent nous dire. Mais vous savez, je pense que tout se reflète dans les chiffres. Si une entreprise vous dit que ses produits d’IA sont en feu et que pourtant la croissance de ses revenus continue de diminuer ou de décélérer, vous pouvez faire vos propres hypothèses. » L’analyste privilégie l’observation d’indicateurs clés tels que le taux de rétention net et les revenus nets ajoutés pour évaluer la réelle performance des entreprises.
ServiceNow est particulièrement mis en avant comme un exemple de réussite en matière de monétisation de l’IA. L’entreprise propose un nouveau produit, Pro Plus pour son assistance, intégrant des fonctionnalités d’IA et facturé sur la base de licences. ServiceNow ambitionne d’atteindre 500 millions de dollars de revenu annuel récurrent (ARR) grâce à cette offre d’ici la fin de l’année, puis un milliard de dollars d’ici fin 2026.
Parallèlement à l’essor de l’IA, la concurrence dans le secteur du cloud computing s’intensifie. Alors que les géants Amazon, Alphabet et Microsoft dominent traditionnellement ce marché, Oracle se positionne désormais comme un quatrième acteur majeur. « Je pense que OCI, au moins en termes de ce que l’on appelle les sociétés de cloud computing basées aux États-Unis, est absolument le quatrième cavalier », affirme Jackson Nator. Cependant, Oracle se distingue par son approche, privilégiant le développement d’une infrastructure basée sur les GPU (processeurs graphiques) plutôt que la simple migration de charges de travail existantes.
La semaine dernière, Oracle a connu une baisse d’environ 10 % en bourse, ce qui a suscité des interrogations. Jackson Nator estime que cette baisse est liée aux inquiétudes générales concernant les valorisations dans le secteur de l’IA et à la perception d’Oracle comme un acteur plus dépendant des dépenses liées aux GPU que ses concurrents. Il souligne également que Microsoft dispose de suffisamment de trésorerie pour financer ses investissements, tandis qu’Oracle pourrait avoir besoin de recourir à des financements externes.