Tarif américain

Le frontage des grandes économies asiatiques avant les tarifs réciproques américains a considérablement modifié les modèles d’exportation mondiale, selon un rapport de Nomura. La recherche souligne que plusieurs pays se sont précipités aux expéditions aux États-Unis avant l’entrée en vigueur au début du mois d’août, entraînant une forte augmentation de la croissance des exportations au cours du premier semestre.

L’analyse par Nomura des flux commerciaux dans plus de 20 économies grandes montre que Taiwan, Thaïlande, le Vietnam, l’Indonésie, l’Inde, la Malaisie et Singapour ont été parmi les plus grands bénéficiaires de cette tendance à chargement frontal. Taiwan s’est démarquée avec une croissance exceptionnellement forte, enregistrant plusieurs mois de gains à deux chiffres et même à trois chiffres dans les expéditions d’exportation vers les États-Unis.

Le rapport a noté que les exportations de Taiwan vers les États-Unis ont bondi de plus de 80% en glissement annuel en juillet, avec la dernière croissance moyenne de trois mois à 80,3%.

De même, la Thaïlande et le Vietnam ont connu des gains robustes ces derniers mois, avec leur dernière croissance moyenne des exportations de trois mois à 36,2% et 31,3% respectivement. L’Indonésie a également enregistré un fort ramassage, avec une croissance en moyenne de 26,6% au cours de la même période, tandis que l’Inde a affiché une solide augmentation de 20,1%.

Les exportations de la Malaisie ont bondi au cours du deuxième trimestre, avec avril et mai témoignant de taux de croissance de 60,3% et 54,4% respectivement avant de modérer. Singapour, bien que plus volatile, a également bénéficié du chargement frontal, affichant un saut de 41,4% en mars et de forts gains en avril et mai.

Les Philippines, une autre économie asiatique, ont enregistré une augmentation notable de 35,2% en mai avant d’atténuer plus tard. Le rapport a souligné que ce modèle contraste fortement avec la Chine, dont les exportations vers les États-Unis sont restées toujours négatives malgré une trêve tarifaire temporaire plus tôt cette année.

Les expéditions de la Chine ont fortement chuté après mai, les dernières lectures montrant une baisse de 24,1%. Nomura a noté que, bien que le front-charge aidait de nombreuses économies à amortir l’impact immédiat des tarifs, la tendance devrait s’inverser dans les prochains mois.

“Les pays ayant de solides activités de chargement frontal jusqu’à présent, notamment en Asie, pourraient subir de solides effets de récupération, et nous l’avons pris en compte dans nos perspectives économiques optimales pour l’Asie en H2” en dehors de l’Asie, de la Suisse, de l’Australie et du Royaume-Uni a également enregistré des pics temporaires dans la croissance des exportations au cours du premier trimestre.

Les exportations de Suisse vers les États-Unis ont bondi de plus de 300% au début de 2025 avant de se normaliser. Cependant, ces gains se sont avérés de courte durée à mesure que les taux de croissance sont devenus négatifs plus tard.

Le rapport conclut que le phénomène de chargement frontal souligne la volatilité des flux commerciaux mondiaux au milieu des tarifs et des chaînes d’approvisionnement changeantes. Alors que les tarifs réciproques prennent pleinement effet, les exportateurs peuvent être confrontés à des vents contraires importants dans les mois à venir.

Publié le 27 août 2025