Publié le 11 novembre 2025 à 00h22. Après une période d’incertitude liée à la paralysie du gouvernement américain, les marchés de Wall Street ont connu une forte reprise lundi, portés par le secteur technologique et l’espoir d’une résolution politique.
- Les principaux indices boursiers américains ont enregistré des gains significatifs : le Dow Jones a progressé de 0,81 %, le S&P 500 de 1,54 % et le Nasdaq Composite de 2,27 %.
- Un accord au Sénat pour organiser un vote sur le report de certaines subventions de santé et garantir la réintégration des fonctionnaires fédéraux a rassuré les investisseurs.
- La fin de la paralysie gouvernementale, qui a duré 40 jours, devrait soulager les marchés financiers et permettre la reprise des publications de données économiques.
La perspective d’une fin de blocage politique a insufflé un nouvel élan à Wall Street, après une semaine difficile marquée par des inquiétudes croissantes concernant les valorisations du secteur technologique et l’impact de la fermeture administrative sur l’économie américaine. La paralysie, qui a débuté le 22 octobre 2025, a perturbé de nombreux secteurs, notamment le transport aérien, avec plus de 1 500 vols annulés lundi aux États-Unis, pour le quatrième jour consécutif.
Les investisseurs étaient particulièrement préoccupés par les conséquences de la fermeture sur le produit intérieur brut (PIB), l’emploi et la confiance des consommateurs, qui avait déjà atteint son plus bas niveau depuis près de trois ans et demi début novembre. Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison Blanche, avait averti que l’économie américaine pourrait se contracter au quatrième trimestre si la paralysie se prolongeait.
La reprise des activités gouvernementales permettra également la publication de données économiques clés, notamment le rapport mensuel sur l’emploi, qui avait été retardé. Selon un rapport récent de Morgan Stanley, les premières données économiques majeures après la fin de la fermeture devraient être publiées dans les prochaines semaines, avec le rapport sur l’emploi de septembre en tête de liste.
Le secteur technologique rebondit grâce à TSMC
Le rebond de lundi a été particulièrement marqué dans le secteur technologique, qui avait souffert de lourdes pertes la semaine précédente. Les craintes concernant des valorisations excessives et un optimisme démesuré à l’égard de l’intelligence artificielle (IA) avaient incité les investisseurs à se retirer. Ces inquiétudes ont été en partie apaisées par la publication de résultats solides de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) (+3,6 %), le plus grand fabricant mondial de puces sous contrat. L’entreprise a enregistré une forte croissance de ses revenus en octobre, grâce à une demande soutenue pour ses produits liés à l’IA.
TSMC bénéficie de l’essor des centres de données et des serveurs nécessaires au développement de projets d’IA à travers le monde. En revanche, Pfizer a connu une baisse de 0,1 % suite à l’annonce de l’acquisition de Mesera (-4,8 %), une société spécialisée dans les médicaments contre l’obésité, dans le cadre d’une bataille d’enchères avec Novo Nordisk (+0,16 %).
Du côté des autres entreprises, Tyson Foods a gagné 2,3 % après avoir annoncé des prévisions de chiffre d’affaires annuel supérieures aux attentes des analystes, anticipant une forte demande de produits à base de poulet. Envirotech Inc. a quant à elle progressé de 5,7 % après avoir reçu des commandes pour 80 drones de grande capacité auprès d’entreprises italiennes et américaines, signalant une expansion significative sur le marché des drones.
Le calendrier des publications de résultats s’amenuise après la vague de la semaine dernière, avec seulement deux entreprises de l’indice Dow Jones Industrial qui doivent encore présenter leurs chiffres cette semaine : Cisco Systems (+1,4 %) et Walt Disney (1,3 %).
Cliff Asness : un marché américain cher, mais pas en bulle
Cliff Asness, co-fondateur d’AQR Capital Management, a déclaré lundi à Bloomberg que l’écart entre les actions les plus chères et les moins chères du marché se situait actuellement dans le 75e-80e percentile, ce qui signifie que les valorisations n’ont été plus tendues que dans environ 25 % des cas historiques.
« Les gens paient cher pour les actions qu’ils aiment, plus que d’habitude. C’est en moyenne un bon indicateur de valeur. Cela n’a pas encore fonctionné et je ne dirais pas que nous en sommes au niveau de la bulle. »
Cliff Asness, co-fondateur d’AQR Capital Management
L’expert en investissement quantitatif a exprimé une certaine inquiétude quant aux valorisations élevées du marché, en particulier le ratio cours-bénéfice ajusté du cycle de Shiller, qu’il a qualifié de « légèrement préoccupant ». Le Fonds Multi Stratégie AQR, Apex, a enregistré une performance positive avec un rendement de 15,6 % au troisième trimestre 2025, grâce à des modèles de sélection de titres et de suivi des tendances.
Asness a précisé qu’il n’avait « crié bulle » que deux fois au cours de sa carrière : à l’époque de la bulle internet et « probablement un an trop tôt en 2019 ». Il a averti que des valorisations élevées ne présagent pas nécessairement un effondrement imminent du marché, mais pourraient signaler des difficultés à long terme :
« Une valorisation très élevée ne signifie pas qu’un effondrement est imminent, mais cela pourrait signifier une décennie décevante. »
Cliff Asness, co-fondateur d’AQR Capital Management
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