L’étude a exploré le rapport entre les préférences des inventeurs observés pour tous les résultats des investisseurs ascensionnés qui viennent d’être lancés en examinant les flux cumulatifs de 36 mois et les rendements cumulatifs adaptés au risque de 36 mois.
Les chercheurs de Morningstar ont cependant observé que la plupart des flux de fonds “ne sont pas dus aux actions de l’investisseur de détail, mais sont dirigés par le résultat d’une interaction complexe entre un consultant, une institution et une plate-forme”.
“[T]Il y a des types de fonds qui viennent d’être lancés qui ont réussi à naviguer vers le réseau des canaux de distribution et ont fait plus appel aux consultants “, ont écrit les chercheurs dans leur relation.
Coulées flutaux
Les investisseurs apprécient fortement lorsqu’un fonds a rapporté des informations de participation au cours de la première année de lancement et attribue une valeur supplémentaire sur les mises à jour fréquentes du fonds, il a observé le rapport.
Mais les chercheurs ont déclaré ne pas s’attendre à ce que la relation entre la diffusion du portefeuille et les rendements plus adéquats pour le risque soient causaux.
“Plutôt, nous pensons que les causes sous-jacentes à une dissémination fréquente et à faire plus haut pourraient être partagées: une indication d’une stratégie de meilleure qualité, d’une plus grande confiance du gestionnaire, d’une société d’administration vigoureuse et d’un processus d’investissement solide”, ont-ils écrit dans le rapport.
L’étude a également découvert que les nouveaux fonds gérés par les propriétaires de désignation d’analystes financiers Chartered (CFA) obtiennent de meilleurs résultats et sont préférés par les investisseurs.
D’autres désignations qui rapportent des résultats éducatifs plus élevés tels que PhD, un planificateur financier certifié ou des désignations d’analystes d’investissement alternatifs loués résonnent probablement avec les investisseurs, ont suggéré la relation.
“Les investisseurs ont une connaissance imparfaite des compétences d’un gestionnaire, ils utilisent donc probablement la carte CFA comme indicateur indirect des compétences et de l’éducation”, a-t-il déclaré.
Les femmes surperforment
Les gestionnaires de portefeuille des femmes ont tendance à lever encore plus d’activités, avec des flux de fonds suivant les gestionnaires de portefeuille pour femmes pour les classes de participation et de revenu fixe.
Les chercheurs ont déclaré que cela pourrait être dû au fait que peu de femmes avancent dans le secteur de la gestion des fonds, probablement en raison d’un vent opposé important et, par conséquent, ceux qui deviennent gestionnaires de portefeuille devraient travailler supérieur au gestionnaire de portefeuille masculin moyen.
“Notre raisonnement implique qu’un gestionnaire de portefeuille féminin rapporte à une capacité supérieure de gestion des investisseurs, qui est représentée par une association positive entre les flux et le genre”, ont écrit dans la relation.
Dans le même temps, les chercheurs ont souligné que le genre n’est pas un indicateur approprié pour la compétence.
“Un gestionnaire de portefeuille n’est pas intrinsèquement meilleur dans la gestion d’un fonds en raison du genre, indépendamment des vents contraires rencontrés dans le développement de la carrière d’un gestionnaire. Par conséquent, nous ne sommes pas surpris de voir des résultats non concluants”, explique le rapport.
L’étude a également découvert que les investisseurs ont tendance à graviter vers des fonds appartenant à leurs gestionnaires de portefeuille. Ces fonds ont également tendance à mieux fonctionner.
L’étude n’a pas fait la distinction entre les niveaux que les gestionnaires de portefeuille possédaient leurs fonds, mais ont noté si un seul gestionnaire avait investi au moins 1 $ en bas.
“En l’absence d’informations historiques sur le processus de prise de décision d’un gestionnaire, les investisseurs utilisent les gestionnaires de gestionnaires de nouveaux fonds comme indicateur de leur gestion”, indique le rapport. “La décision de le faire s’est avérée significative et positive en termes de rendements plus élevés.”
Certains des autres résultats clés de l’étude ont été que les commissions élevées ont endommagé les flux de nouveaux fonds et les futurs rendements adéquats au risque, les gestionnaires d’actifs ayant une grande part de marché ont un avantage lorsque de nouveaux fonds sont lancés et le lancement de fonds dans des périodes de stress économique a tendance à être positive pour les performances futures.
Les chercheurs ont remarqué différentes limitations dans le rapport, mais ont suggéré qu’une étude sur l’augmentation et la chute de nouveaux fonds avec une si grande surface n’était pas menée.
“Pour autant que nous le sachions, un ensemble de données plus large n’a jamais été assemblé pour faire face à cette question. En fait, cette étude pourrait être la première du genre”, ont-ils écrit dans la relation.
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