La pression monte sur le dollar américain, qui a atteint de nouveaux plus bas face à la plupart des grandes devises mondiales, tandis que les marchés financiers semblent réagir à la fois aux incertitudes politiques aux États-Unis et aux tensions commerciales persistantes avec la Chine.
Pékin a surpris en ne manipulant pas son taux de change, fixant même le taux de référence du dollar américain à son niveau le plus bas depuis novembre dernier. Cette décision intervient alors que le yuan continue de gagner du terrain, atteignant un nouveau sommet à 4,218 $ aujourd’hui, après une stabilisation la semaine dernière autour de 4,118 $ (environ 4,100 $).
Les marchés obligataires et boursiers affichent également des signes de reprise. Les rendements des obligations d’État à 10 ans en Europe ont légèrement baissé de 2 à 3 points de base, tandis que les gilts britanniques ont connu une baisse plus marquée de plus de quatre points de base, tombant sous la barre des 4,55 %. La situation politique en France semble se stabiliser, réduisant la prime de risque par rapport aux obligations allemandes à environ 78 points de base, son niveau le plus bas depuis début septembre. Le taux oscille légèrement au-dessus de 4 %.
Les indices boursiers en Asie-Pacifique ont enregistré des gains importants, avec une hausse de plus de 1 % pour la plupart des places, le Kospi sud-coréen enregistrant la plus forte progression avec un bond de près de 2,7 %. L’Europe suit avec une augmentation de près de 0,7 %, et les marchés américains affichent une hausse de plus de 0,5 % et 0,8 % respectivement. Le pétrole brut se consolide dans une fourchette étroite autour de son niveau de clôture d’hier, à environ 58,25 $ le baril (base décembre).
L’indice du dollar américain (USD) reste confiné dans la fourchette établie la semaine dernière, autour de 98,70-99,55. Après avoir frôlé le haut de cette fourchette hier (près de 99,50), il a été vendu aujourd’hui, atteignant un plus bas de quatre jours à l’extrémité inférieure, près de 98,75. Certains analystes attribuent ce mouvement à un ton perçu comme plus accommodant du président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, lors de ses récentes déclarations. Cependant, les probabilités d’une baisse des taux d’intérêt plus tard ce mois-ci ont légèrement diminué, passant de 99,2 % à 97,6 % sur le marché des contrats à terme des fonds fédéraux.
Malgré cela, les rendements du Trésor américain à 10 ans sont restés stables, autour de 4,0 %. L’impasse politique à Washington, qui a conduit à la fermeture partielle du gouvernement fédéral, continue de peser sur le sentiment des investisseurs. La Fed pourrait jouer un rôle crucial en l’absence de données économiques officielles, une situation que Powell a d’ailleurs soulignée à plusieurs reprises.
Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine persistent, avec la menace de nouvelles sanctions de la part de l’administration Trump, notamment un refus d’acheter de l’huile de cuisson usagée chinoise en représailles au refus de Pékin d’acquérir du soja américain.
L’euro a maintenu son niveau de jeudi dernier, légèrement en dessous de 1,1545 $, avant de se redresser et de se stabiliser au-dessus de 1,16 $, un niveau important en raison de l’expiration de nombreux contrats d’options aujourd’hui et demain. Il a testé, sans franchir, une zone de résistance entre 1,1630 $ et 1,1655 $. Au-delà, le prochain objectif se situe entre 1,1690 $ et 1,1700 $. L’euro est confronté à deux défis : la faiblesse des données économiques de la zone euro et l’instabilité politique en France. Les quatre principales économies de la zone euro ont signalé un déclin de leur production industrielle en août, avec une baisse globale de 1,2 %, la plus forte depuis avril.
Le Premier ministre français, Gabriel Lecornu, a présenté hier un projet de budget comprenant des compromis sur la réforme controversée des retraites et l’ampleur de la consolidation budgétaire prévue pour l’année prochaine. Ces concessions pourraient lui permettre de prolonger son mandat. Par ailleurs, la guerre hybride menée par la Russie en Europe continue de susciter des inquiétudes, et la décision américaine d’envoyer des missiles Tomahawk à l’Ukraine est perçue comme une escalade du conflit, car leur déploiement nécessiterait la présence de soldats américains.
Le dollar a reculé face au yuan chinois, passant de 7,15 CNH hier à environ 7,1250 CNH aujourd’hui, encouragé par la correction à la baisse du taux de référence fixé par la Banque populaire de Chine (PBOC). La PBOC a fixé le taux de référence du dollar à 7,1007 CNY lundi, à 7,1021 CNY hier et à 7,0995 CNY aujourd’hui, son niveau le plus bas depuis novembre dernier. La Chine a également annoncé une atténuation des pressions déflationnistes en septembre, avec une baisse de l’indice des prix à la consommation (IPC) de 0,3 % sur un an, contre -0,4 % en août et une stabilité en juillet. La baisse des prix à la consommation est principalement due à la chute des prix alimentaires (-4,4 % sur un an), tandis que l’IPC hors alimentation et énergie s’élève à 1 %. La déflation des prix à la production a ralenti à -2,3 % contre -2,9 % en août, atteignant son niveau le plus faible depuis février.
Le dollar japonais a atteint un plus bas de six jours à 150,90 JPY aujourd’hui, après avoir évolué dans une fourchette de 151,15 JPY à 153,25 JPY hier. Il s’est ensuite repris à environ 151,40 JPY en fin de matinée européenne. Des options pour environ 955 millions de dollars à 151,50 JPY expirent aujourd’hui. Le vote parlementaire pour l’élection du Premier ministre aura lieu le 21 octobre. La candidate Takaichi pourrait être vaincue si les partis d’opposition parviennent à s’unir autour d’un candidat unique. En cas d’absence de majorité, un second tour opposera les deux candidats arrivés en tête. Quel que soit le résultat, l’adoption de lois au Parlement sera plus difficile en raison de l’effondrement de l’alliance entre le Parti libéral-démocrate (PLD) et le Komeito.
La livre sterling a touché son plus bas niveau depuis le 1er août, près de 1,3250 $, en raison de la hausse du chômage au Royaume-Uni. Elle s’est ensuite redressée à environ 1,3335 $ hier et s’est approchée de 1,3375 $ aujourd’hui. Un franchissement de 1,3390 $ pourrait ouvrir la voie à une zone de résistance autour de 1,3420 $, qui contient la moyenne mobile sur 20 jours et le retracement de 61,8 % des pertes du mois en cours. Le Royaume-Uni publiera demain son produit intérieur brut (PIB) et ses données détaillées pour le mois d’août. L’économie a stagné en juillet, et les prévisions médianes de Bloomberg tablent sur une croissance de 0,1 % en août. Une meilleure production industrielle (0,2 % contre -0,9 % en juillet) et un moindre déficit commercial pourraient compenser une contraction de la construction (-0,2 % contre 0,2 % en juillet) et relancer l’économie.
L’aversion au risque générale a pesé sur le dollar canadien hier, le poussant à 1,4080 CAD, son plus haut niveau en six mois. Il a ensuite été repoussé à 1,4040 CAD. Un support initial est observé dans la zone de 1,4025 CAD, qui se maintient pour l’instant. Dans un contexte de faiblesse du dollar américain, le dollar canadien est aujourd’hui la devise la moins performante du G10, à peine stable en fin de matinée européenne. Le Canada est confronté à des droits de douane américains substantiels et croissants sur le bois d’œuvre, avec un taux combiné d’environ 45 % sur le bois d’œuvre résineux, incluant à la fois les droits antidumping/compensateurs et le nouveau tarif de 10 % prévu pour octobre 2025. Des droits de douane supplémentaires de 25 % s’appliquent aux produits d’ameublement en bois, tels que les armoires et les vanités.
Les tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine ont eu un impact négatif sur le dollar australien, qui est passé d’environ 0,6610 $ à 0,6440 $ hier, suite à l’annonce par Pékin de restrictions renforcées sur les terres rares et les batteries de véhicules électriques. Il s’agit de l’une des devises les moins performantes du G10 sur cette période. L’aussie s’est stabilisé en dessous de sa bande de Bollinger inférieure (proche de 0,6485 $) pour la deuxième fois en trois séances, avant de revenir aujourd’hui avec une meilleure offre pour tester le plus haut d’hier autour de 0,6520 $. Le plus haut de la semaine est légèrement inférieur à 0,6535 $ et pourrait être défié aujourd’hui en Amérique du Nord. Nous sommes à mi-chemin de la baisse de ce mois-ci. Des options pour un peu plus de 500 millions de dollars australiens à 0,6550 $ expirent aujourd’hui, et le retracement de 61,8 % se situe légèrement au-dessus de 0,6555 $. L’Australie publiera demain les données sur l’emploi de septembre. Les prévisions médianes de Bloomberg tablent sur une création de 20 000 emplois, après une perte de 5 400 emplois en août (dont près de 41 000 postes à temps plein). Le taux de chômage devrait passer de 4,2 % à 4,3 %, ce qui correspond au sommet cyclique enregistré en juin.
Le dollar mexicain a rencontré une résistance hier alors qu’il s’approchait du plus haut de la fin de la semaine dernière (~18,6375 MXN). Il est revenu légèrement en dessous de 18,45 MXN à mesure que la session nord-américaine progressait. Le dollar a été légèrement vendu à 18,44 MXN aujourd’hui. L’aversion au risque a pesé sur le peso et sur les monnaies latino-américaines en général, même si la plupart des monnaies des marchés émergents ont connu des difficultés. Trois des devises des marchés émergents les moins performantes hier provenaient d’Amérique Latine (peso chilien ~-0,70 %, réal brésilien ~-0,70 %, rand sud-africain ~-0,60 % et peso mexicain ~-0,50 %). Le dollar était à cheval sur 5,50 BRL, tout en restant en dessous du plus haut de vendredi dernier, légèrement au-dessus de 5,52 BRL. Le Brésil publiera aujourd’hui ses ventes au détail du mois d’août. Une augmentation de 0,2 % est attendue, ce qui, si elle se matérialise, serait la première augmentation depuis mars.
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