L’or peine à consolider sa position au-dessus du seuil psychologique de 4 000 dollars, fragilisé par un dollar américain en regain de vigueur et un apaisement des tensions géopolitiques. Les importations chinoises, un baromètre clé de la demande, ont enregistré une baisse significative en septembre, laissant entrevoir une possible stabilisation des prix.
La semaine écoulée a été marquée par une deuxième baisse consécutive pour le cours de l’or, qui a débuté la semaine en territoire incertain. Les fluctuations ont été contenues autour de la zone des 4 000 dollars (environ 4 175 dollars américains), pénalisées par la résilience du dollar et une perte de l’élan observé précédemment.
La question centrale demeure : s’agit-il d’un simple repli technique ou le pic de l’or est-il déjà derrière nous ? La réponse dépendra en grande partie de la politique monétaire des banques centrales et de leur appétit pour l’acquisition d’or. Toutefois, cette faiblesse était largement anticipée par les analystes.
Au cours des deux dernières semaines, la dynamique baissière s’est affirmée après un rebond sur des niveaux considérés comme surachetés. La barre des 4 000 dollars a été brièvement franchie à la baisse, déclenchant des ventes techniques et des prises de bénéfices. Le retour au-dessus de ce seuil, bien que fragile, constitue un signal légèrement positif.
La désescalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les signes de ralentissement économique mondial, incitent les investisseurs à réduire leur exposition à l’or, traditionnellement considéré comme une valeur refuge. L’annonce d’une possible baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine en décembre n’a pas non plus eu l’effet escompté sur les prix.
Les achats massifs d’or observés au troisième trimestre étaient en grande partie motivés par l’incertitude géopolitique et les pressions inflationnistes. Certaines banques centrales, comme la Banque populaire de Chine (PBOC), cherchaient également à diversifier leurs réserves en réduisant leur exposition à la dette américaine.
Un ralentissement des importations chinoises d’or a été constaté en septembre. Les données de Hong Kong révèlent une baisse de 17,6 % des exportations nettes vers la Chine par rapport au mois précédent, suggérant une modération de la demande de la PBOC. Cependant, avec plus de 22 tonnes importées, ce ralentissement pourrait simplement refléter une perception que les prix actuels sont trop élevés, sans pour autant remettre en question la stratégie de réserves de la Chine.
Sur le plan technique, la tendance à long terme de l’or reste haussière. Il est donc prématuré d’affirmer que le sommet est atteint. Si les prix parviennent à se maintenir au-dessus de 4 000 dollars, cela confirmerait la solidité de la tendance. À l’inverse, une cassure durable en dessous de 3 970 dollars (environ 4 095 dollars américains) pourrait déclencher une nouvelle vague de ventes, avec des supports potentiels à 3 886 dollars (environ 4 040 dollars américains), puis autour de 3 800 dollars (environ 3 940 dollars américains) et 3 700 dollars (environ 3 835 dollars américains). Le niveau de 3 500 dollars (environ 3 630 dollars américains) constitue un support à long terme important.
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