Publié le 21 novembre 2025 à 22h05. Les marchés financiers mondiaux sont sous pression après des avertissements de la Réserve fédérale américaine concernant une possible surévaluation des actifs, tandis que les investisseurs étrangers se retirent massivement de la bourse coréenne, exacerbant les craintes d’un retournement de conjoncture.
- La directrice de la Réserve fédérale, Lisa Cook, met en garde contre un possible ajustement des prix des actifs.
- Les ventes nettes d’actifs par les investisseurs étrangers sur le KOSPI atteignent 12 500 milliards de wons (environ 9,1 milliards d’euros) en un mois.
- Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, estime que le marché se rapproche des niveaux observés avant l’éclatement de la bulle internet.
La récente correction boursière mondiale s’est intensifiée après que Lisa Cook, membre du conseil d’administration de la Réserve fédérale américaine (Fed), a exprimé des inquiétudes quant à une possible baisse des actifs surévalués. Lors d’une conférence à l’Université de Georgetown, elle a déclaré que « la possibilité que les prix des actifs surévalués chutent a augmenté ». Ces remarques interviennent alors que l’économie américaine montre des signes de stagflation, alimentant les craintes d’une bulle spéculative.
Parallèlement, le célèbre investisseur Ray Dalio, fondateur du plus grand fonds spéculatif au monde, Bridgewater Associates, a mis en garde contre une bulle sur les marchés. Il a précisé que, selon son propre indicateur de mesure des bulles, le marché se situe actuellement à 80 %, un niveau comparable à celui précédant l’éclatement de la bulle internet en 2000 et la Grande Dépression de 1929. Cependant, il a tempéré son propos en ajoutant : « Ne vendez pas simplement parce qu’il y a une bulle, mais lorsque vous êtes en territoire de bulle, le rendement attendu au cours des 10 prochaines années sera très faible. »
La bourse coréenne, qui avait connu une forte hausse cette année, est particulièrement touchée par cette vague de ventes. Les investisseurs étrangers ont délaissé le KOSPI, vendant pour 12 500 milliards de wons (environ 9,1 milliards d’euros) d’actifs au cours du dernier mois. Le 21 novembre, l’indice a chuté au niveau du 23 du mois précédent. Cette fuite des capitaux étrangers s’explique en partie par la détérioration des indicateurs de liquidité à court terme sur le marché américain.
Les valeurs technologiques de premier plan ont été particulièrement affectées. SK Hynix a plongé de 8,76 %, enregistrant sa plus forte baisse depuis le 17 juillet (-8,95 %), tandis que Samsung Electronics a perdu 5,77 %, sa plus forte baisse depuis le 5 août 2024 (-10,3 %). Les investisseurs étrangers ont vendu pour 7,5078 milliards de wons d’actions SK Hynix et 1,3797 milliards de wons d’actions Samsung Electronics au cours de la semaine précédente.
La théorie d’une bulle spéculative liée à l’intelligence artificielle (IA) refait surface, alimentant les inquiétudes. Cette correction boursière s’étend à d’autres marchés asiatiques, avec des baisses de 2 à 3 % dans les principales bourses. Au Japon, SoftBank Group a chuté de 10,9 %, Advantest de 12,1 %, tandis qu’à Taïwan, TSMC a perdu 4,81 %.
L’évolution des taux d’intérêt aux États-Unis reste un facteur clé. Selon le Fed Watch du Chicago Mercantile Exchange (CME), la probabilité d’une baisse de 0,25 point de pourcentage des taux d’intérêt en décembre est de 35,6 %, tandis que la probabilité d’un maintien des taux est de 64,4 %. Le rapport sur l’emploi de septembre, publié la veille, a révélé une création de 119 000 emplois et un taux de chômage de 4,4 %, le plus élevé depuis quatre ans, envoyant des signaux contradictoires au marché.
D’autres responsables de la Fed ont exprimé leur prudence. Michael Barr a souligné que le taux d’inflation oscillait toujours autour de 3 %, alors que l’objectif est de 2 %. Auston Goolsby a mis en garde contre une baisse préventive des taux d’intérêt, tandis que Beth Hammack a souligné que cela pourrait prolonger l’inflation et accroître les risques. Cependant, Kevin Hassett, président du Conseil économique national (NEC) de la Maison Blanche, a estimé qu’il serait imprudent pour la Fed d’arrêter de réduire les taux d’intérêt, compte tenu de la faiblesse de la croissance du PIB et de l’évolution de l’indice des prix à la consommation.
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