Publié le 27 novembre 2025 à 15h52. La dépréciation du won coréen face au dollar américain incite de plus en plus de particuliers à se tourner vers des produits financiers libellés en dollars, dans l’espoir de profiter des fluctuations de change et de préserver leur épargne.
- Les dépôts en dollars et les assurances en dollars connaissent une forte hausse de popularité.
- Le différentiel de taux d’intérêt entre la Corée et les États-Unis contribue à cet engouement.
- Des inquiétudes subsistent quant à la possible accumulation de devises étrangères bloquées dans les banques.
M. Lee, 58 ans, habitant le quartier de Mapo à Séoul, a récemment converti 50 millions de wons issus de son indemnité de départ en dollars américains. Il a opté pour un dépôt en dollars offrant un taux d’intérêt annuel de 3,1 %, complété par des achats réguliers de dollars destinés à investir en bourse américaine.
« Ce n’est pas aussi alarmant qu’une crise de change, mais la valeur du won devrait continuer à baisser dans l’immédiat. Nous ajustons donc notre portefeuille d’investissement pour nous couvrir contre les risques de change. »
M. Lee
Cette tendance s’observe à l’échelle nationale. Le 26 novembre, le solde des dépôts en dollars des cinq principales banques coréennes (KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori et NH Nonghyup) s’élevait à 63,18219 milliards de dollars (environ 92 113,3 milliards de wons), en hausse d’environ 6,6588 milliards de wons en moins d’un mois, selon le secteur financier.
Un dépôt en dollars permet de convertir des wons en dollars, de les déposer et de les récupérer en wons à l’échéance. Outre les intérêts générés par le dépôt, les détenteurs peuvent espérer réaliser des gains de change si le taux de change dollar/won augmente, c’est-à-dire si le won se déprécie. L’anticipation d’une poursuite de la faiblesse du won face au dollar est le principal moteur de cette augmentation des dépôts en dollars.
Parallèlement, les souscriptions aux assurances en dollars sont également en forte croissance. Les ventes cumulées de ces produits ont atteint 1 552,6 milliards de wons au 21 janvier, dépassant déjà les ventes totales de l’année précédente (environ 964,1 milliards de wons). Les ventes mensuelles moyennes s’élèvent à 142 milliards de wons, et pourraient dépasser les 1 700 milliards de wons pour l’ensemble de l’année. Ces assurances proposent des primes et des prestations versées en dollars, et couvrent divers besoins tels que l’assurance vie entière, l’assurance maladie et l’assurance retraite, avec parfois des avantages fiscaux sur les revenus d’intérêts pour les contrats de plus de 10 ans.
Le renversement des taux d’intérêt entre la Corée et les États-Unis, qui dure depuis plus de deux ans, contribue également à cette demande accrue. Bien que la Réserve fédérale américaine (Fed) ait récemment réduit ses taux d’intérêt à deux reprises, le taux d’intérêt de base américain reste supérieur d’environ 1,5 point de pourcentage à celui de la Corée. Les dépôts en dollars bénéficient de cette différence de taux. Les taux d’intérêt sur les dépôts à terme (sur une durée de 6 mois) des cinq principales banques étaient de 2,81 à 3,1 % par an en wons et de 3,08 à 3,43 % par an en devises étrangères.
Cependant, cette stratégie comporte des risques. Si le won se renforce par rapport au dollar au moment du versement des pensions ou des prestations d’assurance, les assurés pourraient subir des pertes de change. Compte tenu de la durée généralement longue des contrats d’assurance (10 à 20 ans), il est difficile de prévoir l’évolution future des taux de change. Selon le Service de Surveillance Financière, le taux de remboursement en cas de résiliation d’une assurance en devises était de 88,9 % à la fin de l’année dernière, ce qui signifie que moins de 90 % des primes versées sont restituées.
« Il n’y a pas d’autre moyen de gérer une assurance en dollars qu’une annulation anticipée, même en cas de fluctuations importantes des taux de change. L’aspect investissement doit donc être abordé avec prudence, car le remboursement n’est pas intégral en cas d’annulation. »
Un responsable du Service de surveillance financière
Enfin, des inquiétudes subsistent quant à la possibilité que des devises étrangères soient bloquées dans les banques sous forme de dépôts et de paiements, sans être réinjectées sur le marché des changes. Une faiblesse prolongée du won pourrait créer un cercle vicieux, où la demande de dollars augmente, les devises sont piégées et la dépréciation du won s’accentue.
« Si la demande de dollars augmente, le prix du won pourrait baisser encore plus. Nous ne pouvons pas empêcher les investissements individuels, mais le won est plus volatil que les autres monnaies et comporte un risque élevé. Les décisions d’investissement doivent donc être prises avec soin. »
Kim Jeong-sik, professeur émérite d’économie à l’Université Yonsei
Le journaliste Kim Seon-mi [email protected]