Publié le 9 décembre 2025 à 15h47. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine ouvre la voie à une plus grande intégration des cryptomonnaies dans les marchés financiers traditionnels en autorisant l’utilisation de Bitcoin, Ethereum et de l’USDC comme garanties pour les produits dérivés, une décision saluée par l’industrie comme une avancée majeure.
- La CFTC lance un programme pilote permettant l’utilisation de Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) et du stablecoin USDC comme garantie dans les produits dérivés.
- Ce programme inclut des exigences de rapports hebdomadaires et vise à concurrencer les plateformes offshore.
- L’industrie financière se réjouit de la fin des restrictions jugées obsolètes, notamment grâce à la loi GENIUS.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a annoncé le lancement d’un programme pilote d’actifs numériques aux États-Unis, une initiative qui permettra aux acteurs du marché d’utiliser des cryptomonnaies populaires comme Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) et le stablecoin USDC comme garanties sur les marchés de produits dérivés réglementés. Cette décision marque un tournant significatif dans l’approche des régulateurs américains vis-à-vis des actifs numériques.
Ce programme s’accompagne de nouvelles directives concernant les garanties tokenisées, d’un cadre de non-action limité pour les courtiers en contrats à terme (FCM) et de la suppression de restrictions héritées que l’agence juge désormais inadaptées suite à l’adoption de la loi GENIUS. L’objectif est de moderniser la réglementation et de permettre une plus grande flexibilité dans l’utilisation des actifs numériques.
Caroline Pham, la présidente par intérim de la CFTC, a souligné que ce programme pilote est conçu pour étendre l’utilisation des actifs numériques sur les marchés réglementés, tout en assurant une surveillance rigoureuse.
« Les Américains méritent des marchés américains sûrs comme alternative aux plateformes offshore. Aujourd’hui, je lance un programme pilote américain d’actifs numériques pour les garanties tokenisées qui établit des garde-fous clairs pour protéger les actifs des clients et fournit une surveillance et des rapports améliorés de la CFTC. »
Caroline Pham, présidente par intérim de la CFTC
Dans le cadre de ce projet pilote, les FCM pourront accepter temporairement un ensemble limité d’actifs numériques, dont Bitcoin, en tant que marge client. Pendant les trois premiers mois, ces entreprises devront soumettre des rapports hebdomadaires à la CFTC, détaillant le total des actifs numériques détenus, ventilés par classe d’actifs et par compte. Elles devront également signaler tout incident majeur impliquant l’utilisation de ces garanties numériques.
L’agence précise que cette exigence de déclaration vise à fournir à ses équipes une information en temps réel sur les risques opérationnels potentiels. Cette annonce intervient une semaine après l’autorisation par la CFTC de la négociation de cryptomonnaies au comptant réglementée par le gouvernement fédéral, avec Bitnomial sur le point de lancer sa bourse sous supervision.
Orientations techniques et réactions du secteur
Parallèlement au lancement du programme pilote, plusieurs divisions de la CFTC ont publié des orientations formelles sur la manière dont les actifs tokenisés doivent être évalués dans le cadre des réglementations existantes. Ces orientations soulignent que les règles de la CFTC sont « technologiquement neutres » et que chaque actif doit être évalué individuellement, en fonction de ses caractéristiques propres, plutôt que d’être traité comme une catégorie distincte.
Ce cadre s’applique également aux actifs tokenisés du monde réel, tels que les bons du Trésor américain et les fonds du marché monétaire. Une position de non-action a également été émise pour les FCM qui acceptent, en guise de marge, des actifs numériques non cotés en bourse, y compris les pièces stables de paiement. Cet allègement réglementaire vise à faciliter l’intégration de ces actifs en clarifiant les règles relatives aux fonds propres et à la ségrégation des actifs.
La CFTC a également officiellement retiré l’avis du personnel n° 20-34, qui limitait la manière dont les monnaies virtuelles pouvaient être détenues sur les comptes clients depuis 2020. L’agence justifie cette décision par l’évolution des marchés numériques et la promulgation de la loi GENIUS, qui ont rendu cet avis obsolète.
Les entreprises spécialisées dans les cryptomonnaies et la technologie financière ont rapidement salué cette décision. Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase (COIN), a déclaré que cette décision confirme la conviction de l’industrie selon laquelle les pièces stables et les actifs numériques peuvent réduire les risques et améliorer l’efficacité des marchés.
Heath Tarbert, président de Circle, a affirmé que ces changements permettraient de réduire le risque de liquidation. Enfin, Kris Marszalek, PDG de Crypto.com, a ajouté que cette annonce ouvrirait la voie à une utilisation à grande échelle des garanties tokenisées, soutenant ainsi le commerce 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7.
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