Les ETF (Exchange Traded Funds) ont connu un ralentissement de leur croissance en novembre 2025, après des mois de collecte record, mais devraient tout de même établir un nouveau sommet annuel de flux de capitaux avant la fin de l’année.
La collecte nette estimée pour le mois de novembre s’est élevée à 21,4 milliards d’euros, un chiffre nettement inférieur à la moyenne des 12 derniers mois, qui s’établit à 30,3 milliards d’euros. Néanmoins, avec 303,5 milliards d’euros accumulés depuis le début de l’année, l’industrie européenne des ETF a déjà dépassé les 256,4 milliards d’euros enregistrés en 2024, établissant une nouvelle référence.
Si la tendance actuelle se maintient, les entrées nettes pour l’ensemble de l’année 2025 pourraient atteindre entre 320 et 340 milliards d’euros, un record historique. En novembre, les ETF actions ont continué de dominer les flux avec 14 milliards d’euros, suivis par les ETF obligataires (5,2 milliards d’euros), monétaires (2,1 milliards d’euros), mixtes (0,1 milliard d’euros) et alternatifs (0,03 milliard d’euros). Seuls les ETF sur matières premières ont subi des sorties de capitaux, à hauteur de 0,1 milliard d’euros.
Une analyse plus détaillée, basée sur la classification Lipper Global, révèle que 110 des 182 catégories suivies ont bénéficié d’entrées en novembre, tandis que les 72 restantes n’ont pas enregistré de flux ou ont connu des sorties. Les 10 catégories les plus performantes ont représenté un total de 16,7 milliards d’euros, les actions étant largement à l’honneur (11,6 milliards d’euros) devant les obligations (2,9 milliards d’euros).
Il est surprenant de constater que les actions américaines n’apparaissent pas parmi les 10 catégories les plus populaires en novembre, compte tenu de leur forte demande en octobre. Les investisseurs européens ont en effet réduit leur exposition aux actions américaines, avec des sorties notables pour les petites et moyennes capitalisations (0,7 milliard d’euros) et les actions américaines en général (0,4 milliard d’euros). Les actions américaines générant des revenus ont également subi des décollectes, mais dans une moindre mesure (0,1 milliard d’euros).
Les flux obligataires présentent des divergences intéressantes. Les investisseurs européens semblent partagés quant à ce type d’actifs, avec des tendances opposées selon les devises. Par exemple, les obligations à court terme libellées en dollars américains ont attiré 0,9 milliard d’euros, tandis que leurs homologues en euros ont subi des sorties de 0,3 milliard d’euros. Cette situation se retrouve également pour les obligations indexées sur l’inflation : les obligations en dollars ont connu des entrées (0,2 milliard d’euros), tandis que celles en euros ont enregistré des sorties (0,1 milliard d’euros).
L’attrait pour les actions européennes reste solide, avec un afflux de 1,7 milliard d’euros pour la catégorie “Equity Europe” en octobre 2025. Il convient de noter que Lipper a fusionné les classifications “Equity Eurozone” et “Equity Europe”, ce qui pourrait expliquer ce chiffre élevé. Les investisseurs semblent avoir des préférences marquées en matière de pays et de capitalisation au sein de l’Europe, favorisant les actions européennes dans leur ensemble, tandis que les petites et moyennes capitalisations européennes ont connu des décollectes (0,02 milliard d’euros).
Enfin, le marché monétaire, bien que moins important, a également enregistré des entrées nettes en novembre, avec 1,2 milliard d’euros pour les fonds en dollars américains et 0,9 milliard d’euros pour ceux en euros. Par ailleurs, la volatilité accrue des métaux précieux, après une forte hausse des prix de l’or et de l’argent, a incité les investisseurs à prendre leurs bénéfices, entraînant des sorties de 0,2 milliard d’euros pour les ETF sur matières premières.
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