Publié le 22 décembre 2025 à 16:30. L’or et l’argent ont atteint des niveaux record à Londres, portés par des anticipations de baisse des taux d’intérêt américains et des tensions géopolitiques croissantes, malgré une faible participation des courtiers du Comex.
- L’or a franchi le seuil de 4 420 dollars l’once (environ 4 100 €), tandis que l’argent a dépassé les 69 dollars l’once (environ 64 €).
- Ces hausses s’inscrivent dans une dynamique annuelle exceptionnelle, avec des gains qui pourraient être les plus importants depuis 1979.
- Les investisseurs restent prudents, comme en témoignent les positions modérées sur les contrats à terme du Comex.
Les marchés de l’or et de l’argent ont connu une journée exceptionnelle ce lundi 22 décembre 2025, avec des sommets historiques atteints à la Bourse de Londres à 14h11. L’or a clôturé à 4 420 dollars l’once, tandis que l’argent a atteint 69,46 dollars l’once, prolongeant ainsi sa quatrième semaine consécutive de hausse.
Ces performances spectaculaires sont attribuées à plusieurs facteurs. Les anticipations d’une politique monétaire plus accommodante de la Réserve fédérale américaine en 2026, avec des baisses de taux d’intérêt potentielles, ont stimulé l’appétit pour les actifs refuges. De plus, l’escalade des tensions géopolitiques, notamment les récentes actions américaines visant à limiter les revenus pétroliers du Venezuela, ont renforcé l’attrait de ces métaux précieux.
Selon Atsuko Whitehouse de BullionVault, ces deux éléments combinés expliquent les plus fortes hausses annuelles observées depuis 46 ans. Jeff Toshima, ancien directeur du World Gold Council pour Tokyo et chroniqueur au journal Nikkei, souligne que
« L’or atteint de nouveaux sommets dans un contexte de risque géopolitique au Venezuela. »
Jeff Toshima, ancien directeur à Tokyo du World Gold Council
Il ajoute que les prévisions d’un cours de l’or atteignant 5 000 dollars l’once (environ 4 600 €) l’année prochaine ne sont plus considérées comme excessives.
L’augmentation du cours de l’argent, dont près de 60 % de la demande provient désormais d’applications industrielles, est également notable. Le métal gris a bondi de 3,5 %, affichant une hausse de près de 140 % sur l’ensemble de l’année. Il s’apprête à enregistrer sa plus forte progression annuelle depuis 1979.
Les données de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission), l’autorité de régulation américaine, révèlent que les spéculateurs ont maintenu des positions relativement modérées sur les contrats à terme et les options du Comex, même après la récente flambée des prix. Les positions nettes haussières sur l’argent, bien que positives, restent inférieures à leur moyenne annuelle depuis début octobre. Les positions sur l’or présentent également un profil similaire, atteignant à peine la moitié de leur niveau de fin octobre 2024, juste avant l’élection présidentielle américaine.
Les grandes institutions financières, telles que Bank of America, Goldman Sachs, HSBC et Société Générale, prévoient que le prix de l’or atteindra ou dépassera les 5 000 dollars l’once d’ici la fin de 2026. La banque privée de J.P.Morgan anticipe même un pic entre 5 200 et 5 300 dollars l’once (environ 4 800 – 4 900 €).
Parallèlement, le dollar américain a légèrement reculé sur le marché des changes, les investisseurs continuant de parier sur deux baisses de taux de la Fed en 2026, malgré les prévisions plus conservatrices des responsables de la banque centrale américaine. L’outil FedWatch de la bourse des dérivés CME confirme ce consensus de marché.
L’intensification de la pression américaine sur le Venezuela, avec la poursuite d’un troisième pétrolier au large des côtes vénézuéliennes, contribue également à l’incertitude géopolitique et à la demande d’actifs refuges.
D’autres métaux précieux ont également profité de cette dynamique. Le platine, largement utilisé dans les catalyseurs automobiles, a bondi de 5,1 % pour atteindre son plus haut niveau depuis plus de 16 ans, à 2 075 dollars l’once (environ 1 900 €). Le palladium, essentiel à la réduction des émissions de carbone des moteurs à essence, a grimpé de 4,6 % avant de perdre une partie de ses gains.
Même avec la légère baisse du dollar, l’or, l’argent, le platine et le palladium ont atteint de nouveaux sommets ou des niveaux pluriannuels exprimés dans d’autres devises, notamment la livre sterling, l’euro, le yen japonais, le yuan chinois et le franc suisse.
À quelques jours de la fin de l’année 2025, l’or a augmenté de près de 70 % depuis le réveillon du Nouvel An, affichant sa plus forte hausse annuelle depuis 1979, une année marquée par le deuxième choc pétrolier et l’invasion soviétique de l’Afghanistan.
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