Les fonds négociés en bourse (FNB) connaissent une année record, portée par l’engouement pour l’or et les obligations, et devraient dépasser les 1 400 milliards de dollars (environ 1 225 milliards d’euros) d’actifs sous gestion d’ici la fin de l’année. Cette performance exceptionnelle reflète un environnement économique favorable aux actifs, où ils surperforment largement les liquidités.
Les entrées nettes dans les FNB ont atteint 1 000 milliards de dollars (environ 920 milliards d’euros) le 11 décembre 2024, une étape que Matt Bartolini, responsable mondial des stratégies de recherche chez State Street Investment Management, avait prédite pour le 15 octobre. L’industrie a finalement franchi ce cap un jour plus tôt.
L’attrait pour les obligations est particulièrement notable. Les FNB à revenu fixe ont enregistré des afflux records au cours des neuf premiers mois de l’année, dépassant les simples stratégies indicielles pour inclure des approches plus actives et éprouvées. En novembre dernier, les entrées dans les FNB obligataires se sont élevées à 42 milliards de dollars (environ 38,7 milliards d’euros), et l’ensemble de l’année devrait atteindre un total record de 400 milliards de dollars (environ 368 milliards d’euros).
L’or confirme également sa position de valeur refuge. Les FNB adossés à l’or ont connu une forte demande, avec des entrées d’un milliard de dollars (environ 920 millions d’euros) rien qu’en novembre. Le prix au comptant de l’or a continué de battre des records, atteignant plus de 4 482,80 dollars l’once (environ 4 125 euros) au 23 décembre. Le SPDR Gold Trust, le plus grand FNB adossé à l’or physique, a vu ses actifs augmenter de plus de 68 %, tandis que le SPDR Gold MiniShares a enregistré une hausse similaire. Les prix de l’or ont augmenté de plus de 70 % cette année, tandis que ceux de l’argent ont bondi de plus de 140 %, atteignant tous deux des niveaux records.
Selon Bartolini, plusieurs facteurs expliquent l’engouement pour l’or : « Le contexte haussier de l’or, l’inflation persistante au-dessus des 2 % visés par la Réserve fédérale, l’instabilité mondiale, la baisse des taux d’intérêt, la dette et les déficits américains, un dollar américain plus faible, l’instabilité institutionnelle à la Fed et au Japon, et la poursuite des achats d’or par les banques centrales. » Il souligne également que le tonnage d’or actuellement détenu est inférieur au niveau le plus élevé enregistré, ce qui suggère un potentiel de hausse supplémentaire.
En outre, les FNB sur l’argent, comme l’Aberdeen Physical Silver Shares et l’iShares Silver Trust, ont également progressé en parallèle de la hausse des prix des métaux précieux.
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