La panique a balayé l’industrie des start-up jeudi alors que les investisseurs de certaines sociétés de capital-risque ont exhorté les sociétés de portefeuille à transférer leur argent de la Silicon Valley Bank en raison des inquiétudes concernant la stabilité financière du pilier de l’industrie technologique.
La spirale de la Silicon Valley Bank a été déclenchée par son annonce surprise mercredi qu’elle prendrait des mesures extraordinaires et immédiates pour consolider ses finances dans un environnement économique dégradé pour les start-ups et autres entreprises technologiques qui dominent sa clientèle. La banque a révélé qu’elle avait vendu 21 milliards de dollars de ses investissements les plus liquides ou facilement négociables; emprunté 15 milliards de dollars; et a organisé une vente d’urgence de ses actions pour lever des fonds.
Les banques répugnent à prendre l’une de ces mesures – sans parler des trois à la fois – et lorsqu’elles le font, les mouvements sont généralement soigneusement chorégraphiés. Le cours de l’action de la Silicon Valley Bank a chuté de 60% jeudi alors que les investisseurs se sont précipités pour vendre des actions après l’annonce.
Une porte-parole de la banque n’a pas répondu à une demande de commentaire.
Si la Silicon Valley Bank échouait, ce serait le deuxième plus grand démantèlement de l’histoire des États-Unis, plus petit seulement que la course à Washington Mutual pendant la crise financière de 2008, lorsque cette banque disposait d’environ 300 milliards de dollars de dépôts de clients. À la fin de l’année dernière, Silicon Valley Bank a déclaré 212 milliards de dollars d’actifs clients.
L’effondrement de la banque a entraîné une baisse des cours des actions de ses pairs alors que l’inquiétude grandissait que d’autres puissent rencontrer des problèmes similaires. First Republic Bank en Californie a chuté de 16,5 %, Signature Bank à New York de plus de 12 % et Zions Bancorporation de 11,4 %.
Les grandes banques ont également souffert. Bank of America et Wells Fargo ont chuté de 6,2% tandis que JPMorgan Chase a chuté de 5,4%. L’indice bancaire KBW, qui suit les actions de 24 grandes banques, a chuté de près de 8%, son pire mouvement en une journée depuis juin 2020 au début de la crise des coronavirus.
Greg Becker, directeur général de la Silicon Valley Bank, a exhorté les sociétés de capital-risque à rester calmes lors d’une conférence téléphonique jeudi.
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La baisse des marchés boursiers et obligataires cette année a été douloureuse, et il reste difficile de prédire ce qui nous attend pour l’avenir.
Mais un certain nombre d’investisseurs, dont Arjun Sethi, un investisseur chez Tribe Capital, ont conseillé aux entreprises de transférer tout ou partie de leur argent de la banque. “Presque par définition, toute banque avec un modèle commercial est morte si tout le monde bouge”, a écrit M. Sethi aux fondateurs de Tribe Capital dans une note de service. D’autres entreprises ont pris des mesures similaires, selon quatre notes consultées par le New York Times.
Fondée en 1983, Silicon Valley Bank est petite par rapport aux banques de Wall Street, mais a une empreinte démesurée parmi les start-ups technologiques. Elle se présente comme le « partenaire financier de l’économie de l’innovation ». En plus de ses autres services bancaires pour les start-ups, il est connu pour leur fournir des prêts et une gestion de patrimoine privé aux travailleurs de la technologie.
Certains investisseurs de start-up se sont tournés vers Twitter pour prédire que la banque devrait vendre ou être renflouée. D’autres ont fait des éloges prématurés, louant la banque pour avoir été un bon partenaire au fil des ans.
Beaucoup cherchaient à se calmer. Mark Suster, un investisseur chez Upfront Ventures, a écrit qu’il croyait que le seul risque financier pour les clients de la Silicon Valley Bank était une panique qui a conduit à une ruée sur la banque.
“Pensez au nombre d’entreprises qui seraient anéanties du jour au lendemain si SVB faisait faillite”, a-t-il déclaré dans une interview. “Ce serait catastrophique, et les gens ne devraient pas en faire des blagues.”
Villi Iltchev, investisseur chez Two Sigma Ventures, exhorté l’industrie à «soutenir» la banque en ne retirant pas d’argent. Roseanne Wincek, investisseur chez Renegade Partners, écrit qu’une panique bancaire provoquée simplement par la panique serait un «propre» pour l’industrie.
“Il y a deux choses dans la vie qui n’existent que si vous y croyez : Dieu et la banque tourne”, a déclaré Anshu Sharma, directeur général de Skyflow, une start-up de confidentialité des données. Il est également investisseur dans 65 autres start-ups et il a exhorté les sociétés de son portefeuille à ne pas bouger.
Sunny Juneja, fondateur de Canopy Analytics, une start-up de la région de la Baie axée sur la technologie immobilière, a déclaré qu’il avait tenté de retirer l’argent de sa start-up – quelques millions de dollars – de la Silicon Valley Bank après que ses conseillers et investisseurs lui aient dit de le faire jeudi, mais que le portail en ligne de la banque était en panne. Il a passé l’après-midi à essayer d’ouvrir un compte dans une autre banque.
“Je fais tout ce que je peux dans les plus brefs délais pour que cela se produise”, a déclaré M. Juneja. Il a dit qu’il se sentait mal, car la Silicon Valley Bank avait été un bon partenaire, mais ne voyait aucun avantage à rester avec elle au milieu de la panique et aucun inconvénient à partir.
Un dirigeant de la Silicon Valley Bank, dans une note envoyée aux clients jeudi et consultée par le Times, a écrit que la journée avait “été difficile” mais que la banque était “en fait assez solide, et il est décevant de voir autant d’investisseurs intelligents tweeter”. sinon.”
Comme tous ses pairs, et conformément à la réglementation, la Silicon Valley Bank ne détient qu’une petite partie des dépôts de ses clients en espèces disponibles pour un retrait immédiat. La grande majorité est soit prêtée à d’autres clients, soit investie pour obtenir un rendement. Cela fait craindre qu’une ruée vers les retraits ne le rende incapable de payer.
Le moyen le plus immédiat de prévenir la crise serait de persuader les clients de ne pas retirer leurs fonds. Dans une lettre aux clients mercredi, M. Becker a déclaré que la banque bénéficiait de “la position financière pour résister aux pressions soutenues du marché”. La lettre, cependant, notait que les dépôts des clients étaient inférieurs aux prévisions en février et ne traitait d’aucun retrait depuis lors.
Après la lettre de M. Becker, Moody’s a abaissé la note des obligations de la banque et a réduit ses perspectives de stables à négatives. “Moody’s ne s’attend pas à ce que l’environnement se rétablisse suffisamment pour que SVB améliore sensiblement sa rentabilité, son financement et sa liquidité”, a-t-il déclaré.
La Federal Reserve Bank de St Louis avait averti le mois dernier qu’à mesure que les taux d’intérêt augmentaient, la valeur des actifs d’investissement des banques avait chuté, ces pertes ébranlant alors le capital des banques.
Certaines start-ups ont rapidement profité des difficultés de la Silicon Valley Bank. Un dirigeant d’un rival beaucoup plus petit, Levro, a envoyé une note aux clients potentiels disant qu’il avait “un processus de traitement/approbation accéléré pour les clients SVB actuels”.
Joe Rennison a contribué aux reportages de New York.
