Bitcoin tombe en dessous de 90 000 $ alors que les gros vendeurs accélèrent leur sortie

Publié le 19 novembre 2025 à 14h02. Le Bitcoin a brièvement cédé la barre des 90 000 $, mais cette baisse s’explique moins par une perte de confiance que par un changement structurel du marché : les premiers investisseurs réalisent leurs profits tandis que les institutions absorbent massivement l’offre.

• Le prix du Bitcoin a brièvement passé sous la barre psychologique des 90 000 $, avant de remonter au-dessus des 92 000 $.
• ARK Investment Management identifie un transfert de richesse générationnel, des investisseurs initiaux cédant leurs avoirs à des acteurs institutionnels.
• La mesure de la « vivacité » du Bitcoin, qui suit l’activité des pièces restées immobiles pendant longtemps, atteint son plus haut niveau depuis 2018.

La récente baisse du Bitcoin sous les 90 000 $, suivie d’un rebond, ne signale pas nécessairement une faiblesse du marché, mais plutôt une transformation profonde de sa structure. Selon une analyse récente d’ARK Investment Management, publiée le 17 novembre, il ne s’agit pas d’une fuite des capitaux, mais d’un véritable transfert de richesse générationnel, des premiers adeptes de la cryptomonnaie cédant leurs positions aux géants de Wall Street.

Le marché de la cryptographie traverse une phase de restructuration, marquée par une « bataille de forces opposées », selon David Puell, analyste commercial chez ARK Investment. D’un côté, les investisseurs qui ont acquis du Bitcoin il y a des années profitent des prix élevés pour encaisser leurs gains. De l’autre, les fonds négociés en bourse (FNB) et les sociétés publiques agissent comme un filet de sécurité, absorbant l’offre disponible à un rythme soutenu.

Échangez du Bitcoin alors que Wall Street absorbe le BTC

Le réveil des pièces Bitcoin endormies

Pour comprendre l’ampleur des ventes qui pèsent sur le prix du Bitcoin, il est essentiel d’observer le comportement des détenteurs à long terme, souvent appelés « baleines ». Le rapport d’ARK Investment met en évidence une augmentation significative de la « vivacité », un indicateur qui suit l’activité des pièces restées immobiles pendant de longues périodes. Actuellement à 0,89, ce niveau est le plus élevé enregistré depuis 2018. En d’autres termes, des bitcoins qui étaient restés dans des portefeuilles froids pendant des années sont désormais transférés vers des plateformes d’échange pour être vendus.

Selon ce rapport, l’offre de Bitcoin « voûtée » ou stagnante a régulièrement diminué tout au long de 2024 et 2025. Au début de 2024, près de 8 millions de BTC n’avaient pas bougé depuis longtemps ; au 15 novembre 2025, ce nombre était tombé à 7,32 millions. Bien que la différence ne soit pas considérable, elle témoigne d’une prise de bénéfices active de la part de ceux qui ont parié sur la cryptomonnaie à ses débuts. Les analystes considèrent ce comportement comme normal dans un cycle de marché, les investisseurs ayant accumulé à bas prix cherchant à liquider leurs avoirs après les fortes revalorisations des dernières années.

Wall Street contrebalance

Alors que les pionniers du Bitcoin vendent, le capital institutionnel achète à des niveaux records. Puell a souligné que l’adoption par les entreprises n’est plus une simple promesse, mais un soutien tangible au marché.

Depuis leur lancement en janvier 2024, les ETF au comptant Bitcoin aux États-Unis sont passés de zéro avoir à accumuler plus de 1,50 million de BTC à la fin octobre 2025. Si l’on ajoute les trésoreries des entreprises publiques qui ont adopté des stratégies de réserve en crypto-actifs, le chiffre cumulé s’élève à près de 2,65 millions de bitcoins sous gestion institutionnelle.

L’analyse d’ARK Investment suggère que la demande institutionnelle a réussi à neutraliser une grande partie des ventes des vétérans. En moins de deux ans, les ETF et les entreprises ont absorbé environ 1,47 million de bitcoins. Ce chiffre est essentiel pour comprendre pourquoi le marché, malgré la perte du niveau de 90 000 $, conserve une structure robuste. Lors des cycles précédents, une vente de cette ampleur par les détenteurs à long terme aurait souvent conduit à des hivers cryptographiques prolongés et à des baisses de pourcentage beaucoup plus importantes. Mais aujourd’hui, la présence d’acteurs réglementés et dotés de capitaux importants atténue l’impact.

De ce fait, les analystes soulignent une maturation nette de l’écosystème Bitcoin. Considéré comme un actif réservé aux passionnés de technologie ou aux partisans d’idéaux financiers alternatifs, le Bitcoin gagne du terrain en tant que classe d’actifs légitime intégrée aux portefeuilles mondiaux. Même si la volatilité persiste, les fondamentaux du marché semblent être soutenus par des investisseurs institutionnels dotés de visions stratégiques et d’horizons d’investissement plus stables et plus longs que l’investisseur particulier traditionnel.

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Vers un nouvel environnement de liquidité

Les implications de ce transfert de propriété sont profondes. ARK Investment Management prévoit que, si les conditions macroéconomiques sont favorables, ce cycle haussier pourrait se prolonger jusqu’en 2026. La clé résidera dans la politique monétaire et la liquidité du dollar américain. Les investisseurs institutionnels sont très sensibles aux taux d’intérêt et à la disponibilité de capitaux bon marché.

Alors que le resserrement quantitatif devrait prendre fin et que les taux d’intérêt continueront de baisser cette année, le terrain est désormais propice à une augmentation de la demande institutionnelle, capable de surmonter la pression vendeuse des premiers utilisateurs. Si la liquidité mondiale s’améliore, le pouvoir d’achat des ETF et des entreprises pourrait augmenter, agissant non seulement comme un soutien, mais aussi comme un catalyseur pour de nouvelles découvertes de prix.

En résumé, le rapport suggère que, même si la chute momentanée du Bitcoin sous les 90 000 $ suscite des inquiétudes, les données fondamentales indiquent que la santé du marché de la cryptographie reste intacte.