Publié le 19 décembre 2025 à 11h09. Coinbase, le plus grand échange de cryptomonnaies aux États-Unis, lance une bataille juridique contre trois États américains afin de clarifier le statut réglementaire de ses marchés de prédiction, ouvrant un nouveau front dans le débat sur leur qualification : produits financiers ou jeux de hasard ?
- Coinbase poursuit le Connecticut, l’Illinois et le Michigan pour obtenir une protection fédérale de ses marchés de prédiction.
- L’entreprise estime que ces marchés relèvent de la compétence exclusive de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis.
- Cette action s’inscrit dans une tendance plus large, initiée par Kalshi, qui cherche à établir la primauté du droit fédéral sur les réglementations étatiques en matière de jeux de hasard.
Coinbase a déposé une plainte devant un tribunal fédéral, arguant que les marchés de prédiction qu’elle propose, et qui sont déjà supervisés par la CFTC, ne devraient pas être soumis aux lois sur les jeux de hasard propres à chaque État. Selon l’entreprise, une telle situation créerait une mosaïque réglementaire incohérente et nuirait au développement de ces nouveaux instruments financiers.
Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a souligné que si chaque État pouvait décider unilatéralement qu’un marché de prédiction supervisé par le gouvernement fédéral était illégal, cela reviendrait à faire de la réglementation la plus stricte la norme nationale, ce qui serait contraire au principe du fédéralisme américain.
Coinbase s’appuie sur la définition de « marchandise » telle qu’elle est stipulée dans le Commodity Exchange Act (CEA). L’entreprise fait valoir que le Congrès n’a explicitement exclu que certains actifs sous-jacents, comme les oignons ou les recettes de salles de cinéma, mais n’a jamais remis en question la possibilité de négocier des événements sportifs ou politiques.
L’entreprise se distingue clairement des opérateurs de paris sportifs traditionnels.
« Les casinos et les bookmakers gagnent de l’argent sur les pertes de leurs clients et ajustent les cotes pour maximiser leurs profits. Notre marché de prédiction n’est rien d’autre qu’un simple moteur de mise en relation entre acheteurs et vendeurs, qui n’a aucun intérêt dans les fluctuations des prix. »
Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase
Traiter les deux de la même manière serait, selon Coinbase, une déformation de la loi et un frein au développement des produits dérivés réglementés par la CFTC.
Cette démarche de Coinbase intervient après une tentative similaire de Kalshi, une autre bourse de contrats événementiels agréée par la CFTC. Kalshi a été impliquée dans des litiges avec au moins six États, cherchant à faire reconnaître ses marchés comme des produits dérivés réglementés au niveau fédéral, et non comme des jeux de hasard illégaux. Les décisions de justice ont été mitigées : le Nevada et le Maryland ont confirmé la compétence de la CFTC, mais ont également estimé que ces marchés étaient soumis aux réglementations nationales sur les jeux de hasard. À l’inverse, des injonctions temporaires ont été accordées à Kalshi dans le New Jersey et, récemment, dans le Connecticut, en attendant un jugement sur le fond. Le Massachusetts a également intenté une action en justice, et une décision est attendue début 2026.
En adoptant la même stratégie de préemption fédérale que Kalshi, Coinbase espère obtenir des réponses claires des tribunaux fédéraux sur des questions clés : le marché américain des prédictions sera-t-il réglementé comme un produit financier en vertu du Commodity Exchange Act, ou son existence sera-t-elle déterminée par les lois étatiques sur les jeux de hasard ? L’issue de ces litiges pourrait donc avoir des conséquences majeures sur l’avenir de ces marchés innovants.
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